#宏观经济 Câu họp của Cục Dự trữ Liên bang tuần này tôi theo dõi rất sát sao, vì chuyện này liên quan đến nhịp điệu của toàn thị trường. Xác suất giảm lãi suất 84% có vẻ đã ổn định, nhưng có một chi tiết dễ bị bỏ qua — trong cuộc họp FOMC có 5 người phản đối hoặc hoài nghi về việc nới lỏng chính sách tiền tệ thêm nữa, đây là mức độ bất đồng chưa từng xuất hiện kể từ năm 2019.

Kinh nghiệm của tôi là, những chuyện có vẻ "chắc chắn như đinh đóng cột" càng cần cảnh giác với những bất đồng phía sau. Cách diễn đạt của Powell còn quan trọng hơn việc giảm lãi suất thực tế, ông ấy mô tả con đường tương lai như thế nào sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến kỳ vọng của thị trường. Những ý kiến cho rằng "đã tiêu hóa xong hành động giảm lãi suất" tôi không hoàn toàn tin, nhận thức thống nhất của thị trường thường là một cái bẫy.

Thử thách thực sự không nằm ở tháng 12, mà ở các chính sách tiếp theo trong nửa đầu năm 2026. Hiện tại, mọi người đều bàn luận về lợi ích của việc giảm lãi suất, nhưng tôi đã gặp quá nhiều người bị kẹt tại điểm chuyển biến vĩ mô. Điều then chốt là phải nhìn rõ thái độ của ngân hàng trung ương thay đổi như thế nào, chứ không chỉ đơn thuần theo đuổi tâm lý mua vào theo đà tăng. Dữ liệu tuần này và phát biểu của Powell, đều cần chú ý — những thứ "chắc chắn" thường ẩn chứa rủi ro lớn nhất.