原文标题：Naval Ravikant: Apple is dead, SaaS is next, you have 18 months
原文作者：Mustufa Khan
编译：Peggy，BlockBeats

Chủ biên: Bài viết bắt đầu từ nhận định của Naval Ravikant trong podcast về việc “chương trình phần mềm thuần túy không còn đáng đầu tư”, để thảo luận về việc định giá lại các công ty công nghệ trong thời đại AI. Nội dung chính không chỉ là phê phán Apple hay SaaS, mà còn chỉ ra một sự thay đổi sâu sắc hơn: trong tương lai, thứ thực sự khan hiếm không còn là phần mềm nữa, mà là các kênh phân phối, hiệu ứng mạng, dữ liệu độc quyền, tích hợp phần cứng, cộng đồng thương hiệu và hàng rào ngành dọc. Nói cách khác, AI đang làm cho việc “viết phần mềm” trở nên rẻ hơn, đồng thời buộc các nhà sáng lập phải trả lời một câu hỏi mang tính bản chất hơn: Công ty của bạn có gì mà AI không thể sao chép?

Sự thay đổi này đòi hỏi các tập đoàn lớn và các startup đều phải đánh giá lại chiến lược của mình. Rủi ro của Apple là nếu tầng tương tác bị AI chiếm lĩnh, thì phần thưởng về trải nghiệm phần mềm dài hạn có thể bị giảm sút; rủi ro của các công ty SaaS là chức năng ngày càng khó trở thành hàng rào phòng thủ.

Tuy nhiên, cùng lúc đó, khả năng sản xuất phần mềm phổ cập cho người dùng bình thường cũng có thể dẫn đến một làn sóng bùng nổ các nhà sáng tạo cá nhân và nhóm nhỏ. Đối với phần mềm đồng dạng, đây là thời kỳ nguy hiểm; còn đối với các nhà sáng lập sở hữu kênh phân phối, dữ liệu, thị hiếu và chiều sâu ngành, đây có thể là cơ hội chưa từng có.

Dưới đây là nguyên bản:

Apple đã chết rồi, chỉ là thị trường chưa kịp làm thủ tục chính thức.

Đây không phải là một câu nói để gây sốc, mà là tổng kết mang tính cấu trúc về những biến đổi của ngành trong nửa năm qua. Phát biểu của Naval Ravikant trong podcast tuần trước gần như xác nhận điều này. Là một trong những nhà đầu tư kiên nhẫn nhất trong giới công nghệ, và là một trong những người nhạy bén nhất trong phân bổ vốn suốt hai thập kỷ qua, ông đã đưa ra một kết luận cực kỳ rõ ràng về toàn bộ ngành phần mềm: phần mềm thuần túy, đã không còn đáng để đầu tư nữa.

Đối với các nhà sáng lập, vấn đề thực sự không phải là bạn có đồng tình với nhận định này hay không, mà là bạn còn 18 tháng để hoàn thành chuyển đổi trước khi thị trường hoàn toàn phản ứng.

Giới thiệu nền tảng: Naval sáng lập AngelList, là nhà đầu tư sớm của Twitter, Uber, Notion và khoảng 200 công ty đã định hình diện mạo ngành công nghệ trong thập kỷ qua. Ông ít khi đưa ra nhận định dễ dàng, nhưng khi đã nói, thường được trích dẫn nhiều năm. Chính vì vậy, khi ông nói “phần mềm thuần túy không còn đáng đầu tư”, đó không phải là bình luận nhất thời, mà là một sự định giá lại chu kỳ ngành của một nhà phân bổ vốn.

Dưới đây là nhận định của ông, và ý nghĩa của nó đối với tất cả các nhà sáng lập.

Không ai có thể ngăn Apple đi đến sự suy thoái cấu trúc

Apple sẽ không phá sản, cũng không biến mất khỏi túi tiền của bạn trong năm tới. Sự sụp đổ mà Naval đề cập không phải về mặt vận hành, mà là về mặt kinh tế.

Cột trụ của giá trị vốn hóa 3 nghìn tỷ USD của Apple về cơ bản chỉ có một: dùng trải nghiệm phần mềm xuất sắc để duy trì mức giá cao cho phần cứng cao cấp. Một khi lợi thế trải nghiệm này mất đi, Apple sẽ trở thành một chiếc Samsung được gia công tốt hơn. Và điều này đang xảy ra.

