Thị trường kim loại quý tuần này có thể nói là biến động mạnh. Trước tiên, hãy xem vàng, ngày 13 tháng 1 chạm mức đỉnh lịch sử khoảng $4,624/ounce, sau đó điều chỉnh về quanh mức $4,622, mức tăng trong ngày thu hẹp còn 2.48%. Tuần này, vàng tăng khoảng 4-5%, nhưng từ đỉnh cao ngày 12 tháng 1 là $4,600, rõ ràng có dấu hiệu điều chỉnh và dao động.

Hiệu suất của vàng nói chung là "gập ghềnh" — như một nơi trú ẩn an toàn, nó được hỗ trợ bởi sự đa dạng hóa dự trữ của các ngân hàng trung ương (các thị trường mới nổi tăng mua) và lo ngại về nợ toàn cầu. Nhưng vấn đề là các ngân hàng trung ương toàn cầu đang nắm giữ hơn 8 vạn tấn vàng, con số khổng lồ này khiến bất kỳ đợt bán tháo lớn hoặc thay đổi chính sách nào cũng dễ làm tăng biến động thị trường.

Ngược lại, bạc thể hiện rõ nét hơn. Ngày 13 tháng 1, bạc từng vượt qua mức $85/ounce, tạo đỉnh lịch sử, sau đó điều chỉnh nhẹ xuống quanh $84.5, tăng hơn 16% trong tuần. Tại sao bạc lại mạnh như vậy? Chìa khóa nằm ở đặc tính công nghiệp của nó — gần 60% tiêu thụ trong các lĩnh vực như pin năng lượng mặt trời, ô tô điện, chip AI, điều này giúp bạc có độ linh hoạt cao hơn vàng trong chu kỳ phục hồi kinh tế. Quan trọng hơn, nguồn cung rõ ràng có thiếu hụt, thâm hụt tích lũy đến 148.9 triệu ounce trong năm 2024, khiến giá còn bị đẩy cao hơn nữa.

Xem giá đồng, như một "báo hiệu kinh tế" truyền thống, ngày 13 tháng 1 cũng chạm mức cao lịch sử trên $6/lb, sau đó điều chỉnh nhẹ, tăng khoảng 2-3% trong tuần. Động lực đến từ hai yếu tố: thứ nhất, sự căng thẳng về cung (đình công tại Chile, thiệt hại do thiên tai ở Indonesia gây ảnh hưởng năng suất), thứ hai, sự tăng trưởng cấu trúc về nhu cầu (nâng cấp hạ tầng lưới điện, mở rộng trung tâm dữ liệu thúc đẩy nhu cầu sử dụng đồng).

So sánh xu hướng, đồng và bạc ngày càng giống nhau hơn, đều phụ thuộc nhiều vào chu kỳ công nghiệp và kỳ vọng phục hồi kinh tế, chứ không chỉ dựa vào lý do trú ẩn an toàn. Điều này có nghĩa là, trong thời điểm hiện tại, bạc là lựa chọn có tính khả thi cao nhất trong các loại kim loại quý, vừa có đặc tính trú ẩn, vừa có nhu cầu công nghiệp, thực sự đáng chú ý.