#数字资产市场动态 Giấc mơ cắt giảm lãi suất đã tan thành mây khói? Các nhà giao dịch đang đặt cược lớn trên thị trường quyền chọn, dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ nguyên lãi suất trong suốt cả năm

Tình hình vĩ mô đang âm thầm thay đổi. Triển vọng thị trường hiện tại đang trải qua những biến chuyển tinh tế nhưng sâu sắc — từ việc chờ đợi đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên vào đầu năm trở thành khả năng duy trì mức cao trong nửa cuối năm.

Các biến số chính là gì?

**Thực trạng khó khăn của Cục Dự trữ Liên bang**

Nếu đến quý đầu năm 2026, thị trường việc làm vẫn còn sôi động, lạm phát vẫn duy trì trên 2% mà chưa có dấu hiệu giảm, thì làm sao Fed có lý do để bắt đầu cắt giảm lãi suất? Không có lý do nào. Các nhà giao dịch thị trường rõ ràng cũng đã nhận thức được logic này, và đang sử dụng các vị thế quyền chọn để phòng ngừa rủi ro "việc cắt giảm lãi suất bị trì hoãn kéo dài."

**Điều này có ý nghĩa gì? Các loại tài sản sẽ phản ứng ra sao**

——**Đồng USD**: Nếu lãi suất cao duy trì lâu hơn, đồng USD sẽ được hỗ trợ. Chênh lệch lãi suất cao liên tục giữ cho USD hấp dẫn.

——**Thị trường trái phiếu Mỹ**: Khi kỳ vọng lãi suất tăng, lợi suất trái phiếu ngắn hạn và trung hạn sẽ đi lên. Hình dạng của đường cong lợi suất có thể sẽ điều chỉnh một đợt.

——**Các ngành cổ phiếu**: Điều này phức tạp hơn. Một mặt, nền kinh tế mạnh mẽ sẽ hỗ trợ lợi nhuận doanh nghiệp, có lợi cho thị trường chứng khoán. Mặt khác, việc duy trì lãi suất cao đồng nghĩa với việc định giá bị áp lực — đặc biệt là các cổ phiếu tăng trưởng cao, lợi nhuận thấp, dễ bị ảnh hưởng nhất bởi lãi suất cao.

——**Tài sản tiền điện tử**: Đây là điểm then chốt. Trong môi trường lãi suất cao, việc giữ các tài sản không sinh lãi hoặc lãi thấp sẽ tăng chi phí cơ hội. Nói cách khác, Bitcoin, Ethereum và các loại tài sản không sinh lãi hấp thụ vốn sẽ giảm sức hút. Xét về mặt thanh khoản, điều này sẽ tạo ra áp lực nhất định.

**Tổng hợp logic cốt lõi**

Các nhà giao dịch đang chuẩn bị cho một kịch bản quan trọng: chiến lược "duy trì mức cao" của Fed có thể kéo dài đến hết năm 2026. Đây không chỉ là phản ứng thụ động với một số dữ liệu, mà còn là sự đánh giá lại hệ thống về toàn bộ lộ trình lãi suất qua phản ánh của thị trường quyền chọn.

**Lưu ý cần thiết**

Những dự báo này chỉ là một bức tranh nhanh của thị trường tháng 1, xu hướng chính sách cuối cùng vẫn phụ thuộc vào các dữ liệu kinh tế phía sau — số liệu lạm phát, báo cáo việc làm, tốc độ tăng trưởng GDP, tất cả đều là các yếu tố quyết định. Và vị thế quyền chọn cũng là các vị thế phòng ngừa hai chiều, không phải tất cả mọi người đều không kỳ vọng vào việc cắt giảm lãi suất, mà là chi phí để tránh rủi ro "việc cắt giảm lãi suất bị trì hoãn" đang tăng rõ rệt, thị trường đang chuẩn bị phòng thủ cho khả năng này.