Tầng tương tác đang bị thương mại hóa. Trong 24 tháng tới, cách mọi người mở ứng dụng sẽ thay đổi: họ không còn chủ động vào từng app nữa, mà sẽ trực tiếp trò chuyện với AI, để hệ thống tạo ra giao diện phù hợp theo thời gian thực. Các cửa hàng ứng dụng, chuẩn tương tác người-máy, thẩm mỹ thiết kế và hàng rào hệ sinh thái của Apple, một khi giao diện có thể do AI tạo ra trên mọi thiết bị, sẽ nhanh chóng mất đi giá trị ban đầu.

Phản ứng của Apple trước cuộc cách mạng này là gì? Ủng hộ Google, giới thiệu Gemini.

Điều này có nghĩa là, công ty luôn xem “kiểm soát tầng trải nghiệm” là trung tâm, giờ đây đang thuê ngoài trải nghiệm đó cho đối thủ cạnh tranh mạnh nhất của mình. Sau khi thất bại trong việc tự phát triển AI, Apple đang dùng các mô hình bên ngoài để bù đắp cho khoảng trống chiến lược nội bộ.

Gần như kịch bản “Microsoft thời hậu di động” đang diễn ra nhanh hơn.

Microsoft từng bỏ lỡ thời kỳ di động, nguyên nhân không phải thiếu nguồn lực, mà là không muốn xây dựng hệ điều hành cảm ứng gốc từ đầu. Thời kỳ cũ khiến họ nghĩ rằng các mô hình cũ vẫn sẽ tiếp tục. Khi Microsoft chấp nhận thực tế, Apple đã thắng trong thập kỷ tiếp theo. Hiện tại, Microsoft vẫn là một công ty trị giá 3 nghìn tỷ USD, nhưng Windows đã thua trong cuộc chiến tiêu dùng mà đáng ra họ có thể thắng.

Apple hiện cũng mắc phải sai lầm tương tự trong làn sóng AI: họ vẫn tin rằng gen ưu tiên phần cứng có thể giúp họ vượt qua thời đại AI.

Nhưng con đường này chắc chắn sẽ gian nan. Một khi hệ điều hành và giao diện tương tác bị thương mại hóa, lợi nhuận của Apple sẽ bị ép xuống mức của các mặt hàng phần cứng. Và chính phần thưởng từ phần cứng, là nguồn lợi nhuận cốt lõi của toàn bộ đế chế Apple, sẽ bị thu hẹp. Khi đó, việc định giá lại doanh thu và giá trị sẽ là điều khó tránh khỏi.

Bạn có thể tiếp tục giữ cổ phiếu Apple, nhưng đừng coi nó là cổ phiếu tăng trưởng nữa. Công ty phần cứng giá trị nhất lịch sử này sắp phải đối mặt với câu hỏi nghiệt ngã: nếu không còn hàng rào phần mềm, thì phần cứng của họ còn đáng giá bao nhiêu?

Nếu hàng rào của bạn là phần mềm, bạn chỉ còn 18 tháng

Đối với các nhà sáng lập, phần khó chấp nhận nhất nằm ở đây.

Naval nói “phần mềm thuần túy không còn đáng đầu tư”, điều này hoàn toàn đúng. Nhưng ông chưa đề cập đến: những công ty SaaS đã huy động vốn trong chu kỳ trước qua các vòng A, B sẽ phải đối mặt với điều gì tiếp theo.

Câu trả lời là: phần lớn trong số đó đã chết rồi, chỉ là chưa nhận ra.

Logic rất đơn giản. Công ty SaaS của bạn tồn tại vì việc tạo ra sản phẩm này trước đây rất khó. Bạn huy động vốn vì thực thi công nghệ đòi hỏi một đội ngũ đầy đủ. Hàng rào của bạn — dù bạn có thừa nhận hay không — về cơ bản dựa vào độ khó sao chép sản phẩm của bạn.

Và độ khó này đang sụp đổ.

