Khi các nhà hoạch định chính sách đề xuất giới hạn lãi suất thẻ tín dụng, họ đang chống lại một dòng chảy mạnh mẽ—nhiều thập kỷ nhất quán kinh tế. Ý tưởng rằng kiểm soát giá cả thông qua quy định có thể giải quyết các vấn đề của thị trường nghe có vẻ trực quan, nhưng các nhà kinh tế đã lâu nay ghi nhận lý do tại sao những can thiệp như vậy thường phản tác dụng.

Lãi suất thẻ tín dụng tồn tại vì rủi ro—khách hàng vỡ nợ, chi phí vận hành và yêu cầu vốn. Việc giới hạn chúng một cách nhân tạo mà không giải quyết các yếu tố nền tảng này thường dẫn đến giảm khả năng cấp tín dụng cho các khách hàng rủi ro hơn, tiêu chuẩn cho vay chặt chẽ hơn hoặc các nhà cho vay chuyển chi phí sang nơi khác. Đó là cùng một mô hình đã diễn ra trên các thị trường và thời kỳ khác nhau.

Điều này không phải là lý thuyết trừu tượng. Khi trần giá được đặt dưới mức cân bằng thị trường, các tình trạng thiếu hụt thường xảy ra. Những người vay cần tín dụng nhất có thể thấy mình tệ hơn, chứ không phải tốt hơn. Chính sách này nghe có vẻ ủng hộ người tiêu dùng nhưng có thể tạo ra các kết quả nghịch lý gây tổn hại chính những người nó nhằm giúp đỡ.

Áp lực ở đây phản ánh một nguyên tắc sâu sắc hơn: thị trường phản ánh các giới hạn và rủi ro thực sự. Phớt lờ những giới hạn đó thông qua quy định không làm chúng biến mất—nó chỉ thay đổi cách chúng thể hiện.