Các nhà vận hành lưới điện năng lượng đang bỏ qua lợi ích ổn định của Bitcoin để theo đuổi những người mua giàu có hơn, ít linh hoạt hơn

Nguồn: CryptoNewsNet Tiêu đề gốc: Các nhà vận hành lưới điện đang bỏ qua lợi ích ổn định của Bitcoin để theo đuổi khách hàng giàu có, ít linh hoạt hơn Liên kết gốc: Cựu CEO sàn giao dịch chắc chắn, Changpeng Zhao (CZ), gần đây đã tuyên bố rằng UAE tạo ra dư thừa năng lượng để đáp ứng “ba ngày” nhu cầu cao mỗi năm, biến Bitcoin thành người mua cuối cùng cho năng lượng sẽ không được sử dụng nếu không có.

Bỏ qua các chi tiết cụ thể, logic vẫn đúng: khai thác chuyển đổi điện bị cắt hoặc bị mắc kẹt thành doanh thu khi không có người mua nào khác muốn nó.

Câu hỏi cho năm 2026 không phải là liệu có thể khai thác dư thừa hay không, mà là liệu dư thừa đó có đủ cấu trúc để co lại hay không, và liệu các thợ mỏ có thể giữ vững vị thế khi AI và tính toán hiệu suất cao đẩy giá thanh lý lên cao hơn.

Kinh tế đơn giản

Điện chiếm hơn 80% chi phí vận hành tiền mặt của các thợ mỏ, theo Báo cáo Ngành Khai thác Kỹ thuật số của Cambridge.

Cũng trong báo cáo này, chi phí trung bình chỉ tính điện là khoảng $45 mỗi megawatt-giờ và ghi nhận rằng các thợ mỏ khảo sát đã cắt giảm 888 gigawatt-giờ tải trong năm 2023, tương đương khoảng 101 megawatt công suất trung bình bị giữ lại.

Số liệu cắt giảm này hỗ trợ luận điểm về tải linh hoạt: các thợ mỏ có thể tắt khi lưới cần giảm tải hoặc khi giá tăng đột biến, làm cho họ hữu ích cho các công ty tiện ích quản lý tính không liên tục hoặc tắc nghẽn.

Địa lý kể câu chuyện

Dù phương pháp chưa hoàn hảo, Bản đồ Tiêu thụ Điện Bitcoin của Cambridge theo dõi nơi tập trung hashrate, mặc dù dữ liệu có những hạn chế, như ước tính chậm hơn từ một đến ba tháng, và VPN hoặc định tuyến proxy có thể làm tăng tỷ lệ chia sẻ ở một số quốc gia.

Việc xác định quốc gia dựa trên định vị IP, một phương pháp nhạy cảm với hành vi định tuyến và có giới hạn suy luận khác.

Trong phạm vi các hạn chế đó, bản đồ cho thấy khai thác phân bổ khắp các khu vực pháp lý với điểm chung: tiếp cận nguồn điện rẻ, bị mắc kẹt hoặc cả hai.

Pakistan Chuyển Đổi Công Suất Thừa Thành Chính Sách

Pakistan đã đặt cược rõ ràng nhất. Chính phủ công bố kế hoạch phân bổ 2.000 megawatt trong giai đoạn đầu của sáng kiến quốc gia chia sẻ giữa khai thác Bitcoin và trung tâm dữ liệu AI, với CZ được bổ nhiệm làm cố vấn chiến lược cho Hội đồng Tiền điện tử Pakistan.

Bộ Tài chính coi đó như một cách để kiếm tiền từ dư thừa năng lượng ở các khu vực có năng lượng thặng dư, biến công suất chưa sử dụng thành tài sản có thể giao dịch.

Hai nghìn megawatt hoạt động liên tục sẽ tạo ra 17,52 terawatt-giờ mỗi năm. Với các đội khai thác hiện đại hoạt động ở mức 15 đến 25 joules mỗi terahash, nguồn điện đó về lý thuyết có thể hỗ trợ từ 80 đến 133 exahash mỗi giây hashrate trước khi tính đến cắt giảm, hiệu quả sử dụng năng lượng hoặc thời gian ngừng hoạt động.

Quy mô ít quan trọng hơn cấu trúc.

Các loại hợp đồng mà các thợ mỏ sẽ ký là hợp đồng có thể ngắt quãng hay cố định? Các khu vực nào được chọn, và chính sách có bền vững đến mức nào nếu giá điện tăng hoặc áp lực từ IMF gia tăng?

Sáng kiến của Pakistan cho thấy rằng “electron thừa” có thể trở thành một mặt hàng xuất khẩu quốc gia, nhưng việc thực thi sẽ quyết định liệu 2.000 megawatt có trở thành trung tâm hay chỉ là một tiêu đề.