Một nhóm hai người ngày nay dùng Claude Code đã có thể sao chép 80% chức năng cốt lõi của hầu hết các sản phẩm SaaS B2B trong 90 ngày. Không phải bản đồ chơi, mà là sản phẩm có kiến trúc hợp lý, bảo mật cơ bản và khả năng mở rộng. 20% còn lại — tích hợp đặc thù, hệ thống bán hàng doanh nghiệp, quy trình tuân thủ — tất nhiên vẫn còn, nhưng không còn là hàng rào, mà chỉ là chi phí ma sát. Với các mô hình AI thế hệ mới cập nhật mỗi quý, những chi phí này sẽ tiếp tục bị đẩy lùi.

Các thay đổi tương tự đã bắt đầu xuất hiện. Adobe mua lại Figma năm 2022 với giá 20 tỷ USD, vì lúc đó Figma được xem là sản phẩm khó sao chép về mặt cấu trúc. Nhưng giờ đây, các công cụ thiết kế có khả năng tương đương 70% chức năng của Figma đã được các nhà phát triển độc lập tạo ra trong vài tháng.

Salesforce là một trong những SaaS giá trị nhất lịch sử. Nhưng 18 tháng trước, CRM gốc AI mới bắt đầu xuất hiện và đã bắt đầu xâm lấn thị trường trung cấp. Workday, ServiceNow, Atlassian, Asana — tất cả đều đang trở thành mục tiêu tiềm năng của các sản phẩm thay thế dựa trên AI, và đội ngũ phát triển các sản phẩm này còn nhỏ hơn cả bộ phận nhân sự của chính họ.

Trong quá trình chuyển đổi này, không phải công ty viết phần mềm tốt nhất sẽ sống sót. Bởi vì giá trị của phần mềm đang tiến gần về zero.

Thực sự tồn tại lâu dài là những công ty xây dựng thứ mà AI không thể sao chép trực tiếp: kênh phân phối, hiệu ứng mạng, vòng quay dữ liệu, tích hợp phần cứng, thương hiệu, cộng đồng, hàng rào pháp lý. Đó mới là các hàng rào bền vững của thời đại mới.

Nếu câu trả lời trung thực của bạn cho câu hỏi “Hàng rào của chúng ta là gì” là “Sản phẩm của chúng ta tốt hơn”, thì có lẽ bạn chỉ còn 18 tháng để tìm ra một hàng rào thực sự. Nếu không, khả năng cao là trong vòng gọi vốn tiếp theo, định giá của bạn sẽ giảm 70% đến 90%.

Những nhà sáng lập có thể vượt qua cuộc chuyển đổi này là những người bắt đầu nghiêm túc với các tín hiệu này ngay từ bây giờ. Ai xem đó là tiếng ồn, có thể sẽ viết thư xin nghỉ việc vào năm 2027, rồi thắc mắc: Tại sao mọi thứ lại đến nhanh như vậy?

Vấn đề là, bạn thuộc loại nào?

Công ty chiến thắng trong thập kỷ tới không dựa vào phần mềm

Nếu phần mềm thuần túy không còn đáng để đầu tư, thì đầu tư vào gì mới là hợp lý?

Trong podcast, Naval đã đưa ra hướng đi rõ ràng: phần cứng, mô hình AI, và các doanh nghiệp có hiệu ứng mạng. Nói rộng ra, các nhà sáng lập thực sự cần suy nghĩ về các loại hàng rào cạnh tranh sau đây.

Thứ nhất, kênh phân phối.

Hiện tại, các công ty thực sự vượt trội không nhất thiết là những công ty có sản phẩm tốt nhất, mà là những công ty có mối quan hệ trực tiếp nhất với khách hàng. Sản phẩm chỉ là phương tiện phục vụ khách hàng, còn đối tượng khách hàng mới là hàng rào cạnh tranh. Danh sách email, cộng đồng, uy tín, mạng lưới phân phối đều là tài sản.

Nếu bạn vẫn nghĩ “tiếp thị” chỉ bắt đầu sau khi sản phẩm hoàn thiện, thì bạn đã lạc hậu. Trong tương lai, tiếp thị chính là một phần của sản phẩm, còn sản phẩm chỉ là nơi tiếp nhận lượng truy cập và mối quan hệ từ phía khách hàng.

Thứ hai, hiệu ứng mạng.

