Sau khi dữ liệu CPI tháng 12 của Mỹ được công bố, thị trường rơi vào một tình trạng kỳ lạ. Tốc độ tăng trưởng 2.7% so với cùng kỳ có vẻ nhẹ nhàng, nhưng trong bối cảnh dữ liệu phục hồi sau cuộc đình công chính phủ, nhiều người bắt đầu nghi ngờ tính xác thực của con số này. Liệu lạm phát thực sự đã chậm lại, hay phương pháp thống kê đã che giấu một số thực tế?

Xét theo phản ứng của thị trường, câu trả lời có thể không quá lạc quan. Triển vọng cắt giảm lãi suất bị phá vỡ, Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục giữ nguyên chính sách đã trở thành hiện thực. Sự chuyển biến này đã tác động trực tiếp đến hiệu suất của các tài sản lớn.

Thị trường vàng là minh chứng rõ ràng nhất — trước tiên giảm mạnh, sau đó nhanh chóng phục hồi và hiện đang ổn định trên mức 4600 USD. Việc ngân hàng trung ương liên tục mua vàng và nhu cầu trú ẩn an toàn đã tạo ra sự hỗ trợ kép, khiến vàng trở thành minh chứng tốt nhất cho nỗi lo lạm phát của các nhà đầu tư.

Trong khi đó, thị trường chứng khoán Mỹ thể hiện sự bền bỉ đáng kể. Các nhà đầu tư chuyển sự chú ý từ lãi suất sang mùa báo cáo tài chính và xu hướng phát triển của chuỗi ngành công nghiệp trí tuệ nhân tạo. Đồng USD cũng tăng nhẹ, nhưng những lo ngại về tín dụng dài hạn vẫn còn đó.

Quay trở lại vấn đề cốt lõi: dữ liệu CPI "hoàn hảo" này lại vô tình phơi bày bản chất cố hữu của lạm phát. Việc chỉnh sửa dữ liệu trong thời gian đình công đã che giấu bao nhiêu sự thật? Khi số liệu chính thức bị nghi ngờ rộng rãi, các nhà tham gia thị trường cần cảnh giác hơn — áp lực lạm phát thực sự, có thể chưa bao giờ thực sự biến mất.