Gần đây, hoạt động cho vay trên BNB Chain của Lista DAO đã trở nên khá sôi động — TVL vượt qua 4.3 tỷ USD, rõ ràng đã trở thành trung tâm của hệ sinh thái staking thanh khoản trên chuỗi này.

Điểm hấp dẫn cốt lõi của giao thức này là gì? Nói đơn giản, chính là chênh lệch lãi suất. Lấy BTCB làm ví dụ, chỉ cần thế chấp với chi phí vay khoảng 1%, sau đó tham gia các sản phẩm tài chính có thể nhận được lợi nhuận hàng năm gần 20%, chênh lệch lên tới 18 điểm phần trăm. Nghe có vẻ phi lý, nhưng cấu trúc này thực sự tồn tại, điều quan trọng là làm thế nào để an toàn tận dụng được chênh lệch này.

Điều thú vị hơn nữa là cách chơi kết hợp. Sử dụng các tài sản sinh lãi như PT-USDe làm tài sản thế chấp, vốn gốc tự sinh lợi, rồi vay USD1 để thực hiện arbitrage, tương đương với một khoản tiền sinh ra hai nguồn lợi nhuận. Một số người lo ngại rủi ro, nhưng lãi suất vay trong toàn hệ sinh thái đối với các tài sản blue-chip như ETH thường khá thấp, khả năng thanh lý cũng có thể dự phòng, không phải là những hoạt động mạo hiểm quá mức.

Xét về mặt hệ sinh thái, trong hai năm qua, Lista DAO đã liên tục mở rộng hoạt động, các đối tác mới liên tục gia nhập, điều này đồng nghĩa với việc các cặp vay mượn ngày càng đa dạng hơn. Về mặt an toàn, cũng có các cuộc kiểm tra định kỳ để đảm bảo, ít nhất về mặt kỹ thuật, độ minh bạch được đảm bảo.

Tất nhiên, mọi lợi nhuận đều đi kèm với rủi ro — biến động thị trường, kích hoạt thanh lý, thay đổi giao thức, tất cả đều cần phải có ý thức rõ ràng. Nhưng như một cổng vào tham gia lợi nhuận DeFi, quy mô thanh khoản và cơ chế thiết kế của giao thức này thực sự đáng để tìm hiểu.