Chiến lược tiền điện tử có độ tin cậy cao của ARK Invest gặp trục trặc trong Quý 4

Nguồn: Coindoo Tiêu đề gốc: Chiến lược tiền điện tử có niềm tin cao của ARK Invest gặp trục trặc trong Quý 4 Liên kết gốc: Sự sụt giảm cuối năm trên thị trường tiền điện tử đã phơi bày rõ ràng mức độ liên kết chặt chẽ giữa các sản phẩm của Cathie Wood tại ARK Invest với tâm lý thị trường tài sản kỹ thuật số.

Trong quý 4 năm 2025, một số quỹ ETF hàng đầu của công ty gặp khó khăn khi giá tiền điện tử giảm và hoạt động giao dịch giảm sút, ảnh hưởng đến hiệu suất chung.

Những điểm chính:

• Các ETF chính của ARK trong quý 4 hoạt động kém hơn khi các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử kéo giảm lợi nhuận.
• Một sàn giao dịch tập trung lớn nhất là yếu tố tiêu cực lớn nhất ảnh hưởng đến nhiều quỹ của ARK.
• Các khoản holdings liên quan đến tiền điện tử vẫn chiếm tỷ trọng đáng kể trong danh mục của ARK.
• Quý này làm nổi bật mức độ nhạy cảm của các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử đối với sự chậm lại của khối lượng giao dịch.

Theo báo cáo hàng quý của ARK, yếu tố gây áp lực chính là sự yếu đi của các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử, do một sàn giao dịch tập trung lớn gây ra. Sàn này ảnh hưởng nặng nề đến các quỹ như ARK Next Generation Internet ETF, ARK Blockchain & Fintech Innovation ETF và ARK Innovation ETF.

Cổ phiếu của sàn này giảm mạnh hơn so với thị trường tiền điện tử chung trong quý. Trong khi Bitcoin và Ethereum cũng giảm, thì sàn này hoạt động kém hơn khi khối lượng giao dịch spot trên các sàn tập trung giảm 9% so với quý trước, sau sự kiện thanh lý vào tháng 10. Sự khác biệt này nhấn mạnh cách mà cổ phiếu của các sàn có thể làm tăng mức độ suy thoái khi hoạt động thị trường thu hẹp.

ARK ghi nhận rằng đợt bán tháo này diễn ra bất chấp sàn đã đề ra các kế hoạch dài hạn mở rộng, bao gồm các cổ phiếu on-chain, thị trường dự đoán, các công cụ tư vấn dựa trên trí tuệ nhân tạo và việc mở rộng hệ sinh thái lớp hai của mình. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, các sáng kiến này chưa đủ để bù đắp cho điều kiện thị trường yếu hơn.

Ngoài tiền điện tử, cổ phiếu tăng trưởng cũng góp phần gây áp lực

Tiếp xúc với tiền điện tử không phải là yếu tố duy nhất gây khó khăn. Nền tảng trò chơi Roblox trở thành yếu tố tiêu cực thứ hai trong nhiều quỹ của ARK. Cổ phiếu của công ty này giảm sau khi cảnh báo rằng lợi nhuận hoạt động sẽ thu hẹp vào năm 2026 do chi tiêu tăng cho hạ tầng và an toàn, mặc dù doanh thu vẫn tăng trưởng mạnh. Áp lực thêm đến từ các hành động pháp lý tại Nga, ảnh hưởng đến một phần người dùng của họ.

Dù vậy, các danh mục của ARK vẫn còn nặng về các tài sản kỹ thuật số và các công ty liên quan. Tiếp xúc liên quan đến tiền điện tử hiện chiếm khoảng 13,7% của ARKW, 14,6% của ARKF và khoảng 7,4% của ARKK. Ngoài các sàn giao dịch lớn, các khoản holdings còn bao gồm các công ty như Robinhood, Block và Circle, cũng như tiếp xúc trực tiếp với Bitcoin thông qua ETF Bitcoin của ARK 21Shares.

Sự tương phản giữa sàn giao dịch lớn và các tài sản tiền điện tử cơ bản đặc biệt rõ rệt. Từ đầu tháng 10 đến cuối năm, cổ phiếu của sàn giảm khoảng một phần ba, trong khi Bitcoin và Ether giảm nhỏ hơn—mặc dù vẫn đáng kể. Khoảng cách này làm nổi bật độ nhạy cảm về lợi nhuận gia tăng đi kèm với các cổ phiếu tập trung vào tiền điện tử.

Nhìn về phía trước, tâm lý về các sàn giao dịch tập trung lớn đã bắt đầu thay đổi. Ngân hàng Bank of America gần đây đã nâng cấp các cổ phiếu này, trích dẫn vai trò ngày càng tăng của chúng trong việc chuyển hoạt động tài chính trên chuỗi và sự tiến hóa vượt ra ngoài kinh doanh giao dịch thuần túy. Goldman Sachs cũng đồng tình, cho rằng đợt giảm giá này đã khiến các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử bị định giá thấp hơn trước năm 2026.

Đối với ARK, quý này là một lời nhắc nhở về độ biến động cố hữu trong chiến lược của họ. Khi thị trường tiền điện tử nguội đi, tác động đến các quỹ tập trung đổi mới của họ có thể diễn ra nhanh chóng. Liệu rủi ro đó có mang lại thành công hay không sẽ phụ thuộc vào sự phục hồi của hoạt động tài sản kỹ thuật số—và vào khả năng các công ty tiền điện tử bản địa có thể chuyển đổi tham vọng dài hạn thành hiệu suất bền vững hơn.