#稳定币 Gặp quá nhiều chu kỳ lên xuống, gần đây sự chuyển hướng của câu chuyện khiến tôi có chút cảm xúc. Còn nhớ đợt năm 2017, tất cả mọi người chỉ chú ý đến đường giá và khối lượng giao dịch, stablecoin lúc đó còn chưa được xem là một thứ gì đáng kể. Năm nay, quy mô thanh toán hơn 9 nghìn tỷ USD — con số này nói lên điều gì, thực ra chính là ranh giới giữa trò chơi đánh bạc và hạ tầng tài chính.

Sakharov của WeFi nói đúng, bước ngoặt thực sự không nằm ở việc nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia, mà ở khoảnh khắc CFO và đội ngũ quản lý rủi ro gật đầu đồng ý. Tôi đã chứng kiến quá nhiều dự án chết trong "chờ đợi quy định" — giờ đây, Ủy ban Basel đang đánh giá lại yêu cầu vốn cho tài sản kỹ thuật số, Đạo luật GENIUS và khung pháp lý MiCA dần rõ ràng, những chi tiết quản lý có vẻ nhàm chán này thực ra đã mở ra cánh cửa "tuân thủ lên chuỗi" cho các tổ chức tài chính.

JPMorgan đã bắt đầu chạy các dự án như thanh toán trên Solana, quỹ token hóa của Goldman Sachs và New York Mellon, BlackRock BUIDL — đây không phải là thử nghiệm ý tưởng, mà là chiến đấu thực sự. Token hóa không nhằm mục đích lật đổ gì cả, mà là rút ngắn thời gian thanh toán T+3 xuống còn phút, chi phí giảm thẳng đứng, kênh luân chuyển vốn toàn cầu được mở rộng.

Từ góc độ vốn hóa stablecoin 2 nghìn tỷ USD, nó đã không còn là thứ phụ của thị trường tiền mã hóa nữa, mà là bài toán về ổn định tài chính. Thái độ của cơ quan quản lý từ chặn đứng chuyển sang chuẩn hóa, về bản chất đã thừa nhận rằng thứ này đã quá lớn và quá quan trọng, không thể tránh khỏi. Đây là quy luật tất yếu của lịch sử, giống như thời điểm giao dịch điện tử thay thế giao dịch tại chỗ ngày xưa.