## Crypto Rally Pause or Bull Market Reset? A Technical and Fundamental Analysis

Thị trường tiền điện tử đã trải qua một đợt điều chỉnh đáng kể vào thứ Ba, với Bitcoin giảm khoảng 6% từ đỉnh gần đây trong khi tổng vốn hóa thị trường thu hẹp 3.7% xuống khoảng 3.65 nghìn tỷ đô la. Trong số các tài sản bị ảnh hưởng nặng nề nhất có các token như Pumpfun (PUMP), giảm 4.98%, Virtuals Protocol (VIRTUAL) giảm 3.03%, SPX6900 (SPX) giảm 8.41%, và Fartcoin (FARTCOIN) giảm 10.70%. Đợt điều chỉnh này đã gây ra tranh luận: liệu đợt tăng giá crypto có thực sự đã cạn kiệt, hay chỉ đang trải qua một giai đoạn điều chỉnh lành mạnh?

## Chốt lời và Quay vòng thị trường: Chu kỳ lặp lại

Nguyên nhân chính dẫn đến đợt giảm trong tuần này bắt nguồn từ hoạt động chốt lời có hệ thống của các nhà đầu tư. Hiện tượng này mang tính chu kỳ—mỗi khi một loại tài sản tăng mạnh, việc điều chỉnh sau đó là điều không thể tránh khỏi. Các mô hình lịch sử của Bitcoin minh họa rõ ràng cho mô hình này: sau khi BTC đạt 109,389 đô la vào tháng 1, thị trường đã điều chỉnh xuống còn 74,450 đô la vào tháng 4, cho thấy rằng các đợt giảm mạnh không nhất thiết báo hiệu kết thúc của xu hướng dài hạn.

## Không chắc chắn về chính sách gây ảnh hưởng đến thị trường

Một trở ngại thứ hai xuất hiện từ sự không rõ ràng về quy định liên quan đến "Crypto Week", nơi Quốc hội đang xem xét ba dự luật quan trọng. Đạo luật GENIUS, đã nhận được sự ủng hộ của cả hai đảng tại Thượng viện, thiết lập các khuôn khổ quản lý stablecoin. Đạo luật CLARITY đề xuất phân chia quyền hạn quản lý giữa SEC và CFTC. Thêm vào đó, dự luật CBDC nhằm hạn chế sự tham gia của Cục Dự trữ Liên bang vào các đồng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương. Sự không chắc chắn về pháp lý này phản ánh lại "Tuần lễ Cơ sở hạ tầng" của Trump trong nhiệm kỳ đầu—những mục tiêu đầy tham vọng cuối cùng không thành hiện thực—khiến các nhà đầu tư còn do dự về quy mô vị thế trước các cuộc bỏ phiếu của Quốc hội có thể xảy ra.

## Tâm lý thị trường: Nguyên tắc "Mua tin đồn, Bán tin tức"

Một yếu tố khác giải thích cho sự đảo chiều này là nguyên tắc giao dịch cổ điển "mua tin đồn, bán tin tức." Các đồng tiền điện tử đã tăng mạnh trong kỳ vọng về các diễn biến tích cực về quy định, nhưng khi "Crypto Week" diễn ra, các nhà đầu tư đang chốt lời thay vì chờ đợi kết quả cuối cùng. Đây là hành vi thị trường tiêu chuẩn chứ không phải bằng chứng cho sự cạn kiệt của đợt tăng giá.

## Hình thành kỹ thuật: Dấu hiệu đảo chiều hay nền tảng tích lũy?

Xét về mặt kỹ thuật, vào thứ Hai, Bitcoin hình thành mô hình nến Shooting Star—một mô hình đảo chiều giảm giá đặc trưng bởi thân nến ngắn và bóng trên dài. Mô hình này xuất hiện khi BTC tiến gần mức 126,080 đô la, đỉnh cao mọi thời đại, cao hơn đáng kể so với trung bình động 100 ngày là 103,000 đô la và trung bình 50 ngày là 108,200 đô la.

Nguyên tắc hồi quy trung bình gợi ý áp lực giảm tiếp tục. Khi một tài sản lệch khỏi mức trung bình động lịch sử một cách đáng kể, xác suất thống kê cho thấy lực hút về mức đó là rất cao. Dữ liệu hiện tại cho thấy Bitcoin ở mức 95.53K đô la với mức cao trong 24 giờ là 97.48K đô la, cho thấy khả năng kiểm tra hỗ trợ quanh mức tâm lý 110,000 đô la.

## Mẫu hình Break-and-Retest: Tiếp tục, không phải kết thúc

Quan trọng hơn, Bitcoin dường như đang thực hiện mô hình giao dịch break-and-retest, quay lại để xác nhận mức hỗ trợ chính tại 110,000 đô la. Trong phương pháp phân tích kỹ thuật, cấu hình này thường hoạt động như một tín hiệu tiếp diễn chứ không phải là một chất xúc tác đảo chiều. Hỗ trợ thành công thường dẫn đến các đợt tăng mạnh sau đó.

## Phán đoán: Giai đoạn tích lũy, không phải là kết thúc của đợt tăng giá

Đợt tăng giá của thị trường crypto đã kết thúc chưa? Các bằng chứng cho thấy là không. Đợt điều chỉnh trong tuần này thể hiện một giai đoạn tích lũy tự nhiên trong xu hướng tăng lớn hơn. Kịch bản khả thi là BTC sẽ ổn định quanh mức hỗ trợ 110,000 đô la, sau đó tiếp tục tăng lên, có thể kích hoạt làn sóng tăng giá của các altcoin. Các nhà đầu tư nên phân biệt giữa các đợt điều chỉnh lành mạnh và sự đảo chiều của xu hướng cấu trúc—hành động của thứ Ba mang đặc điểm của loại thứ nhất.