Sự bất đồng đằng sau việc Bitcoin không còn liên quan đến M2: 2026 là sự phục hồi hay đỉnh điểm?

Sự ngắt kết nối giữa Bitcoin và cung tiền M2 toàn cầu đang ngày càng gia tăng, sự lệch lạc mang tính lịch sử này đã gây ra tranh luận sôi nổi trên thị trường. Từ giữa năm 2025 trở đi, mối liên hệ giữa hai yếu tố này dần trở nên lỏng lẻo, đến đầu năm 2026 đã rõ ràng đáng kể. Mối quan hệ từng được xem là nền tảng cho dự đoán tăng giá nay trở thành một ẩn số: liệu nó có dự báo chu kỳ tăng mới, hay là tín hiệu thị trường đã đạt đỉnh?

Hai cách hiểu về hiện tượng ngắt kết nối

Lạc quan: Ngắt kết nối chỉ là điều chỉnh tạm thời

Trong báo cáo tháng 1, Fidelity Digital Assets duy trì thái độ lạc quan. Họ cho rằng, khi toàn cầu bước vào chu kỳ nới lỏng tiền tệ và kết thúc kế hoạch QT (thắt chặt định lượng) của Fed, tỷ lệ tăng trưởng M2 sẽ tiếp tục tăng vào năm 2026. Theo logic này, sự ngắt kết nối giữa giá Bitcoin và M2 chỉ là hiện tượng ngắn hạn, cuối cùng Bitcoin sẽ bật tăng trở lại theo đà tăng của M2. Nhà phân tích MartyParty cũng có kỳ vọng như vậy, cho rằng khả năng cao là giá sẽ hồi phục.

Bi quan: Ngắt kết nối là tín hiệu rủi ro

Tuy nhiên, quan điểm của Mister Crypto lại hoàn toàn trái ngược. Ông chỉ ra rằng, lịch sử cho thấy sự ngắt kết nối giữa giá Bitcoin và M2 thường báo hiệu đỉnh thị trường, sau đó sẽ bước vào chu kỳ giảm giá kéo dài 2 đến 4 năm. Giải thích này dựa trên quy luật lịch sử, cho rằng chính sự ngắt kết nối là biểu hiện của sự quá nóng của thị trường.

Người sáng lập Capriole Investments lại đưa ra góc nhìn khác: sự ngắt kết nối có thể phản ánh mối lo ngại về việc máy tính lượng tử có thể phá vỡ mã hóa của Bitcoin. Quan điểm này dù liên quan đến rủi ro xa hơn, nhưng cũng cho thấy thị trường ngày càng quan tâm đến các yếu tố rủi ro khác nhau.

Thực trạng thị trường hiện tại

Về mặt kỹ thuật, giá Bitcoin hiện quanh mức 95.293 USD, tăng 4,58% trong 24 giờ và 2,56% trong 7 ngày. Vốn hóa thị trường đạt 1,90 nghìn tỷ USD, chiếm 58,59% toàn bộ thị trường tiền mã hóa. Các số liệu này cho thấy thị trường vẫn còn động lực tăng, nhưng cũng cần chú ý đến sự biến động.

Cách hiểu về sự khác biệt này

Sự tranh luận lớn giữa các nhà phân tích phản ánh một vấn đề cốt lõi: mối quan hệ giữa Bitcoin và các chỉ số vĩ mô truyền thống đang thay đổi. Điều này có thể xuất phát từ một số yếu tố:

• Sự tham gia quy mô lớn của các nhà đầu tư tổ chức đã thay đổi cấu trúc thị trường
• Bitcoin ngày càng độc lập như một loại tài sản
• Tăng phức tạp của môi trường địa chính trị và chính sách làm gia tăng sự không chắc chắn
• Sự đa dạng trong nhận thức về giá trị của Bitcoin của các nhà tham gia thị trường

Những bài học cho năm 2026

Hiện tượng ngắt kết nối này và các quan điểm trái chiều của nhà phân tích cho thấy rằng thị trường Bitcoin năm 2026 đầy bất định. Các phe lạc quan và bi quan đều dựa trên các luận cứ riêng, nhưng đều có giả định riêng. Ví dụ, phe lạc quan giả định chính sách tiền tệ toàn cầu sẽ tiếp tục nới lỏng, trong khi phe bi quan giả định quy luật lịch sử sẽ lặp lại hoàn toàn.

Tóm lại

Sự ngắt kết nối giữa Bitcoin và M2 là hiện tượng khách quan tồn tại, nhưng cách diễn giải nó phụ thuộc vào cách bạn hiểu về kinh tế vĩ mô, cấu trúc thị trường và chính bản thân Bitcoin. Dù là theo đuổi sự hồi phục hay phòng ngừa rủi ro, việc hiểu các quan điểm khác nhau này là điều cần thiết. Nhà đầu tư nên nhận thức rằng, năm 2026 sẽ không có một “đáp án đúng” duy nhất, thị trường sẽ liên tục biến đổi dựa trên dữ liệu kinh tế thực tế và các chính sách thay đổi. Trong môi trường như vậy, việc giữ cảnh giác và điều chỉnh chiến lược linh hoạt quan trọng hơn nhiều so với việc đặt cược vào một quan điểm đơn lẻ.