Trong lĩnh vực chuyển giao tài sản thực trên chuỗi, có một dự án đã mở ra một con đường thành công thông qua con đường hợp pháp. Vấn đề cốt lõi mà nó giải quyết chỉ có ba: hiệu quả đưa tài sản tài chính truyền thống lên blockchain thấp, chi phí cao, và sự kiểm soát của cơ quan quản lý quá chặt chẽ.

Bảng thành tích của dự án khá ấn tượng. Đến tháng 1 năm 2026, đã hoàn thành việc token hóa chứng khoán có quy mô 2 tỷ euro được quản lý chặt chẽ. Nền tảng thanh toán hợp pháp ra mắt đồng stablecoin euro, lượng lưu hành vượt quá 50 triệu euro, được hỗ trợ bởi dự trữ tiền pháp 1:1, chưa từng gặp vấn đề về thanh toán. Điều quan trọng là sau khi tích hợp giao thức liên chuỗi, các tài sản RWA này có thể chuyển đổi giữa các chuỗi khác nhau, giúp rút ngắn chu kỳ giao dịch chứng khoán truyền thống từ T+2 xuống chỉ còn vài phút, đồng thời giảm chi phí giao dịch hơn 60%.

Nghe có vẻ ổn, nhưng thực tế thị trường lại khác xa. Thị trường RWA toàn cầu đến tháng 1 năm 2026 đã đạt quy mô 20 tỷ USD, dự án trị giá 2 tỷ euro còn chưa đến 1%, bị các đối thủ cùng lĩnh vực bỏ xa một đoạn lớn. Về mặt địa lý, còn rất kém cỏi — 100% các dự án RWA đều tập trung ở châu Âu, chỉ phù hợp với quy định của Liên minh châu Âu, còn Mỹ, Đông Nam Á, những trung tâm tài chính lớn hầu như không có gì. Dòng sản phẩm cũng khá mỏng manh, hiện chỉ có chứng khoán và stablecoin, còn các loại RWA lớn hơn như bất động sản, sở hữu trí tuệ thì chưa hề chạm tới, giới hạn tăng trưởng bị đè nén rất nhiều.