Nhìn vào đồng yên Nhật gần đây đã chạm mức thấp kỷ lục so với đô la Mỹ, euro và vàng, điều này không phải là tín hiệu thị trường bình thường. Trong một môi trường tài chính ổn định, bạn sẽ không thấy những điều này xảy ra.

Nhật Bản là mảnh domino quan trọng nhất trong toàn bộ chuỗi. Khi đồng yên liên tục mất giá, tác động lớn nhất chính là giao dịch lớn nhất toàn cầu — giao dịch lãi suất chênh lệch. Khi cơ chế này bị siết chặt, thị trường sẽ nhanh chóng bước vào chế độ đóng vị thế.

Dữ liệu rõ ràng: Nhật Bản nắm giữ khoảng 1,2 nghìn tỷ đô la Mỹ trái phiếu chính phủ Mỹ. Khi đồng yên giảm mạnh, dòng vốn Nhật Bản thường phản ứng ngay lập tức — thu hồi rủi ro, tăng cường chiến lược phòng hộ, bán tháo tài sản ngoại hối để giảm thiểu rủi ro tiếp xúc. Như vậy, áp lực bán trái phiếu chính phủ Mỹ sẽ tăng lên, đẩy lãi suất Mỹ tăng cao.

Lãi suất tăng nghe có vẻ không đáng kể, nhưng hậu quả rất nghiêm trọng. Chi phí vay mượn tăng lên, thanh khoản bắt đầu thắt chặt, tài sản rủi ro bị áp lực. Toàn bộ chuỗi sẽ diễn ra như sau: chi phí vốn tăng → tái cấp vốn đắt đỏ hơn → điều kiện vay hạn chế → đòn bẩy bị loại bỏ → tài sản rủi ro bắt đầu điều chỉnh. Biểu đồ có thể trông khá tốt trong ngắn hạn, nhưng một khi đã bắt đầu thì rất khó kiểm soát.

Lịch sử cho thấy thứ tự luôn là như vậy: trái phiếu di chuyển trước → cổ phiếu theo sau → tiền điện tử biến động mạnh nhất. Chuỗi truyền dẫn này vẫn còn hiệu quả đến năm 2026.

Phần lớn mọi người ngày ngày dõi theo biểu đồ K-line, nhưng tín hiệu cảnh báo thực sự chính là đồng yên Nhật. Nó là chỉ số phản ứng sớm nhất với biến động thanh khoản toàn cầu. Đừng bỏ qua nó.