#美国证券交易委员会推进数字资产监管框架创新 Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất, thị trường đã chờ đợi chuyện này từ lâu. Tuy nhiên, nói đi cũng phải nói lại, kỳ vọng và thực tế thực hiện là hai chuyện khác nhau — khi dữ liệu CPI tối nay công bố, các nhà đầu tư tổ chức sẽ tìm được lý do để thoái lui.

Trước tiên, cần hiểu rằng Nhật Bản, với tư cách là đồng tiền vay mượn lãi thấp truyền thống, khi tăng lãi suất, các giao dịch chênh lệch lãi suất sẽ phải đóng vị thế. Điều này có nghĩa là gì? Một lượng lớn vốn sẽ rút khỏi các tài sản rủi ro. Khác biệt ở chỗ đây không chỉ là biến động tâm lý — thanh khoản thực sự đang chảy ra ngoài, tương đương với việc "mực nước" của thị trường tiền mã hóa trực tiếp giảm xuống, sức ảnh hưởng khá lớn.

Có người sẽ nói, QE của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ không phải là đang bơm tiền sao? Về lý thuyết thì đúng, nhưng hiệu quả thực tế phải giảm đi chút ít. Hiện tại, việc chuyển hướng của Fed không phải là "in tiền vô hạn", trong nội bộ vẫn còn lo ngại về lạm phát, không gian nới lỏng bị hạn chế. Hơn nữa, dòng tiền từ QE có đường đi rõ ràng — thường là chảy vào các tài sản cốt lõi như $BTC trước, rồi từ từ lan ra các lĩnh vực khác. Thực tế, lượng tiền chảy vào thị trường tiền mã hóa có hạn, không thể lấp đầy khoảng trống thanh khoản do tăng lãi suất của Nhật Bản tạo ra.

Vậy khi nào thị trường sẽ khởi sắc trở lại? Hiện tại là giai đoạn các tổ chức rút lui một cách lý trí, cơ hội thực sự sẽ xuất hiện có khả năng cao vào năm tới. Điều then chốt là chờ đợi chính sách mới sau khi ban lãnh đạo của Fed thay đổi — chỉ khi dòng tiền toàn cầu bắt đầu quay trở lại chu kỳ nới lỏng, thị trường mới có thể nhận đủ động lực để bùng nổ đợt sóng tiếp theo. $ETH