Chuyển hướng lớn trong quản lý tiền điện tử của Nga: thoát khỏi quy định đặc biệt, hướng tới cuộc sống hàng ngày

Ngành các quyền lợi và quy định tài chính của Nga mới đây đã công bố rằng một dự thảo luật nhằm “tách biệt tiền điện tử khỏi quy định tài chính đặc biệt” đã sẵn sàng và dự kiến sẽ được thảo luận trọng tâm tại cuộc họp mùa xuân sắp tới.

Mục tiêu cốt lõi của dự luật này là làm cho tiền điện tử trở thành hiện tượng phổ biến trong đời sống hàng ngày của công dân Nga, thay vì coi nó là một sản phẩm tài chính cần có quy định đặc biệt.

01 Nội dung chính của dự luật: Từ quy định đặc biệt đến đời sống hàng ngày

Quy định về tiền điện tử của Nga đang bước vào một bước ngoặt lịch sử. Theo Chủ tịch Ủy ban Thị trường Tài chính của Duma Quốc gia Nga, ông Anatoly Aksakov, một dự thảo luật quan trọng đã hoàn thiện, nhằm loại bỏ quy định đặc biệt đối với tiền điện tử.

Luật này sẽ chuyển đổi tiền điện tử từ “đối tượng quản lý đặc biệt” thành “hiện tượng phổ biến trong đời sống”, có nghĩa là vị trí pháp lý của tài sản kỹ thuật số tại Nga sẽ có sự thay đổi căn bản.

Theo giải thích của ông Aksakov, dự luật này sẽ cho phép các nhà tham gia thị trường tài chính chuyên nghiệp sử dụng tiền điện tử không bị hạn chế. Các nhà đầu tư không đủ điều kiện cũng sẽ có quyền truy cập, mặc dù sẽ phải đối mặt với một số hạn chế nhất định.

Ông nhấn mạnh rằng, trong tương lai, cư dân Nga sẽ có thể sử dụng tiền kỹ thuật số để thanh toán quốc tế và huy động vốn nước ngoài thông qua việc phát hành các loại tài sản này trên thị trường tài chính quốc tế.

02 Bối cảnh thị trường: Thị trường tiền điện tử lớn nhất châu Âu đang chờ đợi

Dự luật này không đến từ hư không, mà dựa trên thực tế rằng Nga đã trở thành thị trường tiền điện tử lớn nhất châu Âu.

Dữ liệu cho thấy, trong giai đoạn từ tháng 7/2024 đến tháng 6/2025, tổng giá trị giao dịch tiền điện tử nhận được tại Nga lên tới 376,3 tỷ USD, vượt qua con số 273,2 tỷ USD của Vương quốc Anh, trở thành thị trường tiền điện tử lớn nhất châu Âu.

Điều đáng chú ý hơn nữa là, các giao dịch lớn của Nga (hơn 10 triệu USD) đã tăng trưởng 86% trong giai đoạn này, gần gấp đôi mức tăng 44% của các khu vực khác ở châu Âu.

Đầu năm 2025, hoạt động tài chính phi tập trung (DeFi) của Nga đã tăng gấp tám lần, sau đó duy trì ở mức gấp 3,5 lần so với giữa năm 2023. Mức độ hoạt động này tạo nền tảng thực tế cho sự thay đổi trong khung quy định.

03 Tài sản tài chính kỹ thuật số: Thực hành token hóa đặc trưng của Nga

Thị trường tài sản tài chính kỹ thuật số của Nga đã bắt đầu hình thành quy mô. Theo ước tính của Ngân hàng Trung ương Nga, thị trường DFA đã tăng hơn một phần ba vào năm 2025, đạt quy mô 13 tỷ USD.

Khác với nhiều hàng hóa token hóa của phương Tây, DFA của Nga xây dựng trên blockchain riêng tư, chỉ có thể giao dịch trên các nền tảng trong nước được cấp phép của Ngân hàng Trung ương.

Các nhà phát hành DFA của Nga đã phát hành token cho nhiều loại tài sản khác nhau, từ đậu cacao đến bất động sản ở Saint Petersburg. Trong 9 tháng đầu năm 2025, tổng lượng phát hành DFA của Nga đã tăng 33%.

Lợi suất của các DFA ngắn hạn trung bình năm nay vượt hơn 1,7 điểm phần trăm so với lợi suất trái phiếu ngắn hạn. Lợi thế về lợi suất này đã thúc đẩy sự phát triển của thị trường hơn nữa.

04 Sàn giao dịch và sản phẩm phái sinh: Các tổ chức tài chính truyền thống tích cực tham gia

Khi môi trường quy định ngày càng rõ ràng, các sàn giao dịch chính của Nga đã sẵn sàng đón nhận giao dịch tiền điện tử. Sàn Moscow và Sàn Saint Petersburg đều xác nhận rằng, khi khung pháp lý của Nga có hiệu lực vào giữa năm 2026, họ sẽ bắt đầu cung cấp dịch vụ giao dịch tiền điện tử có quy định.

