Những người gần đây theo dõi thị trường có thể đã cảm nhận được sự kỳ lạ này — lực lượng mua bán trong thị trường mất cân bằng đến mức đáng sợ.

Hãy xem dữ liệu: nếu Bitcoin giảm xuống dưới 9.3万美元, cường độ thanh lý các lệnh mua dài có thể đạt 10.62 tỷ; nhưng nếu vượt qua 9.7万美元, số lượng thanh lý các lệnh bán khống chỉ là 2.48 tỷ. Tỉ lệ này khoảng 4:1, nói cách khác là vị thế mua dài đang tích tụ quá nhiều. Một khi giá đi xuống, lực ép đóng vị thế bắt buộc sẽ mạnh hơn nhiều so với khả năng bù đắp của các vị thế bán khống.

"Thanh lý cường độ" ở đây nghĩa là gì? Đơn giản là nó phản ánh không phải tổng số tiền thanh lý tuyệt đối, mà là mức độ tập trung của các vị thế đòn bẩy tại một mức giá nhất định. Giá trị càng cao, chứng tỏ tại mức giá đó có nhiều giao dịch vay mượn tập trung, khi giá chạm tới sẽ dễ gây ra chuỗi các vụ thanh lý liên tiếp — kiểu như sụp đổ dữ dội theo dạng thác lũ.

Từ 9.3万 đến 9.7万美元 bây giờ giống như một ranh giới phân chia. Vượt qua 9.7万, các lệnh dừng lỗ bán khống sẽ thúc đẩy một đợt tăng nhanh; giảm xuống dưới 9.3万, có thể mở ra không gian giảm giá lớn hơn. Mức hỗ trợ tiếp theo đáng chú ý là 8.9万美元, nơi các lệnh thanh lý mua dài đạt tới 11.27 tỷ — cũng là một điểm nguy hiểm.

Tại sao mức giá này lại quan trọng như vậy? Từ đầu năm 2025, thị trường phái sinh tiền điện tử đã từng đạt đỉnh lịch sử 2359 tỷ USD. Bitcoin quanh mức 9万美元 thường xuyên dao động, ngày 8 tháng 1 khi giảm xuống dưới 9万, tổng số tiền thanh lý trong ngày đã vượt quá 4.77 tỷ USD.

Thị trường vĩ mô cũng đang gây áp lực — chính sách của Cục Dự trữ Liên bang vẫn còn dao động, dữ liệu việc làm của Mỹ sắp được công bố, tâm lý phòng thủ bắt đầu tăng nhiệt. Đồng thời, khối lượng giao dịch đã giảm một nửa so với đầu năm, thanh khoản rõ ràng đã cạn kiệt. Trong môi trường này, nếu xảy ra chuỗi thanh lý liên tiếp, biến động sẽ còn dữ dội hơn trước đây.