Trung Quốc Gợi ý Không loại trừ cắt giảm lãi suất, ủng hộ chính sách nới lỏng có mục tiêu

Nguồn: Coindoo Tiêu đề gốc: Trung Quốc Gợi Ý Không Gian Cắt Giảm Lãi Suất, Ưu Tiên Chính Sách Tiếp Cận Có Mục Tiêu Liên kết gốc:

Ngân hàng Trung ương Trung Quốc Gợi Ý Linh Hoạt Về Lãi Suất

Ngân hàng trung ương Trung Quốc đang gợi ý về sự linh hoạt trong chính sách lãi suất, nhưng không vội vàng triển khai các biện pháp kích thích rộng rãi. Thay vào đó, các nhà hoạch định chính sách đang hướng tới các công cụ có mục tiêu khi họ cố gắng hỗ trợ một nền kinh tế vẫn còn bị ảnh hưởng bởi nhu cầu yếu và các cân đối cấu trúc.

Những điểm chính

• Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) cho biết còn dư địa để cắt giảm lãi suất và dự trữ, nhưng ưu tiên các công cụ có mục tiêu.
• Lãi suất cho vay cấu trúc đã giảm 25 điểm cơ bản, trong khi lãi suất chuẩn không đổi.
• Thị trường phản ứng bình tĩnh, phản ánh sự hứng thú hạn chế đối với chính sách nới lỏng có chọn lọc.
• Ổn định tiền tệ và sức khỏe ngân hàng vẫn là trung tâm trong chiến lược chính sách của Trung Quốc.

Chính Sách Nới Lỏng Có Mục Tiêu Thay Vì Cắt Giảm Quy Mô Lớn

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cho biết còn dư địa để giảm cả lãi suất chuẩn và tỷ lệ dự trữ bắt buộc của các ngân hàng trong năm nay. Phó Thống đốc Zou Lan nhấn mạnh, tuy nhiên, rằng trọng tâm hiện nay là chính xác hơn là quy mô.

Trong khuôn khổ phương pháp tiếp cận đó, PBOC sẽ cắt giảm lãi suất của một số công cụ cho vay cấu trúc thêm 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất cho vay lại một năm xuống còn 1.25% bắt đầu từ tuần tới. Các công cụ này nhằm hướng tín dụng vào các lĩnh vực cụ thể thay vì thúc đẩy cho vay trên toàn bộ nền kinh tế.

Thái Độ Thận Trọng Sau Khi Chính Sách Hạn Chế

Chính sách này làm nổi bật mức độ kiềm chế của chính sách. Năm 2025, ngân hàng trung ương chỉ thực hiện một lần cắt giảm lãi suất chính sách nhỏ, ít hơn nhiều so với dự đoán của thị trường. Các quan chức dường như e ngại chính sách nới lỏng quá mức có thể gây áp lực lên các ngân hàng hoặc làm trầm trọng thêm các mất cân đối tài chính hiện có.

Các nhà phân tích nhận định rằng các bước có mục tiêu này sẽ giúp giảm chi phí huy động vốn của các ngân hàng mà không mở lại cánh cửa cho đòn bẩy quá mức.

Thị Trường Giữ Bình Tĩnh

Thị trường tài chính hầu như không phản ứng nhiều. Cổ phiếu đi ngang, lợi suất trái phiếu chỉ biến động nhẹ, và nhân dân tệ giữ vững giá trị. Các nhà phân tích cho biết phản ứng trung lập này phản ánh sự thất vọng khi các lãi suất chính sách quan trọng không đổi. Một số nhà đầu tư thậm chí có thể xem động thái này là giảm khả năng cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn, mặc dù chính thức khẳng định rằng việc nới lỏng thêm vẫn còn khả thi.

Quan Ngại Về Tiền Tệ Và Ngân Hàng

Phó Thống đốc đã đề cập đến nhân dân tệ, phản bác các suy đoán rằng Trung Quốc có thể làm yếu đồng tiền để hỗ trợ xuất khẩu. Ông nói rằng sức mạnh gần đây phản ánh các yếu tố bên ngoài như đồng đô la Mỹ yếu hơn, chứ không phải là sự thay đổi trong chính sách, và nhấn mạnh rằng ưu tiên của ngân hàng trung ương là ổn định chứ không phải giảm giá cạnh tranh.

Ông còn nói rằng biên lợi nhuận ròng của các ngân hàng bắt đầu ổn định trở lại, tạo điều kiện cho các nhà hoạch định chính sách có thêm dư địa điều chỉnh nếu điều kiện xấu đi.

Hướng Tới Hỗ Trợ Có Mục Tiêu Nhiều Hơn Trong Tương Lai

Ngoài các điều chỉnh lãi suất, PBOC dự định mở rộng cho vay có mục tiêu cho các doanh nghiệp tư nhân, đầu tư công nghệ, doanh nghiệp nhỏ và nông nghiệp, đồng thời tinh chỉnh quản lý thanh khoản thông qua tăng cường giao dịch trái phiếu chính phủ.

Các quan chức cũng cho biết, việc cải thiện động lực lạm phát sẽ là trọng tâm chính trong năm 2026, khi Trung Quốc hướng tới vượt qua áp lực giảm phát mà không dựa vào các biện pháp kích thích tiền tệ quy mô lớn.