Liệu tháng 1 có mang đến một đợt cắt giảm lãi suất nữa không? Đây là những gì thị trường đang định giá

Nhìn vào các dự đoán hiện tại trên các thị trường dự báo chính, khả năng rất thấp—chỉ 5% xác suất cắt giảm 25 điểm cơ bản trong tháng 1. Điều này có vẻ trái ngược, phải không? Đặc biệt khi bạn xem xét những gì dữ liệu việc làm thực sự đang cho chúng ta thấy.

Báo cáo việc làm tiếp tục vẽ nên một bức tranh mềm mại hơn về thị trường lao động. Tuy nhiên, bất chấp sự yếu kém này, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vẫn còn khá hạn chế khi bước vào năm mới. Sự không nhất quán này giữa các yếu tố kinh tế cơ bản và khả năng chính sách đặt ra một câu hỏi thú vị.

Thị trường trái phiếu có thể là người quyết định cuối cùng ở đây. Nếu lợi suất trái phiếu bắt đầu giảm và chuyển hướng, đó có thể là chất xúc tác thay đổi hoàn toàn kỳ vọng về lãi suất. Khi trái phiếu di chuyển, các câu chuyện thường theo sau—và đôi khi chính sách cũng theo sau. Kích hoạt thực sự có thể không phải là những gì xảy ra với dữ liệu việc làm, mà là cách thị trường cố định phản ứng với các động thái lạm phát và triển vọng tăng trưởng phía trước.