Các doanh nghiệp có thể chống lại thương mại hóa AI là những doanh nghiệp giá trị dựa trên chính người dùng, chứ không chỉ dựa vào chức năng. Discord, Roblox, LinkedIn, Reddit không dễ bị sao chép vì không chỉ phần mềm phức tạp, mà còn vì người dùng bị giữ chân bởi cộng đồng của họ.

Sản phẩm của bạn có trở nên có giá trị hơn khi số lượng người dùng tăng không? Nếu câu trả lời là có, bạn còn duy trì được tính bền vững. Nếu 100 người dùng và 100.000 người dùng mang lại giá trị không khác biệt về bản chất, thì bạn đang gặp nguy hiểm. AI có thể sao chép chức năng, nhưng không thể sao chép một cộng đồng hoạt động thực sự.

Thứ ba, vòng quay dữ liệu.

Các công ty có thể tích lũy dữ liệu độc quyền qua tương tác người dùng, và dùng dữ liệu đó để huấn luyện mô hình tốt hơn, tạo ra vòng phản hồi tích cực, mới là những công ty có giá trị lâu dài. Dữ liệu tự lái của Tesla, dữ liệu của Bloomberg Terminal, đều có giá trị cộng dồn theo thời gian.

Nhưng nếu sản phẩm của bạn chỉ là một lớp UI dựa trên API công cộng, thì bạn không có tài sản thực sự. Mỗi lần tương tác của người dùng, nếu không để lại dữ liệu mà đối thủ không thể có được, thì sản phẩm của bạn khó có thể xây dựng hàng rào lâu dài.

Thứ tư, tích hợp phần cứng.

Các công ty kiểm soát vật lý, chu kỳ phòng thủ dài nhất. Tesla, Anduril, SpaceX, các chip của Apple, Boston Dynamics — là những ví dụ điển hình. Phần cứng rất khó, chuỗi cung ứng rất khó, sản xuất rất khó, độ phức tạp của thế giới vật lý rất khó để AI có thể sao chép nhanh chóng.

AI không thể tự sản xuất chip, pin, tên lửa hay robot. Thế giới vật lý vẫn là một trong những hàng rào khó bị sao chép nhất trong nền kinh tế toàn cầu.

Thứ năm, chiều sâu ngành dọc.

Các tập đoàn SaaS theo chiều ngang có rủi ro lớn nhất, còn các nền tảng ngành dọc thực sự sâu mới an toàn hơn. Công cụ quản lý dự án chung chung đã rất nguy hiểm, nhưng nếu bạn sâu vào ngành xây dựng, nắm rõ quy trình phê duyệt, kiểm tra mạng lưới, dữ liệu giám sát và các mối quan hệ ngành, thì câu chuyện hoàn toàn khác.

Trong tương lai, thay vì làm các công cụ nông cạn trong mười ngành, hãy tập trung làm sâu trong một ngành.

Nếu bạn đang xây dựng lại chiến lược, câu hỏi then chốt là: Trong 12 tháng tới, bạn có thể xây dựng loại hàng rào thực sự nào trong doanh nghiệp của mình? Không phải là một ngày nào đó trong tương lai, mà là ngay bây giờ.

Những nhà sáng lập đi đầu trong chuyển đổi này sẽ chiếm lĩnh thị trường của những người thất bại.

Sự sụp đổ cũng mở ra cơ hội khởi nghiệp lớn nhất trong lịch sử

Đây cũng là phần nhiều các nhà sáng lập dễ bỏ qua khi nghe “phần mềm đã chết”. Họ chỉ nhìn thấy thứ đang bị phá hủy, mà không nhận ra những cơ hội đang mở ra.

Trong podcast, Naval lạc quan nhất khi nói rằng: phần mềm đang chứng kiến sự phục hưng của các nhà sáng tạo cá nhân. Đó không phải là phần mềm chết, mà là khả năng sản xuất phần mềm của dân thường đang trở nên phổ cập.

Lịch sử từng có tiền lệ. Notch tự làm Minecraft; Markus Frind một mình tạo ra Plenty of Fish với lợi nhuận hàng năm 10 triệu USD; Instagram được Facebook mua lại với giá 1 tỷ USD khi chỉ có 13 nhân viên; WhatsApp bán lại cho Facebook với giá 19 tỷ USD, chỉ có 55 nhân viên.

