Từ năm 2022 trở đi, bước nhảy của Bitcoin và thị trường chứng khoán Mỹ đã đồng bộ. Mỗi lần Cục Dự trữ Liên bang điều chỉnh chính sách tiền tệ, Bitcoin đều theo đó mà dao động. Điều này có ý nghĩa gì? Điều này cho thấy Bitcoin đã chính thức được đưa vào hệ thống định giá của các tài sản chính thống toàn cầu.

Bạn có thể đã nghe về lời nguyền chu kỳ 4 năm của Bitcoin. Trước đây, chu kỳ này có ba yếu tố chính: giảm một nửa phần thưởng khai thác, cấu trúc vốn của nhà đầu tư nhỏ lẻ đơn điệu, và sự ngăn cách tự nhiên với kinh tế vĩ mô. Nghe có vẻ hợp lý, nhưng giờ đây lý thuyết này đã lỗi thời.

Cơ chế giảm một nửa vẫn còn đó, nhưng hiệu ứng biên đang suy giảm. Thay đổi quan trọng hơn là quyền định giá đã chuyển từ tay các thợ mỏ và nhà đầu tư nhỏ lẻ sang các nhà đầu tư tổ chức. Những người này không chơi trò đoán xem phần thưởng khai thác giảm một nửa nữa, mà xem xét các chỉ số vĩ mô như lãi suất thực, thanh khoản đô la Mỹ.

Nói cách khác, Bitcoin ngày càng giống các tài sản phòng hộ truyền thống hơn. Sự tăng giảm của nó hiện nay phần lớn phụ thuộc vào biến động của thanh khoản toàn cầu, chứ không còn bị kéo theo bởi đường cong sản lượng 4 năm đó nữa. Điều này có ý nghĩa gì đối với các nhà giao dịch, mọi người có thể tự suy nghĩ.