Dư Thừa theo Thiết Kế, Không Phải Tình Cờ

Cơ hội của UAE không phải là dư thừa vĩnh viễn, mà là dư thừa theo thiết kế.

Nhu cầu đỉnh điểm ở Dubai đạt 10,76 gigawatt vào năm 2024, tăng 3,4% so với năm trước, chủ yếu vào mùa hè khi làm mát chiếm ưu thế.

Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) dự báo rằng làm mát và khử muối sẽ chiếm gần 40% tăng trưởng nhu cầu điện ở Trung Đông và Bắc Phi đến năm 2035, trong đó các trung tâm dữ liệu được gọi rõ ràng là một nguồn tải tăng khác.

Điều này tạo ra một cơ hội cụ thể cho các thợ mỏ: các công ty tiện ích xây dựng hệ thống để xử lý đỉnh cao mùa hè nhưng cần kiếm tiền quanh năm, bình thường hóa và ổn định lưới điện trong các giai đoạn thấp điểm.

Các thợ mỏ thắng lợi khi họ có thể cung cấp nhiều linh hoạt hơn AI hoặc HPC, như tải sẵn sàng cắt giảm hấp thụ điện mà những nơi khác không thể nhận do vị trí, tắc nghẽn hoặc giới hạn phân phối.

Các thợ mỏ Bitcoin có thể tắt ngay lập tức, trong khi các trung tâm dữ liệu cần hoạt động liên tục, khiến việc cắt giảm và quản lý lưới điện trở nên khó khăn hơn nhiều.

Xu hướng xây dựng của khu vực này ưu tiên công suất cố định vượt quá nhu cầu theo mùa, nhưng cùng với dự báo của IEA về việc các trung tâm dữ liệu là động lực của nhu cầu, các thợ mỏ phải đối mặt trực tiếp với cạnh tranh về điện năng họ cần.

Trường hợp trung tâm sẽ phụ thuộc vào việc các công ty tiện ích có coi trọng tải có thể điều phối đủ để định giá hấp dẫn hay không, hoặc liệu các hợp đồng mua cố định với khách hàng AI có đẩy lùi khai thác mỏ hoàn toàn.

Khi Dư Thừa Trở Thành Vật Thể Tranh Chấp

Paraguay minh họa cho điều xảy ra khi dư thừa năng lượng thu hút các thợ mỏ, rồi sau đó gây phản ứng dữ dội.

Công suất thủy điện của quốc gia này thu hút các nhà vận hành tìm kiếm điện rẻ, nhưng thay đổi giá phí đã làm mất lợi thế đó. Hiện tại, các thợ mỏ được cho là trả từ $44,34 đến $59,76 mỗi megawatt-giờ cộng thuế, và các nguồn ngành địa phương cho biết 35 công ty đã ngừng hoạt động sau khi tăng giá.

Luật số 7300 siết chặt hình phạt đối với trộm cắp điện liên quan đến khai thác crypto trái phép, nâng mức án tối đa lên 10 năm và cho phép tịch thu thiết bị.

Tuy nhiên, dòng vốn thực vẫn chảy vào. HIVE đã hoàn thành Giai đoạn 1 hạ tầng tại một cơ sở 100 megawatt được hỗ trợ bởi một trạm biến áp 200 megawatt đã được cấp điện đầy đủ, cho thấy một số nhà vận hành vẫn thấy kinh tế bền vững ngay cả sau khi điều chỉnh giá.

Căng thẳng rõ ràng: dư thừa thủy điện tạo ra sức hút ban đầu, nhưng khi các thợ mỏ mở rộng quy mô, nhà nước sẽ định giá lại điện khi nhận ra họ là người mua tập trung, có thể đánh thuế, hoặc khi các hạn chế lưới địa phương và các tác động bên ngoài gây áp lực chính trị.

Quỹ đạo của Paraguay cho thấy cách một trung tâm có thể đảo chiều nếu giấy phép xã hội bị phá vỡ, khiến độ bền của chính sách trở thành biến số hàng đầu trong bất kỳ mô hình lựa chọn địa điểm nào.

Thực Chất Làm Nên Một Trung Tâm

Khả năng tồn tại của trung tâm khai thác vào năm 2026 phụ thuộc vào công thức: chi phí giao hàng mỗi megawatt-giờ nhân với tính linh hoạt của hợp đồng nhân với độ bền của chính sách, so sánh với mức các khách hàng AI và HPC sẵn sàng trả, sự khan hiếm lưới điện, và các yếu tố ngoại tệ hoặc nhập khẩu.

Ba kịch bản sẽ diễn ra dựa trên các biến số đó.

