Nhiều người đang chờ đợi dữ liệu CPI tối nay, như thể nó có thể định hình hướng đi của năm 2026. Nhưng thực tế không đơn giản như vậy.

Bản chất thực sự của năm 2026 là như thế này — lạm phát cao bật lại? Đừng mơ nữa. Sân khấu thực sự là trò chơi thanh khoản trong bối cảnh "lạm phát thấp + tăng trưởng thấp + hạn chế nợ cao" trong tam giác khó khăn này. Trong khung cảnh này, các loại tài sản đều cạnh tranh để giành lấy dòng chảy thanh khoản hạn chế.

Việc công bố CPI tối nay sẽ không thay đổi hướng đi lớn của cả năm, nhưng chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến thái độ khởi đầu của thị trường trong hai quý tới. Dữ liệu này sẽ trực tiếp hướng dẫn thị trường định giá lại chính sách của ngân hàng trung ương, định giá tài sản rủi ro. Đối với các nhà giao dịch, nó quyết định nhịp điệu cụ thể của Q1-Q2 — là kỳ vọng tăng trưởng ổn định dưới lạm phát nhẹ, hay kỳ vọng thu hẹp thanh khoản dưới áp lực trì trệ, sự khác biệt rất lớn.