#代币化资产与RWA Nhìn vào báo cáo nghiên cứu của Coinbase, tôi phải nói thật: làn sóng các chuỗi chuyên dụng này, nói đúng hơn là không phải là đổi mới công nghệ, mà là các tổ chức đang chơi trò "địa phận riêng" của mình.

Trong nhiều năm lăn lộn trong thị trường tiền mã hóa, tôi đã thấy quá nhiều dự án tuyên bố "cách mạng" cuối cùng đều trở thành công cụ để lùa tiền nhà đầu tư nhỏ lẻ. Hiện tại, các tổ chức lớn này đẩy mạnh chuỗi chuyên dụng của mình cũng theo cùng một logic — kiểm soát quyền lực. Arc của Circle, Tempo của Stripe, hệ thống Canton Network, nói thẳng ra là họ muốn giữ chân người dùng và tài sản trong hệ sinh thái của mình, như vậy vừa tránh được rủi ro từ các nền tảng đối thủ, vừa có thể độc quyền lợi nhuận của thị trường đó.

Nhưng có một cái bẫy lớn cần cảnh giác: trong ngắn hạn, các chuỗi chuyên dụng này sẽ huy động vốn điên cuồng, phóng đại triển vọng, thu hút từng đợt nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia làm "bò mộng". Đặc biệt là khái niệm RWA, với tiềm năng hàng chục nghìn tỷ đô la khiến người ta đỏ mắt, nhưng những dự án thực sự có thể tạo ra dòng tiền thực tế lại ít ỏi. Tôi đã thấy nhiều dự án chỉ kể chuyện để huy động vốn, rồi sau đó nhóm phát triển bỏ trốn hoặc im lặng chết luôn.

Xét về dài hạn, báo cáo nói về "mạng lưới trong mạng lưới" nghe có vẻ đẹp đẽ, nhưng khả năng tương tác liên chuỗi thực sự khó đến mức nào, chỉ cần bạn từng nghiên cứu các vụ tai nạn an toàn của cầu nối chuỗi là biết. Đây không phải là vấn đề kỹ thuật, mà là xung đột lợi ích — không ai muốn thực sự mở rộng hệ sinh thái của mình.

Muốn tồn tại lâu trong làn sóng này, hãy nhớ một điều: đừng để bị mê hoặc bởi "bánh vẽ" RWA, trước tiên hãy xem dự án có người dùng thực, có khối lượng giao dịch thực hay không, tokenomics có hợp lý không. Chuỗi chuyên dụng có mạnh mẽ đến đâu, nếu đằng sau chỉ để phát hành token và lùa tiền, thì hãy tránh xa nó ra.