Thị trường luôn dao động giữa hai cực đoan. Lúc này, mọi người đều đổ xô theo xu hướng MEME coin, lúc khác lại chuyển sang đặt cược vào khái niệm AI. Nhưng bạn có để ý không, thực sự những nguồn vốn có tiếng nói lại đang làm một việc khác?

Chỉ cần xem dữ liệu on-chain là rõ. Những đồng tiền yên lặng đang âm thầm chuyển hướng — từ việc theo đuổi các câu chuyện nóng hổi, xu hướng nhất thời, dần dần chuyển sang các hạ tầng nền tảng có thể chứa đựng giá trị thực sự. Sự chuyển đổi này ẩn chứa logic đầu tư của chu kỳ tiếp theo.

Hôm nay muốn nói về một dự án dễ bị bỏ qua. Câu chuyện của nó nghe có vẻ không hấp dẫn — thành lập từ năm 2018 đến nay, gần 7 năm gần như không làm nhiều hoạt động marketing. Đội ngũ này đang làm một việc rất "ngược lại với bản năng con người": lặng lẽ hoàn thiện một chuỗi Layer1 tích hợp sẵn ZK privacy và tính năng tuân thủ từ nền tảng. Dù là thiết kế máy ảo, lớp thực thi quyền riêng tư hay các giao thức tuân thủ, tất cả đều không nhằm mục đích phục vụ các nhà đầu tư nhỏ lẻ chơi ngắn hạn, mà hướng tới một mục tiêu lớn hơn — cho phép hàng trăm triệu euro tài sản thực (RWA) có thể vừa bảo vệ quyền riêng tư, vừa tuân thủ quy định khi vận hành trên chuỗi.

Điều này thật sự thú vị. Bạn so sánh với các dự án khác trên thị trường sẽ rõ sự khác biệt. Các dự án hàng đầu trong lĩnh vực quyền riêng tư hoặc các chuỗi công suất cao thường có vốn hóa hàng trăm tỷ USD. Trong khi đó, dự án này sở hữu kiến trúc ZK privacy hoàn chỉnh, được thiết kế riêng cho các tổ chức tài chính tuân thủ, sắp ra mắt mainnet để đưa tài sản thực vào chuỗi, nhưng vốn hóa vẫn còn khá thấp. Điều này phản ánh rõ hơn sự chậm trễ trong nhận thức tập thể của thị trường, chứ không phải vấn đề của chính dự án.

Thú vị hơn nữa là đội ngũ đầu tư phía sau dự án. Công ty mẹ của Tether, iFinex, là nhà đầu tư sớm của dự án. Bối cảnh này đủ để chứng minh rằng — đây là nhóm các tổ chức có sự tham gia sâu sắc vào dòng chảy vốn lớn, hiểu rõ nhất về nhu cầu tuân thủ tài chính. Họ tin tưởng vào dự án này chính vì họ rõ ràng hơn ai hết rằng, trong tương lai, dòng chảy tài sản quy mô lớn qua biên giới chắc chắn sẽ diễn ra trên các nền tảng vừa bảo vệ quyền riêng tư, vừa tuân thủ quy định, đồng thời có khả năng chứa đựng tài sản thực. Những vùng mơ hồ cuối cùng sẽ không thể đi xa lâu dài.

Nhìn từ góc độ khác, giá trị của các dự án kiểu này có thể cần thời gian để phát huy. Nó không phải là công cụ để kiếm lời nhanh trong ngắn hạn, mà là một chiến lược để chuẩn bị cho chu kỳ tiếp theo. Khi phần lớn thị trường còn đang điên cuồng săn lùng các đồng coin hot, các tài sản hạ tầng này đang dần xây dựng nền móng cho nền tài chính tương lai. Giá trị của nó có thể sẽ được thể hiện rõ ràng cùng với sự bùng nổ quy mô của lĩnh vực RWA và dòng vốn tổ chức đổ vào hàng loạt.

Dĩ nhiên, sự tăng trưởng của tài sản còn cần có chiến lược quản lý hiệu quả để bảo vệ. Trong khi chú ý đến các cơ hội hạ tầng nền tảng này, đừng quên quản lý rủi ro và phân bổ thanh khoản cho danh mục đầu tư của chính mình. Đôi khi, lợi nhuận lớn nhất đến từ khả năng nhìn thấy cơ hội tương lai và đồng thời kiểm soát rủi ro hiện tại một cách cân bằng.