Nhiều người hiện nay đang cầm trong tay vàng, nhưng trong lòng lại cảm thấy bất an: Liệu thứ này có thể đột nhiên quay lưng không? Liệu chỉ cần bị mắc kẹt vào đó, thì phải cùng nó ngủ suốt ba mươi năm?

Thực ra không cần phải lo lắng. Hãy xem lại bảng cân đối tài chính của 40 năm qua, mỗi lần kim loại quý giảm mạnh đều không phải là những con chim đen xuất hiện từ hư không — đằng sau đều có lý do rõ ràng.

**Làn sóng giảm giá thứ nhất: 1980 đến 1982, giảm 85%**

Nguyên nhân là gì? Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã nâng lãi suất lên tận trời. Thời đó, chỉ cần gửi tiền vào ngân hàng là có thể hưởng lãi, ai còn muốn ôm vàng không sinh lời để chờ đợi? Kết quả của việc dòng tiền bỏ phiếu bằng chân chính là, kim loại quý bị bán tháo tập thể. Đây là thao tác bình thường, không có gì kỳ lạ.

**Làn sóng giảm nhanh thứ hai: trong cuộc khủng hoảng tài chính 2008, từ tháng 3 đến tháng 10, giảm 30%**

Đừng hiểu lầm, vấn đề không phải là vàng có vấn đề, mà là toàn bộ hệ thống tài chính thế giới đang sốt cao. Dòng tiền toàn cầu cạn kiệt đến mức tối đa, các tổ chức chỉ còn cách bán tất cả những gì có thể bán — bao gồm vàng — để đổi lấy tiền mặt ứng phó khẩn cấp. Điều này gọi là "bão thanh khoản", không liên quan đến giá trị thực của tài sản.

**Làn sóng thứ ba bị lãng quên: từ 2013 đến 2015, giảm tổng cộng 39%**

Trong những năm đó, thứ gì hút tiền nhất? Thị trường bất động sản và chứng khoán. Khi thị trường tìm thấy nơi có lợi nhuận cao hơn, các tài sản phòng thủ tự nhiên trở thành đồ bỏ đi. Đó chính là bản chất tìm kiếm lợi nhuận của dòng vốn, không có gì thần bí.

**Làn sóng thử thách thứ tư: nửa cuối năm 2016, giảm 16%**

Logic đơn giản và thẳng thắn: Cục Dự trữ Liên bang sắp tăng lãi suất. Tiền thông minh đã chạy trước, thị trường dùng đợt giảm để tiêu hóa tin xấu này.

**Nhận diện mô hình**

Có thể nhận ra rồi chứ? Kịch bản giảm mạnh của kim loại quý chỉ có ba nhân vật chính liên tục lặp lại:
- Thứ nhất: Cục Dự trữ Liên bang giơ gậy tăng lãi suất
- Thứ hai: Thị trường đột nhiên tìm ra "ngôi sao" lợi nhuận cao hơn (tài sản sinh lợi cao, lĩnh vực mới nổi, v.v.)
- Thứ ba: Dòng tiền đổ vào các bể chứa mới (ví dụ như thời kỳ điên cuồng của bất động sản)

Lịch sử có chu kỳ, nhân tính chưa bao giờ thay đổi. Rủi ro lớn nhất của đầu tư kim loại quý không nằm ở chu kỳ thị trường, mà ở chỗ mọi người dễ dàng mất lý trí khi cảm xúc thăng hoa, đổ hết vốn liếng vào đó.

Hiểu rõ các quy luật chu kỳ này, kim loại quý mới có thể trở thành chiếc đòn bẩy trong phân bổ tài sản của bạn; không nhìn thấu chu kỳ và tâm lý con người, bất kỳ tài sản nào tưởng chừng an toàn cũng có thể khiến bạn bị mắc kẹt chặt chẽ.