Năm 2025, hơn 11.6 triệu dự án tiền mã hóa đã rút lui, Meme coin trở thành "khu vực chịu thiệt hại nặng nề"

2025年，加密市场经历高波动周期，大量缺乏基本面支撑的项目被快速淘汰。数据显示，全年约有1160万个加密项目宣告失败，创下历史新高，其中Meme币相关代币承受的冲击最为明显，成为市场清洗的核心对象。

从时间分布来看，项目失败主要集中在去年第四季度。CoinGecko 研究分析师 Shaun Paul Lee 在报告中指出，2025年10月至12月期间，GeckoTerminal 上约有770万个代币停止交易。10月10日的市场急跌被视为关键拐点，当日超过190亿美元的杠杆头寸被清算，加速了大量高风险项目的出清。

按照 CoinGecko 的定义，所谓“失败项目”，是指曾在 GeckoTerminal 上有过活跃交易，但随后完全停止交易的代币。与此前周期相比，2025年的清算规模显著放大：2024年约有130万个项目失败，而2021年仅记录了2584个失败案例，反映出近一轮周期中项目数量扩张与风险累积的速度。

整体来看，Meme币更容易在波动中“先涨先跌”。这类代币往往依赖社交热度而非真实应用场景，在市场情绪逆转时承压更大。除宏观环境外，供给端的快速膨胀同样是重要因素。GeckoTerminal 数据显示，市场上可交易代币数量从2024年底的约300万个，激增至2025年底接近2000万个。

Lee 将这一变化归因于低门槛代币发行工具的普及，尤其是在 Solana 生态中。2024年初 pump.fun 上线后，新代币发行成本大幅下降，导致大量生命周期极短、缺乏持续开发能力的项目集中涌入市场，加剧了后续的失败率。

值得注意的是，尽管2025年大量项目出局，Meme币板块在2026年初再次出现反弹迹象。CoinMarketCap 数据显示，该板块市值从去年12月底的约380亿美元上升至今年1月初的477亿美元，随后回落至约437亿美元，交易量一度放大数倍。PEPE、BONK、FLOKI 等代币阶段性走强，也引发市场对其是否属于短期投机，还是新一轮山寨币轮动前兆的持续讨论。