Lạm phát lõi tăng lên 2.8%, tại sao Cục Dự trữ Liên bang vẫn giữ nguyên chính sách?

12月消费者价格指数（CPI）预测数据出炉，核心通胀率预计从11月的2.6%升至2.8%。在这样的背景下，被称为"美联储传声筒"的华尔街日报记者Nick Timiraos发出信号：这份CPI数据不太可能改变美联储当前的观望态度。这意味着什么？美联储究竟在等什么？

美联储的"观望"是有条件的

根据最新消息，美联储官员们对降息持谨慎态度，希望在进一步降息前看到更多证据，证明通胀正在企稳并逐步下降。这个立场看似矛盾：通胀数据在上升，美联储却说不着急降息。但仔细分析，这反映的是美联储对通胀风险的真实判断。

数据背景

• 美联储在过去三次会议上已连续下调基准利率，最近一次是在2025年12月
• 尽管去年通胀已停止下降，但美联储仍然采取了行动
• 12月核心CPI预计升至2.8%，较11月上升0.2个百分点

观望的真实含义

美联储的"观望"并非无所作为，而是在评估一个关键问题：通胀是否真的在企稳？单月数据的波动不足以改变政策方向。官员们需要看到更清晰的趋势，而不是被单一数据点牵引。这体现了美联储对数据驱动政策框架的坚守。

恢复降息需要什么样的证据

根据快讯信息，要恢复降息，美联储官员可能需要看到两类新证据：

1. 劳动市场条件恶化的迹象
2. 价格压力明显减弱的证据

这两个条件都指向同一个方向：经济放缓。换句话说，美联储不是在等通胀完全消退，而是在评估经济的整体状况。如果劳动力市场仍然紧张，价格压力依然存在，那么继续降息可能会重新点燃通胀风险。

政治压力下的政策坚定

从相关资讯看，美联储面临的压力不仅来自经济数据，还来自政治层面。库德洛批评针对鲍威尔的调查是"徒劳之举"，众议院金融服务委员会主席称调查是"不必要的干扰"。这些声音表明，美联储的独立性正面临考验。

在这样的背景下，美联储坚守观望立场的意义更加深远：这是在维护央行的独立性和数据驱动的政策框架。无论外部压力如何，美联储都在坚持按照经济数据而非政治偏好来制定政策。

总结

12月CPI数据升至2.8%，但美联储为何仍按兵不动？答案很清晰：美联储在等待更充分的证据证明通胀企稳和经济放缓。这不是消极等待，而是审慎的政策立场。在通胀仍有上升压力、劳动力市场依然紧张的情况下，仓促降息可能弄巧成拙。同时，在政治干扰增多的环境下，美联储坚守观望立场也是在维护央行独立性。对市场参与者而言，关键是继续关注劳动力市场数据和后续CPI走势，这些将是美联储改变态度的真正触发点。