Thiết kế thể chế của Cục Dự trữ Liên bang từ lâu đã bảo vệ chính sách tiền tệ khỏi sự can thiệp trực tiếp của chính trị. Nhưng hàng rào đó đang bị thử thách như chưa từng có trước đây. Theo nhà kinh tế học David Wilcox, chiến thuật của chính quyền hiện tại đại diện cho một thách thức chưa từng có đối với tính độc lập của ngân hàng trung ương.

"Đây là ví dụ cực đoan nhất từ trước đến nay," Wilcox nhận xét về chiến dịch gây áp lực ngày càng tăng. Mối lo ngại này rất sâu sắc: nếu các diễn viên chính trị có thể thành công trong việc vượt qua sự độc lập của Fed, điều đó sẽ định hình lại cách thị trường hoạt động và cách các động thái lạm phát diễn ra.

Đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư, cuộc đấu tranh thể chế này rất quan trọng. Uy tín của Fed là nền tảng cho sức mạnh của đồng đô la, kỳ vọng về lãi suất, và theo đó, định giá các tài sản rủi ro trên thị trường crypto và truyền thống. Khi tính độc lập của ngân hàng trung ương suy yếu, thường thấy sự biến động của tiền tệ tăng vọt, lãi suất thực co lại, và các nhà đầu tư vội vàng phòng ngừa rủi ro về sức mua. Lịch sử cho thấy chính sách tiền tệ bị chính trị hóa dẫn đến kết quả lạm phát tồi tệ hơn và các chu kỳ thị trường phức tạp hơn.

Các biện pháp phòng ngừa đã được xây dựng trong hệ thống cho đến nay, nhưng áp lực đang gia tăng. Hãy theo dõi chặt chẽ—sự sụp đổ thể chế ở cấp độ Fed sẽ là một bước chuyển đổi địa chấn đối với bất kỳ ai quản lý danh mục đa tài sản nào.