Các sản phẩm phái sinh tiền điện tử cũng cho thấy đà tăng trưởng mạnh mẽ tại thị trường Nga. Vào tháng 11/2025, khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai tiền điện tử trên Sàn Moscow đạt 636 triệu USD, lập kỷ lục mới về hợp đồng hợp đồng tương lai.

Do các nhà đầu tư Nga không thể mua các quỹ ETF giao dịch Bitcoin và Ethereum phổ biến của Mỹ, Sàn Moscow và các ngân hàng lớn đã giới thiệu các sản phẩm quỹ của riêng họ.

Các sản phẩm này theo dõi giá của các quỹ ETF như iShares Bitcoin Trust của BlackRock. Khi quy định được nới lỏng, khả năng tiếp cận các sản phẩm này sẽ còn tăng lên nữa.

05 Ngành khai thác mỏ: Từ lĩnh vực xám đến trụ cột hợp pháp của nền kinh tế

Khai thác Bitcoin đã trở thành một phần quan trọng của nền kinh tế Nga. Lượng khai thác của Nga đạt đỉnh vào năm 2024, khoảng 2,1 đến 2,2 GW. Mặc dù giảm xuống còn khoảng 1,7 GW vào năm 2025, nhưng dự kiến sẽ phục hồi về mức đỉnh của năm 2024 vào năm 2026.

Các ước tính ngành cho thấy, Nga sản xuất hàng chục nghìn Bitcoin mỗi năm, với doanh thu khai thác hàng ngày khoảng 1 tỷ rúp. Trong các tháng mùa hè, tỷ lệ phần trăm hash của Nga chiếm hơn 16% toàn cầu.

Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Nga, bà Elvira Nabiullina, gần đây đã thừa nhận rằng, khai thác tiền điện tử giúp đồng rúp mạnh lên, mặc dù bà cũng chỉ ra rằng việc định lượng tác động chính xác vẫn rất khó khăn, vì phần lớn ngành này vẫn còn trong lĩnh vực xám.

Việc khai thác trái phép hàng năm gây thiệt hại hàng chục tỷ USD cho Nga do trộm cắp điện và trốn thuế. Ngày 1/11/2024, Nga đã hợp pháp hóa hoạt động khai thác tiền điện tử, yêu cầu các pháp nhân đăng ký với Cơ quan Thuế Liên bang.

06 Bối cảnh chính sách: Từ bảo thủ đến mở cửa trong quy định

Chính sách quản lý tiền điện tử của Nga bắt đầu chuyển đổi từ giữa năm 2024, khi Bộ Tài chính lần đầu đề xuất cho phép các nhà đầu tư đủ điều kiện giao dịch tiền kỹ thuật số trên các sàn có giấy phép.

Vào mùa xuân năm 2025, do các lệnh trừng phạt của phương Tây hạn chế các kênh tài chính truyền thống, Nga đã ban hành một chế độ pháp lý đặc biệt cho phép sử dụng tiền kỹ thuật số trong thanh toán xuyên biên giới.

Tháng 5/2025, Ngân hàng Trung ương Nga đã ủy quyền cho các tổ chức tài chính cung cấp các sản phẩm phái sinh tiền điện tử cho các nhà đầu tư đủ điều kiện. Cùng năm, vào tháng 11, các cơ quan quản lý tài chính của Moscow bắt đầu thảo luận về khả năng loại bỏ các yêu cầu quá nghiêm ngặt đối với nhà đầu tư.

Dự kiến, các quy định mới sẽ được thông qua vào ngày 1/7/2026, cho phép các nhà đầu tư đủ điều kiện và thậm chí cả công dân bình thường có thể hợp pháp mua Bitcoin và các loại tiền điện tử khác, mặc dù giới hạn mua hàng năm của họ là 300.000 rúp (khoảng 3.800 USD).

Khi khung quy định hoàn thiện hơn, các nền tảng giao dịch chính như Sàn Moscow và Sàn Saint Petersburg đã sẵn sàng ra mắt dịch vụ giao dịch tiền điện tử.

Triển vọng tương lai

Tính đến ngày 14/1, thị trường tiền điện tử tại Nga trong bối cảnh tin tức tích cực về quy định đã có sự phân hóa. Trong số các đồng tiền chính, giá Bitcoin dao động quanh mức 94.500.

Tổng giá trị thị trường tiền điện tử hiện khoảng 3,09 nghìn tỷ USD, trong đó Bitcoin chiếm tỷ lệ 58,43%, tương đương khoảng 1,8 nghìn tỷ USD. Giá Ethereum dao động quanh mức 3.350 USD.

Trong khi đó, tương lai của tiền điện tử Nga đã bắt đầu mở ra — thị trường DFA đã đạt 130 tỷ USD, khối lượng giao dịch sản phẩm phái sinh tiền điện tử trên Sàn Moscow lập kỷ lục mới 6,36 tỷ USD, và ngành khai thác mỏ đang trở lại mức đỉnh 2,2 GW.

Khi dự thảo luật mới cuối cùng được thông qua, thị trường tiền điện tử của Nga sẽ bước sang một chương mới, và chương này đã bắt đầu được viết trong dự thảo luật sắp được Quốc hội xem xét.