VanEck khẳng định rằng mô hình giá Bitcoin đáng tin cậy nhất vừa mới thất bại và các tín hiệu về thời điểm không còn đáng tin cậy nữa

Nguồn: Yellow Tiêu đề gốc: VanEck khẳng định mô hình giá Bitcoin đáng tin cậy nhất vừa mới thất bại và các tín hiệu thời điểm đã không còn đáng tin cậy

Liên kết gốc: VanEck khẳng định rằng chu kỳ thị trường kéo dài bốn năm của Bitcoin (BTC), đã được quan sát trong nhiều năm, có thể đã bị phá vỡ vào năm 2025, một sự thay đổi có thể làm phức tạp các tín hiệu thị trường crypto truyền thống hướng tới 2026 và buộc các nhà đầu tư phải xem xét lại cách họ diễn giải thời điểm, rủi ro và vị thế trong các tài sản kỹ thuật số.

Trong dự báo cho quý đầu tiên của năm 2026, nhà quản lý quỹ cho biết rằng hành vi giá của Bitcoin năm ngoái đã lệch khỏi các mô hình lịch sử sau halving thường dẫn dắt kỳ vọng của thị trường.

VanEck nói rằng sự phá vỡ này làm cho các tín hiệu hướng dẫn ngắn hạn trở nên kém đáng tin cậy hơn, ngay cả khi luận điểm dài hạn cho tiền điện tử vẫn còn nguyên vẹn.

“Chu kỳ bốn năm truyền thống của Bitcoin đã bị phá vỡ vào năm 2025,” VanEck nhấn mạnh, đồng thời bổ sung rằng sự phân kỳ này ủng hộ một cái nhìn thận trọng hơn trong ba đến sáu tháng tới.

Tuy nhiên, công ty cho biết ý kiến này không phải là đồng thuận nội bộ, vì một số quản lý danh mục vẫn giữ quan điểm tích cực hơn về quỹ đạo ngắn hạn.

Đánh giá này nổi bật trong một thị trường nơi các khung dựa trên chu kỳ, liên quan đến các halving của Bitcoin, đã từng đóng vai trò trung tâm trong việc hình thành kỳ vọng của các nhà đầu tư.

Nếu các mô hình đó không còn đúng nữa, VanEck nói, thì có khả năng các thị trường tiền điện tử sẽ ngày càng hành xử giống như các tài sản rủi ro khác nhạy cảm với môi trường vĩ mô, thay vì như một hoạt động chu kỳ độc lập.

Triển vọng crypto lệch khỏi các tín hiệu rủi ro-on khác

Sự thận trọng của VanEck đối với Bitcoin trái ngược với một cái nhìn tích cực hơn về nhiều loại tài sản khác hướng tới 2026.

Công ty cho biết rằng các tín hiệu tài chính và tiền tệ rõ ràng hơn đang giảm tần suất các bất ngờ gây biến động thị trường, tạo ra một môi trường mà các nhà đầu tư có thể chấp nhận rủi ro một cách chọn lọc thay vì duy trì vị thế phòng thủ.

Bối cảnh này hỗ trợ các cơ hội trong các lĩnh vực như trí tuệ nhân tạo, tín dụng tư nhân, vàng và một số thị trường mới nổi, ngay cả khi các tín hiệu ngắn hạn của tiền điện tử vẫn còn hỗn hợp.

VanEck nói rằng sự phá vỡ chu kỳ của Bitcoin làm phức tạp các quyết định về thời điểm cho các nhà đầu tư dựa vào các phép so sánh lịch sử, đặc biệt là những người mong đợi một đợt tăng trưởng dự đoán sau halving.

Thay vào đó, hiệu suất của các tiền điện tử có thể ngày càng bị chi phối bởi các điều kiện thanh khoản, tiến trình điều chỉnh pháp lý và tâm lý rủi ro rộng hơn.

Trí tuệ nhân tạo và các chủ đề liên quan được đánh giá lại sau sự biến động của 2025

Ngoài lĩnh vực crypto, VanEck cho biết rằng việc bán tháo mạnh một số cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo vào cuối năm ngoái đã điều chỉnh lại định giá ở mức hấp dẫn hơn.

Công ty cho biết rằng sự điều chỉnh này diễn ra ngay cả khi nhu cầu về năng lực tính toán, hạ tầng trí tuệ nhân tạo và lợi nhuận năng suất vẫn còn vững chắc, nâng cao hồ sơ rủi ro-lợi nhuận cho các nhà đầu tư trung hạn.

Các chủ đề liên quan, bao gồm cả lĩnh vực hạt nhân liên quan đến nhu cầu điện năng thúc đẩy bởi trí tuệ nhân tạo, cũng đã được định giá lại đáng kể trong nửa cuối năm 2025. VanEck khẳng định rằng các điều chỉnh này đã giảm thiểu các quá mức mà không làm yếu đi luận điểm đầu tư dài hạn.

Ít bất ổn chính sách hơn dự kiến trong năm 2026

VanEck cho rằng phần lớn quan điểm chung về việc tăng cường khẩu vị rủi ro của họ dựa trên khả năng nhìn rõ hơn về chính sách tài khóa và tiền tệ.

Mặc dù thâm hụt của Mỹ vẫn còn cao, công ty cho biết rằng chúng đang giảm theo tỷ lệ phần trăm của GDP so với đỉnh điểm của thời kỳ đại dịch, giúp ổn định lãi suất dài hạn.

Về chính sách tiền tệ, VanEck trích dẫn các bình luận gần đây về mức lãi suất hiện tại là “bình thường”.

Công ty cho biết khung này cho thấy các thị trường nên mong đợi chính sách ổn định và điều chỉnh vừa phải thay vì cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hoặc gây mất ổn định.

Sự rõ ràng này, theo VanEck, giảm thiểu rủi ro đuôi và cho phép các nhà đầu tư tập trung nhiều hơn vào các yếu tố cơ bản thay vì các bất ngờ chính sách.

Vàng và các tài sản thu nhập phục hồi sức hấp dẫn

VanEck nhắc lại quan điểm tích cực về vàng, mô tả kim loại này như một tài sản tiền tệ toàn cầu ngày càng quan trọng trong bối cảnh nhu cầu liên tục từ các ngân hàng trung ương và quá trình chuyển đổi dần sang một thế giới ít phụ thuộc vào đô la hơn.

Mặc dù vàng có vẻ đã mở rộng về mặt kỹ thuật, công ty cho biết các đợt giảm giá nên được xem như cơ hội chứ không phải là tín hiệu yếu đi của nhu cầu.

Công ty cũng cho biết rằng các công ty phát triển kinh doanh (business development companies) đã trải qua một năm 2025 khó khăn, nhưng hiện nay cung cấp lợi suất và định giá hấp dẫn hơn sau khi các lo ngại về tín dụng phần lớn đã được phản ánh.

Các công ty quản lý liên quan đến lĩnh vực này đang giao dịch ở mức mà VanEck mô tả là hợp lý hơn so với khả năng tạo lợi nhuận dài hạn của họ.