Kashkari lên tiếng: Lạm phát cao kéo dài nhiều năm khiến người ta lo ngại, xu hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang trở thành tâm điểm

Chad Kashkari, quan chức của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, gần đây đã phát biểu rằng mức lạm phát cao kéo dài “rất đáng lo ngại”. Phát biểu này phản ánh thái độ thực sự của nội bộ Cục Dự trữ Liên bang về tình hình lạm phát, đồng thời gửi đi những tín hiệu quan trọng cho các điều chỉnh chính sách trong tương lai. Trong bối cảnh dữ liệu kinh tế liên tục được công bố và các quan chức Fed phát biểu dồn dập, ảnh hưởng của lời nói này đến thị trường đáng để chúng ta chú ý.

Mối lo ngại về lạm phát của Kashkari

Phía sau lời phát biểu trực tiếp

Kashkari là Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Minneapolis, thành viên FOMC đến năm 2026. Ông dùng từ “rất đáng lo ngại” để thể hiện thái độ nghiêm túc của Fed đối với vấn đề lạm phát. Mức lạm phát cao kéo dài nhiều năm không phải là biến động ngắn hạn, mà là vấn đề tồn tại lâu dài. Loại lạm phát cao liên tục này thường phản ánh các vấn đề cấu trúc trong nền kinh tế, chứ không chỉ là những gián đoạn tạm thời về chuỗi cung ứng hoặc cầu.

Tầm quan trọng của các mốc thời gian

Theo tin mới nhất, Kashkari dự kiến sẽ phát biểu vào lúc 1 giờ sáng ngày 15 tháng 1. Trong khi đó, vào tối ngày 14 tháng 1 lúc 21:30, Mỹ sẽ công bố các dữ liệu kinh tế quan trọng như doanh số bán lẻ tháng 11, PPI. Điều này có nghĩa là phát biểu của Kashkari có thể dựa trên dữ liệu kinh tế mới nhất, và tuyên bố của ông sẽ mang tính hướng dẫn nhiều hơn.

Thực tế về lạm phát duy trì ở mức cao

Mức lạm phát cao kéo dài trong nhiều năm đã trở thành trạng thái bình thường trong nền kinh tế toàn cầu. Thách thức cốt lõi của Fed là:

• Áp lực giảm lãi suất: tăng trưởng kinh tế chậm lại, tỷ lệ thất nghiệp tăng, thị trường kỳ vọng giảm lãi suất để kích thích kinh tế
• Tính dai dẳng của lạm phát: dù lạm phát cốt lõi đã giảm phần nào, nhưng vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed
• Tình thế tiến thoái lưỡng nan của chính sách: giảm lãi suất mạnh có thể đẩy lạm phát lên cao hơn, trong khi duy trì lãi suất cao có thể gây tổn hại đến tăng trưởng

Những lo ngại của Kashkari phản ánh đúng tình cảnh tiến thoái lưỡng nan này. Nếu lạm phát tiếp tục duy trì ở mức cao, ngay cả khi muốn giảm lãi suất, Fed cũng sẽ bị hạn chế.

Ảnh hưởng tiềm năng đến thị trường

Điều chỉnh kỳ vọng chính sách

Phát biểu của Kashkari có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng của thị trường về lộ trình chính sách của Fed. Nếu các quan chức Fed đều thể hiện lo ngại về lạm phát, điều này có thể đồng nghĩa với việc chu kỳ giảm lãi suất sẽ không diễn ra quá quyết liệt như thị trường mong đợi. Điều này sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến xu hướng đồng USD và lợi suất trái phiếu chính phủ.

Liên quan đến thị trường tiền mã hóa

Đối với thị trường crypto, lập trường chính sách của Fed rất quan trọng. Môi trường lãi suất cao sẽ làm tăng chi phí cơ hội của việc giữ các tài sản không sinh lợi như Bitcoin. Nếu Fed duy trì lãi suất cao do lo ngại lạm phát, giá trị các tài sản rủi ro sẽ chịu áp lực. Ngược lại, nếu dữ liệu lạm phát khả quan hơn và kỳ vọng giảm lãi suất tăng lên, các tài sản rủi ro có thể phục hồi.

Các hướng theo dõi tiếp theo

Việc công bố dữ liệu kinh tế vào tối ngày 14 tháng 1 và phát biểu của các quan chức Fed sẽ cung cấp thêm thông tin cho thị trường. Nội dung cụ thể của phát biểu Kashkari, thái độ của các quan chức Fed khác, cũng như diễn biến thực tế của dữ liệu kinh tế, sẽ ảnh hưởng đến cách thị trường hiểu về lạm phát và chính sách.

Tóm lại

Lo ngại của Kashkari về mức lạm phát cao kéo dài phản ánh thực tế khó khăn mà Fed đang đối mặt. Tính dai dẳng của lạm phát có nghĩa đây không phải là vấn đề ngắn hạn, và không gian chính sách của Fed có thể bị hạn chế hơn so với dự đoán của thị trường. Điều này ảnh hưởng đến tất cả các loại tài sản, bao gồm cả tiền mã hóa. Tiếp theo, cần theo dõi các phát biểu tiếp theo của các quan chức Fed và diễn biến thực tế của dữ liệu kinh tế, vì chúng sẽ quyết định cách thị trường điều chỉnh kỳ vọng về lộ trình chính sách.