Trong khi vàng, bạc và cổ phiếu đều đạt mức cao kỷ lục mới, Bitcoin lại thể hiện một sự phân kỳ hấp dẫn—hiện đang giao dịch khoảng 30% dưới đỉnh trước đó của nó. Sự mất cân đối này mở ra hai cách diễn giải hấp dẫn về hướng đi của thị trường tiền điện tử.

Kịch bản đầu tiên: Bitcoin bị đánh giá thấp một cách nghiêm trọng. Trong quan điểm này, BTC đơn giản chỉ là chậm lại so với đà tăng của các tài sản rủi ro rộng lớn hơn. Khi các nhà đầu tư quay trở lại với crypto hoặc các tổ chức nhận ra các đặc tính phòng hộ vĩ mô của nó, Bitcoin có thể bắt kịp các tài sản truyền thống—và có khả năng vượt xa chúng nhờ đặc điểm biến động và vốn hóa thị trường nhỏ hơn.

Kịch bản thứ hai: Bitcoin là chú chim báo hiệu trong mỏ than. Việc nó hoạt động kém hơn vàng, bạc và cổ phiếu có thể báo hiệu rằng các tài sản rủi ro trên toàn bộ thị trường đang bị định giá sai. Nếu điều kiện vĩ mô thay đổi hoặc thanh khoản thắt chặt, sự yếu kém của Bitcoin có thể là một cảnh báo sớm rằng toàn bộ giao dịch rủi ro đang có nguy cơ gặp phải một đợt điều chỉnh đáng kể.

Sự thật có thể phụ thuộc vào cách bạn đọc các tín hiệu kinh tế hiện tại. Hoặc là Bitcoin đang chờ đợi một điểm vào muộn trong chu kỳ tăng giá này, hoặc nó đang âm thầm cho chúng ta thấy điều gì đó mà thị trường chứng khoán chưa định giá đúng.