Con đường gia nhập $3 Câu lạc bộ nghìn tỷ của Amazon: Liệu nó có đạt được mốc quan trọng này vào năm 2026?

Mốc son $3 nghìn tỷ đang chờ đợi

Chỉ có bốn ông lớn công nghệ đã vượt qua ngưỡng định giá $3 nghìn tỷ: Nvidia, Apple, Alphabet và Microsoft. Amazon, hiện có giá trị khoảng 2,48 nghìn tỷ đô la, chỉ cách câu lạc bộ độc quyền này một bước chân. Với đà tăng trưởng mạnh mẽ trên các phân khúc kinh doanh chính, công ty có thể trở thành thành viên thứ năm của vòng tròn $3 nghìn tỷ sớm nhất là vào năm 2026, có khả năng mang lại lợi nhuận 21% cho các nhà đầu tư mua hôm nay.

AWS: Động lực thúc đẩy Amazon tiến về phía trước

Amazon Web Services đã chuyển mình từ một nền tảng lưu trữ dữ liệu đơn thuần thành xương sống cho tham vọng trí tuệ nhân tạo của công ty. Bộ phận này vận hành các trung tâm dữ liệu tiên tiến cung cấp hạ tầng tính toán cho các nhà phát triển AI thiếu vốn để xây dựng cơ sở hạ tầng riêng.

Lợi thế cạnh tranh của AWS vượt ra ngoài việc cho thuê chip Nvidia. Công ty đã phát triển các bộ xử lý độc quyền—Inferentia và Trainium—mang lại giá trị vượt trội. Các công ty AI hàng đầu như Anthropic đang triển khai hàng trăm nghìn chip Trainium2, cung cấp hiệu suất giá tốt hơn khoảng 40% so với các giải pháp của đối thủ trong việc đào tạo mô hình AI.

Hệ sinh thái Bedrock của AWS còn củng cố vị thế này bằng cách cung cấp cho doanh nghiệp quyền truy cập vào các mô hình AI đã được xây dựng sẵn từ các nhà phát triển lớn như Anthropic và Meta Platforms. Điều này loại bỏ thời gian và chi phí xây dựng mô hình từ đầu, giúp khách hàng đẩy nhanh các sáng kiến AI của mình.

Dữ liệu hiệu suất gần đây nhấn mạnh đà phát triển của AWS: Bộ phận này đã tạo ra $33 tỷ đô la doanh thu trong quý 3 năm 2025, tăng 20% so với cùng kỳ năm ngoái—tốc độ nhanh nhất kể từ quý 4 năm 2022. Thêm vào đó, AWS duy trì một đơn hàng tồn đọng trị giá $200 tỷ đô la đang chờ đợi năng lực trung tâm dữ liệu, báo hiệu doanh thu duy trì mạnh mẽ trong tương lai.

Sự bứt phá về lợi nhuận trên toàn doanh nghiệp

Trong khi AWS chỉ đóng góp 18% trong tổng doanh thu $180 tỷ đô la của Amazon trong quý 3, bộ phận này mang lại 65% lợi nhuận hoạt động tổng thể. Sự chênh lệch này làm nổi bật biên lợi nhuận xuất sắc của bộ phận đám mây so với mảng thương mại điện tử.

Kinh doanh bán lẻ cốt lõi của Amazon, dù tạo ra khối lượng doanh thu lớn nhất, hoạt động với biên lợi nhuận mỏng do chiến lược giá thấp, khối lượng cao. Công ty đang đảo ngược động thái này thông qua đổi mới vận hành. Năm 2023, Amazon đã tái cấu trúc mạng lưới logistics tại Mỹ thành tám vùng miền, giảm khoảng cách vận chuyển và giảm chi phí thực hiện đơn hàng. Thêm vào đó, các công cụ dựa trên AI như Dự án Thám tử Riêng tư sử dụng thị giác máy tính để phát hiện hàng lỗi trước khi vận chuyển, giảm trả hàng và tăng lợi nhuận ròng.

Những cải tiến này đang mang lại kết quả rõ ràng. Amazon đã tạo ra lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu là 5,22 đô la trong chín tháng đầu năm 2025—tăng 42% so với cùng kỳ năm 2024. Công ty cũng đã vượt dự báo của Phố Wall mỗi quý trong năm 2025, trung bình vượt dự kiến 22%.

Phép tính đằng sau việc chạm mốc $3 nghìn tỷ

Cổ phiếu Amazon giao dịch với tỷ lệ P/E là 32,8, gần phù hợp với Nasdaq-100 ở mức 32,1, cho thấy định giá hợp lý so với các đối thủ trong ngành công nghệ. Dự báo lợi nhuận năm 2026 của Phố Wall là 7,86 đô la mỗi cổ phiếu sẽ đưa cổ phiếu này vào mức P/E kỳ vọng là 29,6.

Trong giả định cơ sở, cổ phiếu Amazon chỉ cần tăng 11% để duy trì các tỷ lệ định giá hiện tại, nâng vốn hóa thị trường lên 2,75 nghìn tỷ đô la. Tuy nhiên, với thành tích vượt kỳ vọng của Amazon, bức tranh có vẻ còn tích cực hơn.

Nếu công ty vượt dự báo lợi nhuận năm 2026 thêm 22%—bằng với hiệu suất năm 2025—cổ phiếu Amazon có thể tăng 35%, đẩy giá trị thị trường lên 3,35 nghìn tỷ đô la. Ngay cả một mức vượt lợi nhuận thận trọng hơn là 9% cũng đủ để vượt qua ngưỡng $3 nghìn tỷ.

Lập luận cho sự tiếp tục tăng trưởng của Amazon

Sự kết hợp giữa đà tăng trưởng doanh thu của AWS, đơn hàng tồn đọng trị giá $200 tỷ đô la và lợi nhuận thương mại điện tử ngày càng cải thiện tạo thành một câu chuyện tăng trưởng hấp dẫn. Khả năng liên tục của Amazon vượt kỳ vọng của nhà đầu tư cho thấy việc đạt mốc định giá $3 nghìn tỷ vào năm 2026 là khả thi, không phải là một kịch bản xa vời.