USD/CHF Tăng vọt khi Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm dự kiến, Kinh tế Thụy Sĩ gặp khó khăn

Phiên giao dịch thứ Sáu chứng kiến USD/CHF tăng lên 0.8060, ghi nhận mức tăng hàng ngày 0.15% và định hướng cho cặp tiền này có hiệu suất tích cực trong tuần. Ở mức giá này, việc quy đổi 10.000 CHF sang USD sẽ thu về khoảng 8.060 đơn vị, thể hiện sức mạnh hiện tại của đồng đô la so với Franc Thụy Sĩ.

Điều Gì Đang Thúc Đẩy Đà Tăng của Đồng USD?

Chỉ số USD (DXY) đang hướng tới hiệu suất tồi tệ nhất trong tuần kể từ tháng 7, nhưng đã có sự bật tăng vào thứ Sáu nhờ lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng mạnh hơn. Sự mâu thuẫn rõ ràng này hé lộ câu chuyện thực sự: thị trường đang đặt cược lớn vào khả năng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong thời gian tới.

Theo công cụ CME FedWatch, các nhà giao dịch hiện đang định giá xác suất 85% cho việc cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 12—một sự thay đổi đáng kể so với chỉ 40% cách đây một tháng. Sự gia tăng kỳ vọng nới lỏng này xuất phát từ nhiều yếu tố:

• Dữ liệu bán lẻ yếu được công bố tuần này cho thấy sự chậm lại của nền kinh tế
• Thông điệp ôn hòa từ các quan chức Fed, củng cố câu chuyện về việc chuyển hướng chính sách
• Đồn đoán về thay đổi lãnh đạo Fed, với Kevin Hassett nổi lên như một ứng viên tiềm năng thay thế Jerome Powell, gợi ý chính sách còn linh hoạt hơn đến năm 2026

Kết quả? Mặc dù đồng đô la bật tăng vào thứ Sáu, các nhà đầu tư vẫn dự đoán sẽ có nhiều biện pháp nới lỏng tiền tệ trong 12 tháng tới. Đối với USD/CHF, điều này tạo ra môi trường mà đồng đô la khó có thể tăng mạnh trừ khi các điều kiện vĩ mô thay đổi đáng kể.

Franc Thụy Sĩ Suy Yếu Do Suy Thoái Kinh Tế

Dữ liệu kinh tế của Thụy Sĩ đã tạo ra những trở ngại mới cho CHF. GDP quý 3 giảm 0.5% so với quý trước—kém xa dự báo 0.4% và mức giảm đã điều chỉnh từ quý trước là 0.2%. Tăng trưởng so với cùng kỳ năm ngoái chỉ còn 0.5%, giảm mạnh so với mức 1.3% đã báo cáo trước đó.

Điểm sáng duy nhất đến từ Chỉ số Dẫn đầu KOF, đã tăng lên 101.7 từ 101.03, vượt dự kiến một chút. Tuy nhiên, các nhà phân tích đồng tình rằng tín hiệu tích cực này không thể đảo ngược câu chuyện suy thoái chung.

Trước tình hình này, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) dự kiến sẽ giữ lãi suất chính sách ở mức 0.00% đến tận năm 2027, loại bỏ bất kỳ hỗ trợ nào cho đồng Franc từ chênh lệch lãi suất. Chính sách nới lỏng tiền tệ kéo dài này khiến CHF dễ bị tổn thương trước đồng Đô la Mỹ được hỗ trợ bởi kỳ vọng lãi suất tương đối.

Tổng Quan Hiệu Suất Đồng Tiền

Đồng Đô la Mỹ thể hiện sự bền bỉ so với các đối thủ chính trong phiên:

• Mạnh nhất: USD tăng 0.25% so với EUR (EUR)
• Các biến động đáng chú ý khác: +0.21% so với GBP, +0.13% so với NZD
• Kháng cự nhẹ: -0.08% so với JPY cho thấy đồng yên có phần mạnh lên

Động thái của USD/CHF phản ánh sự phân kỳ điển hình: kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Mỹ vẫn còn biến động với khả năng cắt giảm thêm, trong khi lo ngại về tăng trưởng của Thụy Sĩ khiến SNB ít có khả năng hỗ trợ đồng Franc.

Ảnh Hưởng Giao Dịch

Cặp tiền này vẫn nhạy cảm với kỳ vọng về chính sách của Fed. Trừ khi dữ liệu vĩ mô thay đổi câu chuyện về cắt giảm lãi suất, USD/CHF có khả năng tiếp tục tăng cao hơn. Việc quy đổi 10.000 CHF sang USD ở mức giá hiện tại cho thấy lợi thế thực tế mà đồng đô la đang có—các nhà giao dịch theo dõi cặp này nên chú ý đến các dữ liệu lạm phát sắp tới của Mỹ và các phát biểu của các quan chức Fed để nắm bắt độ bền của vị thế hiện tại.