Mở rộng giám sát tài chính lớn nhất trong 25 năm qua của Mỹ, ngành công nghiệp tiền điện tử cần đối phó như thế nào

The U.S. Senate Banking Committee is reviewing a draft of the Cryptocurrency Market Structure Act, which could trigger the largest expansion of financial surveillance powers since the USA PATRIOT Act in 2001. Galaxy Research’s latest report points out that this bill not only grants the Treasury Department new authority over decentralized finance (DeFi) front-ends and trading but also establishes a “temporary freeze” mechanism, raising deep concerns within the industry about privacy protection and business operations.

Phân tích cơ chế chính của dự luật

Điểm nổi bật nhất của dự luật này là cơ chế “đóng băng tạm thời”. Khác với phương pháp truyền thống yêu cầu lệnh của tòa án để đóng băng tài sản, cơ chế này cho phép cơ quan thực thi pháp luật tạm dừng giao dịch tài sản kỹ thuật số mà không cần phê duyệt tư pháp. Đây là một sự mở rộng rõ ràng về quyền lực quản lý.

Một nội dung quan trọng khác của dự luật là cung cấp “cảng an toàn pháp lý” cho các nhà phát hành stablecoin và nhà cung cấp dịch vụ hợp tác thiện chí. Trên bề mặt, điều này nhằm đơn giản hóa quy trình quản lý, tăng cường khả năng kiểm toán tuân thủ. Nhưng thực tế, điều này cũng có nghĩa là các cơ quan quản lý có thể giám sát sâu hơn, trực tiếp hơn các hoạt động tài chính trên chuỗi.

So sánh với các chính sách trong quá khứ

Để hiểu tính nghiêm trọng của dự luật này, cần xem xét hai điểm tham chiếu:

Giám đốc nghiên cứu của Galaxy Digital, Alex Thorn, chỉ ra rằng phiên bản của Thượng viện có khả năng giám sát mạnh hơn so với dự luật CLARITY của Hạ viện, đây không chỉ là nâng cấp quản lý đơn thuần mà là mở rộng phạm vi quyền lực một cách định tính.

Ảnh hưởng đối với các bên liên quan

Nhà phát triển DeFi và nhà cung cấp dịch vụ trên chuỗi

Dự luật rõ ràng đề cập đến khái niệm “ứng dụng sổ cái phân tán” và yêu cầu Bộ Tài chính làm rõ trách nhiệm về các lệnh trừng phạt và chống rửa tiền đối với các front-end hoạt động tại Mỹ. Điều này có thể khiến các nhà phát triển DeFi phải chịu trách nhiệm tuân thủ chưa từng có trước đây. Giám đốc điều hành của Horizen Labs, Rob Viglione, cho biết, cùng với sự gia tăng hoạt động trong hệ sinh thái Ethereum, các cơ quan quản lý cần cân bằng giữa khả năng kiểm toán và mở rộng giám sát, nếu không, các doanh nghiệp có thể đối mặt với rủi ro thực tế.

Nhà phát hành stablecoin

Mặc dù stablecoin được xem như tiền pháp định ở cấp liên bang, nhưng các luật của từng bang và chính sách ngân hàng có sự khác biệt rõ rệt. Megan Knab, CEO của Franklin, nhận định rằng điều này vẫn đặt ra các thách thức pháp lý và vận hành lớn đối với lương và thanh toán thương mại trên chuỗi. Các “cảng an toàn” mà dự luật cung cấp có vẻ có lợi, nhưng đằng sau đó là các hạn chế quản lý chặt chẽ hơn.

Nhà đầu tư tài sản kỹ thuật số

Cơ chế đóng băng tạm thời ảnh hưởng trực tiếp đến tính thanh khoản của các nhà đầu tư. Dù mục đích là để chống hoạt động tài chính bất hợp pháp, nhưng cũng mở rộng phạm vi quyền hành của chính quyền đối với tài sản cá nhân.

Các vấn đề trọng tâm cần cân nhắc

Dự luật này phơi bày mâu thuẫn căn bản giữa minh bạch quản lý và bảo vệ quyền riêng tư. Tăng khả năng kiểm toán đòi hỏi nhiều dữ liệu minh bạch hơn, nhưng đồng thời cũng mở rộng khả năng giám sát. Các nhà quan sát trong ngành đều cho rằng dự luật này thiên về ưu tiên giám sát hơn là bảo vệ quyền riêng tư.

Tác động tiềm năng trong tương lai

Nếu dự luật này cuối cùng được thông qua, tác động của nó sẽ vượt ra ngoài phạm vi nội địa Mỹ. Với ảnh hưởng tài chính toàn cầu của Mỹ, dự luật có thể trở thành tiêu chuẩn mới cho hoạt động hợp pháp của các dự án DeFi và stablecoin trên toàn cầu. Nhiều dự án quốc tế có thể phải xem xét lại chiến lược hoạt động tại Mỹ hoặc thậm chí điều chỉnh khung pháp lý toàn cầu.

Tóm lại

Dự luật này thể hiện sự chuyển đổi trong thái độ của các cơ quan quản lý Mỹ đối với tiền mã hóa: từ quản lý thăm dò sang kiểm soát bắt buộc. Mở rộng quy mô giám sát lớn nhất trong 25 năm không phải là lời nói quá, mà là mô tả khách quan về phạm vi quyền lực của dự luật. Vấn đề then chốt không phải là quản lý, mà là tốc độ và phạm vi mở rộng quyền lực có vượt quá mức cần thiết hay không. Đối với toàn ngành, những bước tiếp theo cần theo dõi sát sao tiến trình xem xét của dự luật này, cũng như cách ngành sẽ tìm ra điểm cân bằng mới giữa tuân thủ và đổi mới.