Thị trường dầu mỏ 2026: Các cú sốc địa chính trị hay tăng trưởng sản xuất sẽ chi phối?

Triển vọng của dầu thô trong năm 2026 mang đến một nghịch lý hấp dẫn. Một mặt, nhu cầu năng lượng mới nổi từ hạ tầng AI và căng thẳng Trung Đông có thể đẩy giá lên cao hơn. Mặt khác, năng lực sản xuất mở rộng—được củng cố bởi tâm lý “đào đi baby đào đi” ngày càng phổ biến—có thể giữ nguồn cung đủ dồi dào để hấp thụ các cú sốc. Thực tế có khả năng nằm ở giữa, với biến động vẫn là yếu tố duy nhất có thể dự đoán được.

Lập luận cho giá dầu cao hơn trong 2026

Một số lực lượng cấu trúc có thể thúc đẩy giá dầu tăng. Thứ nhất, nhu cầu năng lượng toàn cầu cho các trung tâm dữ liệu và hạ tầng tính toán dựa trên AI tiếp tục tăng—một mô hình nhu cầu hoàn toàn khác so với các chu kỳ trước. Thứ hai, bất ổn khu vực ở Trung Đông đặt ra các rủi ro thực sự mà thị trường không thể bỏ qua.

Lịch sử cung cấp một câu chuyện cảnh báo. Trong chiến dịch quân sự của Ả Rập Saudi năm 2019 tại Yemen, lực lượng Houthi đã thực hiện các cuộc tấn công drone vào các cơ sở xử lý dầu khí Abqaiq và Khurais. Thiệt hại đủ nghiêm trọng để tạm thời loại bỏ khoảng 5% sản lượng dầu toàn cầu, gây ra một đợt tăng giá ngay trong ngày lên tới 19%. Trong khi thị trường cuối cùng đã ổn định—phần nào nhờ dự trữ khẩn cấp của Mỹ—sự cố này cho thấy các sự kiện địa chính trị có thể nhanh chóng làm gián đoạn nguồn cung năng lượng như thế nào.

Các căng thẳng hiện tại cũng đáng lo ngại tương tự. Tranh chấp gần đây giữa Ả Rập Saudi và UAE về sự can thiệp của Yemen làm dấy lên câu hỏi về ổn định khu vực. Nếu leo thang dẫn đến thiệt hại hạ tầng, cú sốc nguồn cung do đó có thể phản ánh kịch bản năm 2019. Với việc giá dầu đã giảm đáng kể so với đỉnh năm 2022—giảm 49.41% từ mức cao 113.48 đô la xuống còn 57.41 đô la vào đầu năm 2026—thậm chí các khoản phí địa chính trị vừa phải cũng có thể trở nên đáng kể đối với các nhà giao dịch đang chuẩn bị cho các rủi ro này.

Tại sao nguồn cung có thể bền bỉ hơn dự kiến

Tuy nhiên, cũng có lập luận giảm giá. Một số nhà phân tích, bao gồm Naveen Das từ Kpler, dự đoán nguồn cung năm 2026 sẽ vượt cầu, tạo áp lực giảm giá. Quan trọng hơn, sự chuyển hướng chính sách ủng hộ nhiên liệu hóa thạch, biểu tượng bởi meme “đào đi baby đào đi” ngày càng phổ biến, đang khuyến khích mở rộng sản xuất phi truyền thống. Các nhà khai thác shale, các nhà sản xuất OPEC+ và các nhà cung cấp mới nổi đều có động lực tăng sản lượng.

Trong thập kỷ qua, giá dầu thô đã trải qua một hành trình lên xuống dữ dội: tăng 582.79% từ mức thấp của đại dịch là 16.62 đô la lên đỉnh vào năm 2022 rồi giảm gần 50%. Sức yếu dài hạn này cho thấy các yếu tố cản trở cấu trúc—quá nhiều công suất dự phòng, cải thiện hiệu quả, các lựa chọn năng lượng tái tạo—có thể mạnh hơn các gián đoạn nguồn cung tạm thời.

Chính sách năng lượng thời Trump ưu tiên năng lực sản xuất trong nước có thể cung cấp các lớp đệm ổn định bổ sung. Nếu dự trữ tăng đủ lớn, ngay cả các cú sốc lớn cũng có thể được hấp thụ mà không gây ra biến động giá mạnh. C cách tiếp cận “đào đi baby đào đi” này về cơ bản đặt cược rằng các giải pháp phía cung vượt xa các áp lực phía cầu và rủi ro địa chính trị.

Phán đoán: Biến động là dự đoán an toàn nhất

Đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư theo dõi thị trường dầu năm 2026, kết luận an toàn nhất là sự không chắc chắn sẽ còn tồn tại. Các điểm nóng địa chính trị, nhu cầu năng lượng từ AI, và các chính sách sản xuất sẽ tạo ra cơ hội giao dịch, nhưng không có câu chuyện nào chiếm ưu thế hoàn toàn. Trung Đông vẫn còn dễ tổn thương, việc mở rộng nguồn cung vẫn đang diễn ra, và cầu vẫn tiếp tục phát triển theo những cách không thể dự đoán trước.

Điều chắc chắn là thị trường dầu sẽ vẫn sôi động, cạnh tranh gay gắt và dễ bị đảo chiều mạnh—là lý tưởng cho các nhà giao dịch chiến thuật trong khi vẫn còn khó lường đối với các dự báo dài hạn.