#美国贸易赤字状况 Cục Dự trữ Liên bang dự kiến hạ lãi suất như thế nào để chơi trò chơi thị trường? Xem dữ liệu CPI ảnh hưởng ra sao đến xu hướng thị trường chứng khoán

Có một câu hỏi luôn làm các nhà đầu tư băn khoăn: Tại sao dữ liệu kinh tế Mỹ lại ảnh hưởng mạnh mẽ đến các khoản đầu tư của chúng ta như vậy? Câu trả lời rất đơn giản—vì lãi suất.

Hôm nay, dữ liệu CPI của Mỹ sẽ được công bố, thị trường đang háo hức chờ đợi. Nói một cách dễ hiểu, dữ liệu này đang đặt ra một câu hỏi: Lạm phát còn tồn tại không? Nếu câu trả lời là "còn", thì Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục duy trì lãi suất cao để đối phó; còn nếu lạm phát hạ nhiệt, khả năng hạ lãi suất sẽ tăng lên đáng kể.

Chuỗi liên kết này thực ra rất dễ hiểu:
**Dữ liệu lạm phát → Chính sách lãi suất của Fed → Định giá cổ phiếu công nghệ, tài sản rủi ro**

Thị trường hiện tại chỉ quan tâm đến hai con số—CPI tổng thể và CPI lõi (loại trừ thực phẩm, năng lượng và các mặt hàng biến động mạnh khác). Dự kiến đều quanh mức 2.7%. Tháng trước, CPI lõi là 2.6%, được thị trường xem như là "tin tốt". Vì vậy, điểm mấu chốt của dữ liệu lần này là—liệu lạm phát có tiếp tục hạ nhiệt không?

Có thể xảy ra ba tình huống, chúng ta cùng phân tích:

**Tình huống 1: CPI lõi ≤ 2.6%**

Đây là giấc mơ của phe mua vào. Dữ liệu càng thấp, câu chuyện giảm lạm phát càng có cơ sở vững chắc. Thị trường sẽ ngay lập tức đặt cược Fed sẽ hành động sớm hơn, đẩy nhanh tốc độ hạ lãi suất. Môi trường lãi suất thấp rất có lợi cho cổ phiếu công nghệ—tại sao? Vì các công ty công nghệ kiếm tiền chậm, phải dựa vào tăng trưởng tương lai để duy trì định giá, lãi suất thấp hơn thì định giá cao hơn. Lúc này, các tài sản rủi ro có thể đồng loạt tăng giá.

**Tình huống 2: Dữ liệu đúng mức 2.7%**

Không tăng, không giảm, không gây sốc. Kết quả này thực ra là một "cân bằng"—lạm phát không phản ứng mạnh, phù hợp với mục tiêu của Fed, nhưng cũng không mang lại bất ngờ lớn. Trong ngắn hạn, có thể do các tin tốt đã được thị trường tiêu hóa, dẫn đến biến động nhẹ, thậm chí còn phải chờ báo cáo tài chính của các ngân hàng lớn như JPMorgan, Goldman Sachs để xem tình hình thực tế của nền kinh tế ra sao.

**Tình huống 3: CPI lõi ≥ 2.8%**

Đây là điều các phe bán khống mong đợi nhất. Vượt dự kiến, nghĩa là lạm phát còn dai dẳng hơn, Fed có thể sẽ "thay đổi ý định", duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn. Cổ phiếu công nghệ chịu áp lực lớn nhất—vì lãi suất cao trực tiếp làm giảm lý luận định giá của chúng. Lúc này, tâm lý thị trường tài sản rủi ro sẽ rõ ràng trở nên ảm đạm hơn.

Tóm lại, việc tăng hay giảm lãi suất đều ảnh hưởng lớn đến danh mục đầu tư của chúng ta. Theo dõi dữ liệu này chính là chuẩn bị sẵn sàng cho các bước tiếp theo của thị trường.