Thị trường vào đầu năm 2026 có thể sẽ xảy ra những biến chuyển quan trọng. Khi dòng vốn từ các tài sản tài chính truyền thống (vàng, cổ phiếu) chảy trở lại các tài sản số, các nhà đầu tư tổ chức đã bắt đầu chuẩn bị từ sớm.

Gần đây trong tuần này có một hiện tượng thú vị: tổng lượng phát hành USDT và USDC tăng thêm 3,7 tỷ USD, con số này vượt xa quy mô rút ròng của ETF Bitcoin trong cùng kỳ. Có vẻ như ETF đang rút vốn, nhưng dữ liệu lại nói lên điều khác.

Chỉ cần tính đơn giản là hiểu ngay. Quy mô tối đa của ETF Bitcoin là 140 tỷ USD, bắt đầu từ mức giá 12,6 nghìn USD, Bitcoin đã giảm 29%. Với mức giảm này, quy mô ETF dự kiến sẽ giảm xuống còn 99,4 tỷ USD. Nhưng thực tế thì sao? Quy mô vẫn giữ ở mức 122 tỷ USD.

Điều này cho thấy gì? Từ mức giá đó đến nay, ETF thực chất luôn hấp thụ dòng vốn chứ không phải rút ra. Việc phát hành số lượng lớn stablecoin chỉ càng làm tăng xu hướng này — các tổ chức đang dùng tiền mặt để chuẩn bị cho các bước đi lớn tiếp theo.