Khối lượng chuyển stablecoin trên Ethereum vượt 8.000 tỷ USD trong Q4/2025

Theo Token Terminal, khối lượng chuyển stablecoin trên mạng Ethereum đã vượt 8.000 tỷ USD trong quý IV/2025, lập mức cao kỷ lục mới. Con số này gần gấp đôi so với quý II, khi khối lượng chuyển chỉ đạt hơn 4.000 tỷ USD.

Phát hành stablecoin trên Ethereum cũng tăng khoảng 43% trong năm 2025, từ 127 tỷ USD lên 181 tỷ USD vào cuối năm.

“Đây không phải đầu cơ, đây là thanh toán toàn cầu diễn ra trực tiếp trên blockchain. Và điều này diễn ra trước khi tích hợp kiểu SWIFT, token hóa RWA đầy đủ và hạ tầng dành cho tổ chức chính thức đi vào hoạt động. Các cơ sở hạ tầng đã sẵn sàng, chỉ còn việc người dùng bắt kịp.” Một người dùng X bình luận.

Khối lượng giao dịch stablecoin trên Ethereum tăng mạnh trong quý 4 | Nguồn: Token Terminal## Giao dịch và địa chỉ Ethereum đạt đỉnh

Cột mốc khối lượng chuyển stablecoin cũng trùng với mức giao dịch hàng ngày cao kỷ lục trên mạng Ethereum, đạt 2,23 triệu giao dịch vào cuối tháng 12/2025, tăng 48% so với cùng kỳ năm trước, theo Etherscan.

Token Terminal cho biết số địa chỉ hoạt động hàng tháng trên Ethereum cũng đạt mức cao nhất từ trước đến nay, 10,4 triệu địa chỉ trong tháng 12. Ngoài ra, số lượng địa chỉ duy nhất tham gia gửi hoặc nhận giao dịch hàng ngày cũng vượt 1 triệu vào cuối tháng 12.

Số lượng địa chỉ IP hoạt động hàng tháng đạt đỉnh điểm vào tháng 12 | Nguồn: Token Terminal## Ethereum tiếp tục thống trị token hóa RWA

Ethereum vẫn là lớp thanh toán chủ đạo cho stablecoin và token hóa tài sản thực (RWA), chiếm khoảng 65% giá trị RWA trên chuỗi, tương đương 19 tỷ USD, theo RWA.xyz. Khi tính cả mạng layer-2 và các mạng EVM, con số này vượt 70%.

Hiện Ethereum chiếm 57% tổng lượng stablecoin phát hành, với Tron đứng thứ hai 27%. Tether (USDT) vẫn là nhà phát hành dẫn đầu với 187 tỷ USD, chiếm 60% tổng thị trường stablecoin, trong đó hơn một nửa nằm trên Ethereum.

Ethereum đã giải quyết thành công “bộ ba bất khả thi” blockchain

Vitalik Buterin, đồng sáng lập Ethereum, cho rằng mạng lưới này đã “giải được” một trong những bài toán khó nhất của crypto: bộ ba bất khả thi blockchain.

Buterin nhấn mạnh vai trò của hai nâng cấp then chốt là Peer Data Availability Sampling (PeerDAS) và Zero-Knowledge Ethereum Virtual Machines (ZK-EVM), cho rằng chúng đang biến Ethereum thành “một dạng mạng phi tập trung hoàn toàn mới và mạnh mẽ hơn”.

Theo ông, với PeerDAS (triển khai năm 2025) và ZK-EVM (dự kiến một phần mạng lưới bắt đầu sử dụng từ 2026), Ethereum có thể đồng thời đạt được tính phi tập trung, đồng thuận và băng thông cao. “Bộ ba bất khả thi đã được giải quyết – không phải trên lý thuyết, mà bằng mã nguồn đang chạy thực tế,” Buterin khẳng định.

PeerDAS là cải tiến mở rộng khả năng xử lý dữ liệu, được đưa vào bản nâng cấp Fusaka tháng 12, giúp Ethereum tiếp nhận khối lượng dữ liệu lớn hơn đáng kể.

Trong khi đó, ZK-EVM là các máy ảo tương thích cả với bằng chứng zero-knowledge lẫn Ethereum Virtual Machine hiện tại. Công nghệ này đã tồn tại một thời gian, nhưng theo Buterin, vẫn đang ở giai đoạn “alpha”: hiệu năng đã sẵn sàng, song cần tiếp tục hoàn thiện về bảo mật.

Ông đặt ra lộ trình khoảng bốn năm để ZK-EVM được khai thác đầy đủ trong Ethereum. Khi đó, tầm nhìn “giải trọn vẹn bộ ba bất khả thi” mới chính thức hoàn tất.

Buterin phác thảo các mốc phát triển chính:

– Năm 2026: tăng mạnh giới hạn gas không phụ thuộc ZK-EVM nhờ BALs và ePBS; xuất hiện những cơ hội đầu tiên để vận hành node ZK-EVM.

– Giai đoạn 2026–2028: điều chỉnh lại giá gas, cấu trúc trạng thái, đưa execution payload vào blobs và các thay đổi kỹ thuật khác để bảo đảm an toàn khi nâng giới hạn gas.

– Giai đoạn 2027–2030: tiếp tục nâng lớn giới hạn gas, khi ZK-EVM trở thành phương thức chính để xác thực block trên mạng.

Bộ ba bất khả thi là gì?

Bộ ba bất khả thi (blockchain trilemma) là một khái niệm Vitalik Buterin đặt ra để mô tả thách thức khi xây dựng một blockchain: một mạng lưới không thể cùng lúc đạt tối ưu 3 yếu tố dưới đây mà không phải đánh đổi:

1. Phi tập trung (Decentralization):

– Mọi người dùng đều có quyền tham gia vào mạng, không có một tổ chức hay cá nhân nào kiểm soát hoàn toàn.

– Ví dụ: Bitcoin rất phi tập trung, vì ai cũng có thể chạy node và xác thực giao dịch. 2. An toàn (Security):

– Mạng chống lại các cuộc tấn công, gian lận, và lỗi phần mềm.

– Ví dụ: Bitcoin cũng rất an toàn, nhờ cơ chế proof-of-work mạnh mẽ. 3. Khả năng mở rộng (Scalability):

– Mạng có thể xử lý nhiều giao dịch cùng lúc mà không chậm hay tắc nghẽn.

– Ví dụ: Visa hay PayPal xử lý hàng nghìn giao dịch mỗi giây, nhưng các blockchain cũ như Bitcoin chỉ xử lý vài giao dịch/giây

Vấn đề:

Hầu hết blockchain chỉ tối ưu được 2 trong 3 yếu tố này. Ví dụ:

• Bitcoin: rất phi tập trung + an toàn → nhưng chậm, khó mở rộng.
• Một số blockchain nhanh: xử lý nhiều giao dịch/giây → nhưng phi tập trung kém, ít an toàn.

Ethereum giờ nhắm tới giải quyết trilemma, nhờ các công nghệ như PeerDAS (tăng khả năng mở rộng mà vẫn phi tập trung) và ZK-EVM (vừa an toàn vừa mở rộng).

Vương Tiễn