Vàng rốt cuộc là tài sản trú ẩn hay là rủi ro? Câu trả lời cho câu hỏi này thực ra đã được viết trong lịch sử.

Có vẻ trái với trực giác, nhưng trước khi khủng hoảng thực sự xảy ra, vàng thường là bước đầu tăng giá rồi giảm sau đó lại bùng nổ. Trước cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, giá vàng đã tăng hơn 50%. Điều này không phải là ngẫu nhiên — tiền thông minh đã sớm nhận biết được rủi ro.

Năm nay, các ngân hàng trung ương các nước đang làm gì? Mua vàng điên cuồng. Dữ liệu cho thấy, các ngân hàng trung ương đã tích trữ 36.000 tấn vàng, tỷ lệ dự trữ ngoại hối đã tăng vọt lên 20%. Tỷ lệ phân bổ này đạt mức cao kỷ lục, điều đó nói lên điều gì? Vàng chính thức được nâng cấp thành đồng tiền mạnh mới. Khi dự kiến hạ lãi suất, giá vàng ngay lập tức tăng vọt — dòng tiền từ thị trường chứng khoán và quỹ đầu tư đổ dồn về đây.

Nhưng có một hiện tượng kỳ lạ: Tại sao khi khủng hoảng thực sự bùng phát, giá vàng lại giảm mạnh?

Câu trả lời là: Trong thời điểm hoảng loạn, tiền mặt là vua. Sau khi Lehman Brothers phá sản năm 2008, mọi người điên cuồng bán tháo tài sản để đổi lấy đô la cứu nguy, giá vàng giảm 24% trong vòng hai tuần. Nghe có vẻ tuyệt vọng, nhưng điều này không có nghĩa là vàng không đáng giá — mà là toàn bộ thị trường đều đang tìm kiếm tiền mặt. Chú ý đến chỉ số chênh lệch lãi suất TED, một khi vượt qua 0.8%, cảnh báo cần phải được kích hoạt.

Sự đảo chiều thực sự xảy ra sau khủng hoảng. Các ngân hàng trung ương bắt đầu in tiền cứu thị trường, tiền càng in ra càng mất giá, vàng lại tăng giá dữ dội. Từ năm 2008 đến nay, Cục Dự trữ Liên bang đã in ra 8,96 nghìn tỷ USD, trong khi đó, giá vàng từ 681 USD đã tăng vọt lên 1920 USD. Điều này không phải là ngẫu nhiên, lạm phát càng dữ dội, vàng càng hấp dẫn.

Theo quy luật lịch sử thì sao? Sau cuộc khủng hoảng năm 1974, giá vàng tăng 725%; sau khủng hoảng 2008, tăng 182%. Mỗi lần giảm mạnh đều là cơ hội tuyệt vời để mua đáy.

Tình hình hiện nay còn phức tạp hơn. Tính độc lập của các ngân hàng trung ương toàn cầu đang đối mặt áp lực chính trị, biến động của đồng đô la gia tăng, thuộc tính trú ẩn cuối cùng của vàng đang được kích hoạt lại. Các ngân hàng trung ương các nước vẫn tiếp tục tích trữ vàng, dự kiến đến năm 2026 sẽ bổ sung thêm 950 tấn nữa. Đáy đã bị hàn chết rồi.

Bạn nghĩ sao về đợt này? Vàng sẽ vọt tới mức nào?