Trump đưa ra tối hậu thư và cuộc đối đầu với Powell leo thang: Tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang đối mặt thử thách, CPI tuần này trở thành yếu tố then chốt

特朗普 và Powell đã bước vào cuộc đối đầu gay gắt về chính sách lãi suất. Ngày 13 tháng 1, Trump một lần nữa công khai kêu gọi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell thực hiện “giảm lãi suất đáng kể” và cảnh báo rằng nếu không hành động, có thể “quá muộn”. Đây không chỉ là một đề xuất chính sách đơn thuần mà còn là lời cảnh báo cuối cùng mang theo áp lực rõ rệt. Trong khi đó, ngày 11 tháng 1, Powell đã phát hành một tuyên bố video hiếm hoi, trực tiếp nói rằng Bộ Tư pháp đe dọa bằng các cáo buộc hình sự nhằm ép buộc Fed phải phục tùng yêu cầu chính sách của Trump. Sự leo thang của cuộc đối đầu này đánh dấu rằng tính độc lập của Fed đang đối mặt với thử thách chưa từng có tiền lệ.

Ba giai đoạn của sự leo thang đối đầu

Từ đề xuất đến áp lực

Lời kêu gọi giảm lãi suất của Trump đã kéo dài nhiều tháng, nhưng phát biểu ngày 13 tháng 1 cho thấy áp lực đang gia tăng. Ông không chỉ ca ngợi mức lạm phát hiện tại thấp và tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ, mà còn “đổ lỗi” cho các dữ liệu kinh tế tích cực này cho chính sách thuế của mình, ngụ ý rằng Fed nên phối hợp với bộ combo chính sách của ông. Cảnh báo “quá muộn” ngụ ý rằng khoảng thời gian còn lại đang cạn kiệt, mang theo một mối đe dọa ngầm.

Phản ứng của Powell

Phản ứng của Powell còn trực diện hơn. Trong tuyên bố video, ông cáo buộc Bộ Tư pháp đe dọa bằng các cáo buộc hình sự nhằm can thiệp vào quyết định độc lập của Fed. Theo các nguồn tin liên quan, ngày 9 tháng 1, Bộ Tư pháp đã chính thức khởi tố hình sự đối với Powell, danh nghĩa liên quan đến dự án cải tạo và các tuyên bố trước Quốc hội. Tuy nhiên, Powell rõ ràng chỉ ra rằng đây là “bẫy chính trị”, nhằm can thiệp vào chính sách tiền tệ. Đây là lần hiếm hoi Chủ tịch Fed phản kháng công khai như vậy.

“Phủ nhận” của Trump

Trump sau đó đã phủ nhận việc tham gia vào cuộc điều tra bằng lệnh triệu tập của Bộ Tư pháp, nhưng cách ông diễn đạt rất đáng chú ý. Ông nói “tôi hoàn toàn không biết gì về việc này”, đồng thời khẳng định “lệnh triệu tập của Bộ Tư pháp không liên quan đến vấn đề lãi suất” — sự phủ nhận này lại càng làm tăng khả năng liên hệ trong suy nghĩ của mọi người. Ông còn bổ sung rằng điều thực sự cần gây áp lực lên Powell là “thực tế lãi suất quá cao”, như thể trực tiếp thừa nhận mình đang gây sức ép.

Ý nghĩa của cuộc đối đầu này đối với thị trường

Thử thách tính độc lập của Fed

Tính độc lập của Fed là nền tảng của hệ thống tài chính hiện đại. Nếu Fed khuất phục trước áp lực chính trị thay vì dựa vào các dữ liệu kinh tế, thì độ tin cậy và hiệu quả của chính sách sẽ bị ảnh hưởng nghiêm trọng. Hiện tại, Powell vẫn giữ vững lập trường, nhưng liệu áp lực chính trị này có kéo dài bao lâu còn phải theo dõi.

Sự không chắc chắn về chính sách lãi suất

Trump yêu cầu “giảm lãi suất đáng kể”, nhưng quyết định của Fed nên dựa trên dữ liệu. Dữ liệu CPI tháng 12 của Mỹ tuần này sẽ là yếu tố then chốt. Nếu CPI tiếp tục giảm, Powell có thể có nhiều không gian hơn; nếu dữ liệu phản hồi tích cực, áp lực chính trị sẽ lớn hơn. Sự không chắc chắn này gây thách thức cho định giá thị trường.

Độ nhạy cảm của thị trường tiền điện tử

Thị trường tiền điện tử rất nhạy cảm với chính sách của Fed. Trong quá khứ, kỳ vọng giảm lãi suất thường thúc đẩy các tài sản rủi ro, bao gồm tiền điện tử. Tuy nhiên, chính trị hóa chính sách này có thể làm tăng biến động. Nếu thị trường nghi ngờ tính độc lập của Fed, ngay cả khi giảm lãi suất cũng có thể bị giảm giá trị.

Các thời điểm quan trọng trong tuần này

Tuần này có nhiều sự kiện quan trọng, trong đó dữ liệu CPI tháng 12 của Mỹ (ngày 13 tháng 1) là tâm điểm. Dữ liệu này sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến kỳ vọng của thị trường về các hành động tiếp theo của Fed. Nếu CPI tiếp tục giảm, áp lực của Trump sẽ có sức thuyết phục hơn; nếu CPI bật tăng, Powell có lý do chính đáng để từ chối “giảm lãi suất đáng kể”.

Ngoài ra, phán quyết của Tòa án tối cao Mỹ về vụ kiện thuế của Trump cũng đáng chú ý. Vụ này liên quan đến tính hợp pháp của chính sách thuế của Trump, và ông đã quy cho sự cải thiện dữ liệu kinh tế là do thuế. Nếu chính sách thuế bị bác bỏ, lý do gây áp lực giảm lãi suất của ông cũng sẽ yếu đi.

Tóm lại

Cuộc đối đầu giữa Trump và Powell đã leo thang từ các vấn đề kinh tế sang chính trị, thậm chí liên quan đến thủ tục tư pháp. Đây không chỉ là sự bất đồng về chính sách lãi suất mà còn là thử thách đối với tính độc lập của Fed. Powell hiện vẫn giữ vững lập trường, nhưng mức độ và tính bền bỉ của áp lực chính trị vẫn còn là điều chưa biết. Đối với các nhà đầu tư, điều quan trọng là hiểu rõ logic đằng sau cuộc đối đầu này: Trump cần chính sách nới lỏng để hỗ trợ kinh tế và giá tài sản, còn Powell cần duy trì tính độc lập và độ tin cậy của chính sách của Fed. Dữ liệu CPI tuần này sẽ là bước ngoặt quan trọng của cuộc đối đầu này, đáng để theo dõi sát sao.