Dưới đây là điều đang làm thị trường bối rối lúc này: bất chấp áp lực chính sách ngày càng gia tăng và xung đột chính trị gay gắt xung quanh các quyết định của ngân hàng trung ương, cổ phiếu vẫn tiếp tục tăng cao hơn. Điều gì thực sự thúc đẩy đợt tăng này?

Câu trả lời không phức tạp—nó liên quan đến kỳ vọng. Các nhà đầu tư đang định giá các kết quả cụ thể từ các cuộc đàm phán chính sách mà cuối cùng hỗ trợ lợi nhuận doanh nghiệp và triển vọng tăng trưởng. Khi có sự không chắc chắn về hướng đi của chính sách tiền tệ, thị trường thường diễn giải các tiếng ồn khác với những gì các tiêu đề đề cập.

Hãy lấy ví dụ về động thái hiện tại: các nhà chơi tổ chức đang nhìn xuyên qua các lời lẽ ngắn hạn. Họ tập trung vào những gì thực sự quan trọng—xu hướng lạm phát, dữ liệu việc làm, và ý nghĩa của các yếu tố này đối với cổ phiếu tăng trưởng và các tài sản truyền thống. Thị trường chứng khoán không chỉ di chuyển dựa trên sân khấu chính trị; nó dựa trên dự báo dòng tiền và khẩu vị rủi ro.

Trong khi đó, đối với những người theo dõi cả thị trường tài chính truyền thống lẫn thị trường crypto, đây là lời nhắc nhở về mức độ liên kết chặt chẽ của mọi thứ. Khi cổ phiếu tăng dựa trên lạc quan vĩ mô, điều này thường tạo ra tác động tích cực lan tỏa sang các tài sản rủi ro, bao gồm token kỹ thuật số. Mối tương quan có thể thay đổi, nhưng động lực cơ bản—niềm tin vào sự tiếp tục của nền kinh tế—lưu chuyển qua tất cả các thị trường.

Vì vậy, đúng vậy, có áp lực chính trị, tranh luận sôi nổi và sự không chắc chắn về chính sách. Nhưng thị trường có cách phân biệt tiếng ồn với tín hiệu. Hiện tại, tín hiệu vẫn đang hướng lên.