Kinh tế bước vào giai đoạn "tăng trưởng chậm", cách chơi của thị trường tiêu dùng Trung Quốc đã thay đổi.

Không còn là mở rộng quy mô ồ ạt nữa, mà chuyển sang tập trung vào giá trị sâu hơn. Dự kiến đến năm 2026, tiêu dùng sẽ còn đóng góp 2.8 điểm phần trăm vào tăng trưởng kinh tế, tiếp tục giữ vững đà tăng của thị trường, nhưng cấu trúc nội bộ đã thay đổi hoàn toàn — tiêu dùng dịch vụ (văn hóa du lịch, sức khỏe) vượt xa mức độ sôi động của tiêu dùng hàng hóa, hoạt động tiêu dùng ở trung và tây bộ cũng liên tục tăng.

Điều này có ý nghĩa gì? Logic đầu tư vào tiêu dùng truyền thống cần được xem xét lại.

Hiện tại, người tiêu dùng có một hiện tượng khá thú vị: những nhu cầu thiết yếu hàng ngày có thể tiết kiệm tối đa, đến mức cực đoan; nhưng ngay lập tức sẵn sàng bỏ tiền cho sức khỏe, cảm xúc, trải nghiệm. Điều này gọi là "sinh thái lý cảm cộng sinh". Phân tích từ góc độ đầu tư, cơ hội chia thành hai loại: một là các doanh nghiệp hàng đầu có kiểm soát chi phí mạnh mẽ và lợi thế thương hiệu, có thể đáp ứng nhu cầu "tính toán chất lượng" của người tiêu dùng; hai là các nhà cung cấp dịch vụ và thương hiệu có khả năng tạo ra trải nghiệm "du mục tâm hồn" và "điểm sáng hàng ngày".

Điều thú vị là, các quỹ mở hiện nay phổ biến nói rằng, ngành tiêu dùng đang ở đáy của ba yếu tố: định giá, vốn hóa thị trường, và tỷ lệ sở hữu của tổ chức — nghe có vẻ như là đêm trước của một bước ngoặt.

Vậy thị trường tiền mã hóa thì sao?

Con đường truyền dẫn sức mạnh của tiêu dùng có vẻ gián tiếp, nhưng thực ra lại rất quan trọng. Nếu niềm tin tiêu dùng trong nước có thể tăng lên, sẽ trực tiếp ổn định thị trường vĩ mô, tạo điều kiện thuận lợi cho các tài sản rủi ro. Một khi phục hồi tiêu dùng vượt dự kiến, niềm tin của nhà đầu tư vào việc hạ cánh mềm của nền kinh tế sẽ tăng lên, sở thích rủi ro tự nhiên cũng sẽ tăng trở lại — điều này là lợi ích gián tiếp cho thị trường tiền mã hóa. Nói cách khác, đừng chỉ chú ý đến giá coin và chính sách, dữ liệu tiêu dùng cũng đang ảnh hưởng đến tâm lý thị trường.