非农数据并不是“答案”，而是显现市场预期的工具。虽然非农就业数据被誉为“全球金融市场的第一数据”，其真正价值并不在于直接决定行情的方向，而在于它能够放大市场中已有的预期分歧。许多投资者常常在非农公布后寻求一个“标准答案”，例如数据好就利空风险资产，数据差就利多黄金 hoặc tiền điện tử, nhưng thực tế thị trường còn phức tạp hơn nhiều so với logic nhị nguyên này. Vai trò của非农 giống như một chiếc gương phản chiếu, phản ánh xem các kỳ vọng về kinh tế, lạm phát và chính sách tiền tệ trước đó có hợp lý hay không.

Khi tuyển dụng mới mạnh mẽ, tỷ lệ thất nghiệp ổn định, có vẻ như nền kinh tế vẫn còn sức bền, nhưng nếu thị trường đã kỳ vọng “tăng trưởng việc làm mạnh”, thì dữ liệu này có thể trở thành điểm xác nhận lợi nhuận, khiến các tài sản rủi ro không tăng mà còn giảm. Tương tự, khi非农 yếu đi, nếu thị trường đã giao dịch theo câu chuyện suy thoái, thì dữ liệu chỉ xác nhận kỳ vọng chứ không phải là nguồn gây sốc mới. Điều thực sự đáng chú ý là khoảng cách giữa dữ liệu và kỳ vọng, chứ không phải là hiệu suất của dữ liệu đó.

Ngoài ra,非农 không phải là chỉ số duy nhất. Số liệu tuyển dụng mới, tỷ lệ thất nghiệp, tỷ lệ tham gia lực lượng lao động, tốc độ tăng lương thường truyền tải các tín hiệu khác nhau. Đôi khi tuyển dụng mới chậm lại, nhưng lương vẫn cao, điều này cho thấy tính dính của lạm phát vẫn còn; có khi tuyển dụng giảm nhưng tỷ lệ tham gia tăng trở lại, ngược lại cho thấy nguồn cung lao động đã được cải thiện. Những chi tiết này quyết định xem Cục Dự trữ Liên bang có thực sự chuyển đổi chính sách hay không, chứ không chỉ là một biến động dữ liệu đơn thuần.

Vì vậy, đối với các nhà giao dịch,非农 phù hợp hơn để làm “công cụ hiệu chỉnh”, chứ không phải “tín hiệu mở vị thế”. Nó giúp chúng ta đánh giá xem câu chuyện vĩ mô hiện tại có đang được định giá quá mức hay không, có tồn tại sự lệch kỳ vọng hay không. Chiến lược trưởng thành thực sự không phải là đặt cược vào hướng của非农, mà là quan sát xem sau非农, thị trường có thay đổi về cảm xúc và cấu trúc hay không.