Trong kịch bản đầu tiên, dư thừa cắt giảm vẫn tồn tại: năng lượng tái tạo phát triển nhanh hơn khả năng hấp thụ của lưới, cắt giảm tăng lên, và các thợ mỏ thắng lợi như người mua linh hoạt. Các khu vực có thủy điện hoặc dư thừa theo mùa với truyền tải yếu, như Paraguay, hoặc các quốc gia rõ ràng đang kiếm tiền từ công suất thừa, như Pakistan, là những trung tâm khả thi nhất.

Trong kịch bản thứ hai, AI vượt mặt các thợ mỏ để có nguồn cung cố định. Các trung tâm dữ liệu tìm kiếm nguồn cung dài hạn, đẩy các thợ mỏ vào các khu vực có thể ngắt quãng, dễ tắc nghẽn hoặc bị mắc kẹt. Các trung tâm sẽ hình thành nơi các thợ mỏ có thể tiếp cận giá cả có thể ngắt quãng hoặc năng lượng “không thể xuất khẩu” thay vì công suất cố định hàng đầu.

Trong kịch bản thứ ba, chính trị định giá lại hoặc phản ứng dữ dội sẽ thay đổi cảnh quan. Các chính phủ tăng giá điện khi các thợ mỏ mở rộng quy mô hoặc khi các hộ gia đình thấy thiếu hụt hoặc ồn ào. Paraguay trở thành mẫu mực: một trung tâm đảo chiều khi các kinh tế học thu hút các thợ mỏ bị điều chỉnh lại bởi chính nhà nước đã xây dựng chúng.

Khung cảnh của IEA ở đây rất quan trọng. Nhu cầu điện toàn cầu dự báo sẽ tăng trung bình khoảng 4% mỗi năm đến năm 2027, do sản lượng công nghiệp, điều hòa không khí, điện khí hóa và trung tâm dữ liệu thúc đẩy.

Việc bổ sung năng lượng tái tạo đang tăng tốc, nhưng việc tích hợp lưới còn chậm. Sự chậm trễ này tạo ra cắt giảm và tắc nghẽn mà các thợ mỏ có thể kiếm tiền, nhưng cũng khiến dư thừa là một mục tiêu di động.

Các trung tâm tồn tại được sau năm 2026 không chỉ là các khu vực có nguồn điện giá rẻ, mà còn là những nơi mà cắt giảm hoặc tắc nghẽn có khả năng kéo dài, quy định dung thứ khai thác như tải có thể điều phối, và các thợ mỏ có thể cạnh tranh hoặc bổ sung AI và HPC về điện năng.

Danh sách kiểm tra

Sáu biến số quyết định một khu vực có trở thành trung tâm khai thác hay chỉ là tiêu đề.

Loại dư thừa là biến số đầu tiên. Đó có phải là mùa vụ thủy điện, khí đốt mắc kẹt, giảm khí thải từ đốt khí hoặc công suất cố định hạt nhân ngoài giờ cao điểm? Mỗi loại có độ bền và khả năng hợp đồng khác nhau.

Chi phí giao hàng và cấu trúc hợp đồng theo sau là biến số thứ hai. Giá tất cả trong mỗi megawatt-giờ là bao nhiêu, và hợp đồng có thể ngắt quãng hay không? Ai chịu rủi ro tắc nghẽn, và có bồi thường cho cắt giảm không?

Nhập khẩu ASIC và logistics tiếp theo, như thuế hải quan, tuyến vận chuyển, khả năng cung cấp phụ tùng thay thế, và kiểm soát vốn, tất cả ảnh hưởng đến tốc độ ra thị trường và rủi ro vận hành.

Độ bền của chính sách là biến số thứ tư: rủi ro định giá lại phí, yêu cầu cấp phép, lệnh cấm đột ngột, và thực thi trộm cắp quyết định xem trung tâm có duy trì được hay không.

Khí hậu, làm mát và nước cũng đóng vai trò. Giới hạn làm mát bằng không khí, khả năng ngâm immersion, và các tác động bên ngoài về nhiệt hoặc tiếng ồn hạn chế nơi các hoạt động quy mô lớn có thể hoạt động mà không gây phản đối địa phương.

Biến số cuối cùng là cạnh tranh mua bán: tăng trưởng nhu cầu AI và HPC hiện rõ trong dự báo nhu cầu điện. Các trung tâm phải đối mặt với cạnh tranh về “điện tốt”, chứ không chỉ là điện rẻ.

Kế hoạch 2.000 megawatt của Pakistan là tín hiệu rõ ràng nhất cho thấy các chính phủ xem dư thừa điện như một loại tài sản có thể xuất khẩu, với khai thác mỏ là một trong các cách kiếm tiền.