Bitcoin gặp kháng cự tại 91.000 USD: những gì thay đổi với quyết định của MSCI và cách các nhà đầu tư nên hành xử

Bitcoin đã đối mặt với áp lực đáng kể trong tuần này, giảm 2,30% và được giao dịch gần mức US$ 91.100, mặc dù có những tín hiệu mâu thuẫn đến từ các nhà tích trữ tổ chức lớn. Một ví cá voi đã di chuyển khoảng US$ 280 triệu tiền điện tử, thể hiện sự quan tâm liên tục của các nhà chơi lớn tinh vi. Tuy nhiên, việc tối ưu hóa các tiêu chí của chỉ số MSCI đã tạo ra một gió ngược đẩy cả BTC lẫn các cổ phiếu liên quan đến kho bạc tiền điện tử.

Quyết định của MSCI và tác động dây chuyền trên thị trường

Vấn đề lớn nhất đến từ một thay đổi phương pháp trong cách xử lý các công ty có mức độ tiếp xúc đáng kể với tiền điện tử. MSCI đã thông báo kết thúc việc điều chỉnh tự động trọng số trong các chỉ số của mình - một cơ chế trước đó tạo ra nhu cầu dự đoán được mỗi khi phát hành cổ phiếu mới.

Đối với MicroStrategy (MSTR), do Michael Saylor dẫn dắt, thay đổi này là một sự phá vỡ mô hình. Công ty dựa trên chiến lược tích trữ Bitcoin quy mô lớn của mình vào việc phát hành liên tục các chứng khoán để huy động vốn, tin tưởng rằng các quỹ thụ động theo dõi chỉ số MSCI sẽ tự động mua các cổ phiếu mới này. Đến năm 2025, hơn US$ 15 tỷ cổ phiếu mới đã được phát hành dựa trên kỳ vọng này.

Với việc kết thúc quá trình tự động, chiếc van vốn này đóng lại. Nhà phân tích Crypto Rover cảnh báo rằng thị trường đã đánh giá thấp tầm quan trọng của thay đổi này - một cái bẫy âm thầm dành cho các nhà đầu tư thiếu chú ý. Việc thiếu nhu cầu từ các tổ chức thụ động ảnh hưởng đáng kể đến khả năng mở rộng vốn mới, hạn chế khả năng mở rộng kho bạc Bitcoin. Cổ phiếu MSTR ngay sau đó đã giảm 4,10%.

Các trở ngại kỹ thuật và điểm hỗ trợ quan trọng cho Bitcoin

Về mặt biểu đồ, Bitcoin không thể phá vỡ đường xu hướng trên của một tam giác tăng trong khung thời gian hàng ngày. Hiện tại, tài sản này đang giữ vị trí nhạy cảm gần đường trung bình động lũy thừa 50 ngày, quanh mức US$ 91.700, được xem là mức hỗ trợ chính ngắn hạn.

Nếu mức này không giữ được, khả năng giảm về vùng US$ 88.000 đến US$ 89.000 là rất cao. Vùng này tập trung đường trung bình động 20 ngày và đáy dưới của tam giác, hoạt động như một vùng hút các nhà mua. Nếu cấu trúc này bị phá vỡ, mục tiêu kỹ thuật tiếp theo dự kiến nằm ở US$ 79.450, một động thái có thể báo hiệu sự định hình lại xu hướng sâu sắc trong quý đầu tiên.

Keith Alan, đồng sáng lập của Material Indicators, nhấn mạnh rằng việc kiểm soát giá đang được tranh chấp trực tiếp trong sâu thẳm của sổ lệnh. Các nhà mua đang trú ẩn gần US$ 92.000, trong khi các nhà chơi lớn dường như quyết tâm thử nghiệm các mức thấp hơn, trong phạm vi mở đầu năm 2026. Alan đánh giá rằng việc quay trở lại US$ 87.500 không phải là vấn đề khả thi, mà chỉ là vấn đề thời gian - dòng lệnh vẫn liên tục cho thấy xu hướng tìm kiếm thanh khoản ở các mức thấp hơn.

Hành vi phân kỳ giữa các nhà tích trữ và các thợ mỏ

Dữ liệu on-chain cho thấy một bức tranh phức tạp. Các địa chỉ được xếp loại là các nhà tích trữ đã nâng vị thế của họ từ 249 nghìn lên 310 nghìn BTC trong sáu ngày đầu tháng 1, kết thúc một giai đoạn chờ đợi kéo dài từ tháng 9 đến tháng 12 năm 2025. Động thái này cho thấy sự trở lại của niềm tin tổ chức.

Ngược lại, các thợ mỏ đã chuyển khoảng 33 nghìn BTC sang các nền tảng giao dịch (bao gồm các sàn lớn) vào đầu năm - một khối lượng vượt quá trung bình lịch sử. Mẫu này cho thấy việc chốt lời và củng cố dòng tiền sau đợt tăng giá gần đây. Các nhà phân tích nhận định rằng, riêng lẻ, việc bán này hiếm khi gây ra các đợt điều chỉnh sâu, miễn là nhu cầu tổ chức hấp thụ lượng cung bổ sung.

Tâm lý đang trở lại bình thường, nhưng chưa quá phấn khích

Các chỉ số tâm lý và dòng chảy trên các nền tảng chính cho thấy sự ổn định dần dần. Tháng 11 ghi nhận mức bán trung bình là US$ 2,3 tỷ mỗi ngày, trong khi tháng 1 bắt đầu với bảy phiên liên tiếp mua ròng. Mặc dù khối lượng trung bình hàng ngày khoảng US$ 410 triệu là nhỏ, nhưng đã tạo ra một bước ngoặt quan trọng trong tâm lý chung.

Chỉ số Tâm lý Tổng hợp của Bitcoin đã trở lại vùng trung lập lần đầu tiên kể từ tháng 11, báo hiệu sự giảm bớt của nỗi sợ cực đoan. Theo nhà nghiên cứu Axel Adler Jr., sự trở lại trung lập này cho thấy rằng đợt di chuyển hiện tại không quá nóng, mở ra khả năng phục hồi cân bằng và bền vững hơn.

Hướng dẫn thực tế: cách điều hướng bối cảnh này

Đối với các nhà đầu tư quan tâm đến cách mua tiền điện tử trong môi trường chuyển đổi này, thời điểm đòi hỏi sự thận trọng có tính toán. Sự biến động hiện tại tạo ra cả rủi ro lẫn cơ hội.

Các nhà mua bảo thủ hơn nên xem xét tích trữ theo từng đợt khi tiếp cận các mức hỗ trợ đã xác định (US$ 91.700 và sau đó US$ 88.000-89.000), thay vì đầu tư toàn bộ một lần. Phương pháp này giảm thiểu rủi ro về thời điểm không phù hợp trong các thị trường như thế này.

Các nhà đầu tư có tầm nhìn trung hạn đến dài hạn có thể xem xét cách mua tiền điện tử trong các giai đoạn áp lực như hiện tại, vì các nhà tích trữ tổ chức vẫn tiếp tục tăng vị thế - một dấu hiệu của niềm tin cấu trúc vào tài sản.

Chìa khóa sẽ là theo dõi xem nhu cầu tổ chức có thể liên tục hấp thụ lượng cung từ các thợ mỏ hay không. Nếu có thể, Bitcoin có thể ổn định và bắt đầu giai đoạn tăng giá mới. Ngược lại, các mức kỹ thuật thấp hơn sẽ vẫn là mục tiêu.