VanEck: Chu kỳ đứt gãy của Bitcoin báo hiệu sự thận trọng trong ngắn hạn nhưng xu hướng tăng dài hạn vẫn còn nguyên vẹn

Tóm tắt

Triển vọng Quý 1 năm 2026 của VanEck nhấn mạnh khả năng nhìn thị trường được cải thiện và cơ hội đầu tư mới nổi bật trong các lĩnh vực AI, hạt nhân, BDCs, vàng, Ấn Độ và tiền điện tử sau các đợt điều chỉnh định giá rộng rãi và môi trường vĩ mô ổn định hơn.

Công ty quản lý đầu tư VanEck đã công bố dự báo thị trường tiền điện tử cho quý 1 năm 2026 trong đó bàn luận về một số diễn biến lớn và chủ đề định vị chính

Báo cáo cho biết rằng các đợt bán tháo rộng rãi trong các cổ phiếu liên quan đến AI vào cuối năm 2025 đã dẫn đến một đợt điều chỉnh định giá toàn diện, từ đó tạo ra các cơ hội cải thiện trong lĩnh vực AI và các ngành liên quan, bao gồm năng lượng hạt nhân. Nó còn chỉ ra rằng vàng đã tiếp tục trở lại như một tài sản tiền tệ toàn cầu nổi bật và các mức giá điều chỉnh gần đây đã cung cấp điều kiện vào lệnh thuận lợi hơn. Báo cáo cũng lưu ý rằng các công ty phát triển doanh nghiệp (business development companies - BDCs) đã gặp phải hiệu suất khó khăn trong năm 2025, nhưng điều kiện thị trường hiện tại đã mang lại các mức lợi suất và định giá hấp dẫn hơn. Ngoài ra, dự báo còn duy trì rằng Ấn Độ vẫn là một cơ hội tăng trưởng có độ tin cậy cao, trong khi triển vọng dài hạn của tiền điện tử vẫn tích cực mặc dù môi trường ngắn hạn có phần hỗn loạn.

VanEck giải thích rằng khi năm 2026 đến gần, các thị trường tài chính đang hoạt động trong một khung cảnh mà các nhà đầu tư chưa từng trải qua trong nhiều năm, đặc trưng bởi khả năng nhìn rõ hơn. Công ty mô tả rằng sự rõ ràng hơn về chính sách tài khóa, hướng đi chính sách tiền tệ và các chủ đề đầu tư chính đang hỗ trợ một môi trường rủi ro tích cực hơn, ngay cả khi việc lựa chọn tài sản có kỷ luật vẫn là điều cần thiết. Sau một đợt điều chỉnh mạnh trong một số cổ phiếu AI vào cuối năm trước, VanEck đánh giá rằng chủ đề đầu tư AI đã trở nên hấp dẫn hơn so với các mức định giá cao trong tháng 10. Công ty nhấn mạnh rằng việc định giá lại này xảy ra mặc dù nhu cầu về hạ tầng tính toán, sử dụng token và các cải tiến năng suất vẫn còn mạnh mẽ. Các ngành liên quan, bao gồm các công ty năng lượng hạt nhân liên kết với tiêu thụ điện dựa trên AI, cũng đã trải qua các điều chỉnh định giá đáng kể. Theo VanEck, quá trình định giá lại này đã cải thiện hồ sơ rủi ro-lợi nhuận tổng thể cho các nhà đầu tư có tầm nhìn đầu tư trung hạn.

Báo cáo xác định việc giảm thiểu các bất ngờ về chính sách tài khóa và tiền tệ tiềm năng là một trong những diễn biến quan trọng nhất đối với các nhà tham gia thị trường. Nó nhận thấy rằng trong khi thâm hụt ngân sách của Mỹ vẫn cao, chúng đang giảm tỷ lệ so với tổng sản phẩm quốc nội (GDP) so với các mức cực đoan ghi nhận trong giai đoạn COVID. Sự cải thiện này đã góp phần ổn định lãi suất dài hạn và giảm thiểu các rủi ro đuôi. Về chính sách tiền tệ, mô tả của Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent về mức lãi suất hiện tại là “bình thường” được trích dẫn như một chỉ báo cho thấy thị trường không nên kỳ vọng các đợt giảm lãi suất mạnh hoặc gây mất ổn định trong năm 2026. Thay vào đó, dự báo mô tả một lộ trình chính sách ổn định, các điều chỉnh nhỏ giọt và giảm tần suất các sự kiện gây rối, góp phần nâng cao khả năng nhìn thị trường tổng thể.

VanEck Nhấn mạnh Cơ hội Mới Nổi bật Trong BDCs, Vàng, Ấn Độ Và Thị Trường Tiền Điện Tử

Báo cáo cũng xem xét các diễn biến theo ngành, lưu ý rằng các cổ phiếu liên quan đến năng lượng hạt nhân đã trải qua một đợt điều chỉnh trong quý 4. Các công ty phát triển doanh nghiệp được mô tả là đã trải qua một năm 2025 khó khăn, nhưng việc điều chỉnh định giá sau đó đã tạo ra cơ hội mới. VanEck cho biết lợi suất trong ngành BDC vẫn hấp dẫn và các mối lo ngại hiện tại về rủi ro tín dụng đã phần lớn được phản ánh vào giá cả hiện tại, làm cho ngành này trở nên hấp dẫn hơn so với một năm trước. Các công ty quản lý liên quan đến các quỹ này, bao gồm Ares, cũng được mô tả là đang giao dịch ở mức định giá phù hợp hơn với khả năng sinh lời dài hạn và hồ sơ hiệu suất lịch sử của họ.

Vai trò của vàng được nhấn mạnh là tiếp tục củng cố như một tài sản tiền tệ toàn cầu, được hỗ trợ bởi việc tích trữ liên tục của các ngân hàng trung ương và hệ thống tài chính toàn cầu ngày càng ít phụ thuộc vào đô la Mỹ. Mặc dù giá vàng có vẻ đã mở rộng dựa trên các chỉ số kỹ thuật, VanEck cho biết các giai đoạn yếu giá nên được xem như cơ hội để tăng cường tiếp xúc, vì luận điểm đầu tư cơ bản vẫn còn nguyên vẹn. Báo cáo nhấn mạnh rằng giá vàng vẫn duy trì trên các mức hỗ trợ chính và các động lực về cầu vẫn tiếp tục củng cố vị thế dài hạn của nó.

Ngoài thị trường Mỹ, VanEck xác nhận lại vị thế của Ấn Độ như một cơ hội tăng trưởng dài hạn có độ tin cậy cao, được thúc đẩy bởi các cải cách cấu trúc liên tục và đặc điểm tăng trưởng kinh tế bền bỉ. Trong thị trường tài sản kỹ thuật số, công ty nhận thấy rằng chu kỳ thị trường bốn năm truyền thống của Bitcoin đã không xảy ra vào năm 2025, làm phức tạp các tín hiệu dự báo ngắn hạn. Sự lệch khỏi các mô hình lịch sử này hỗ trợ một triển vọng thận trọng hơn trong ngắn hạn trong vòng ba đến sáu tháng tới, mặc dù báo cáo thừa nhận rằng quan điểm này không phải lúc nào cũng được công ty đồng thuận. Các cuộc thảo luận nội bộ vẫn đang diễn ra tích cực, với các đồng nghiệp duy trì đánh giá lạc quan hơn về giai đoạn hiện tại của chu kỳ thị trường.