Những công ty này chứng minh một điều: một tầm nhìn của nhà sáng lập không cần tổ chức phức tạp để đến được sản phẩm cuối cùng.

Nhưng trước đây, chúng thường là ngoại lệ. Các nhà sáng lập độc lập có thể tạo ra thứ thú vị, nhưng rất khó vượt qua giới hạn quy mô. Khi mở rộng, đội ngũ lớn hơn, sự thỏa hiệp bắt đầu xuất hiện, tầm nhìn bị pha loãng. Những thứ làm sản phẩm đặc biệt thường dần biến mất trong quá trình hoàn thiện theo kiểu ủy ban.

Giờ đây, giới hạn của khả năng sáng tạo đang mở rộng.

Naval mô tả tương lai là một công ty cá nhân, có thể vận hành với tốc độ của một nhóm 50 người. Người dùng phản hồi lỗi trong ứng dụng, AI tự động kiểm tra, đề xuất sửa lỗi, gửi Pull Request, chạy thử nghiệm; nhà sáng lập chỉ cần duyệt, phê duyệt, đưa lên. Hỗ trợ khách hàng do AI xử lý, đồng thời AI còn viết mã sửa lỗi nền tảng. Người dùng bỏ phiếu cho yêu cầu tính năng, AI xây dựng, nhà sáng lập kiểm duyệt chất lượng.

Không có chi phí phối hợp, không chính trị nội bộ, không tầm nhìn bị pha loãng, không ai đùn đẩy trách nhiệm về chi tiết kỹ thuật, không tranh luận về vị trí biểu tượng, không chỉnh sửa phiên bản lớn thành an toàn.

Tầm nhìn của nhà sáng lập có thể trực tiếp đến não, không còn bị tổ chức làm hao tổn nhiều bước trung gian.

Đây không phải lý thuyết, mà đã bắt đầu xảy ra từng phần. Pieter Levels, với tư cách nhà vận hành độc lập, đã xây dựng nhiều doanh nghiệp thu nhập bảy số. Ngày càng nhiều nhà phát triển độc lập vận hành các công ty mà trước đây phải dựa vào vòng gọi vốn A để duy trì. Các nhà sáng tạo độc lập dựa trên AI đang tạo ra những kết quả chưa từng được định giá đầy đủ trong ngành đầu tư mạo hiểm.

Công ty kỳ lân tiếp theo có thể chỉ có một nhân viên. Công ty trị giá trăm tỷ đô la tiếp theo có thể có chưa tới mười nhân viên.

Nếu bạn là nhà sáng tạo, nhà vận hành, marketer hoặc nhà sáng lập, và đang chờ đợi giấy phép tham gia, thì giấy phép đó đã đến rồi. Giới hạn công nghệ đang biến mất, chi phí khởi nghiệp đang giảm mạnh. Giờ đây, thứ ngăn cản bạn xây dựng một công ty thực thụ không còn là đội ngũ kỹ thuật, nguồn vốn hay quy mô tổ chức, mà là ba câu hỏi: Bạn có gì đáng để thể hiện không? Bạn có khả năng đánh giá đúng sai không? Bạn có kỷ luật tự giác để liên tục giao hàng không?

Đối với những người xây dựng phần mềm đồng dạng, đây là thời kỳ tồi tệ nhất trong lịch sử.

Đối với những người xây dựng sản phẩm có cạnh, có phân phối, cộng đồng, dữ liệu, chiều sâu, đây là thời kỳ tốt nhất trong lịch sử.

Cả hai đều đúng. Điều phù hợp với bạn phụ thuộc vào những gì bạn sẽ làm trong 18 tháng tới.

Cửa sổ đã mở, nhưng sẽ không mở mãi

Từ đây, các nhà sáng lập có thể đi theo ba hướng chính.

Hướng thứ nhất, xem đó như tiếng ồn.

Thuyết phục bản thân rằng Apple lớn mạnh không thể sụp đổ, SaaS của mình đủ đặc biệt, AI chỉ là xu hướng nhất thời, mọi thứ rồi sẽ trở lại bình thường. Bạn sẽ có nhiều đồng minh, vì đa số các nhà sáng lập cũng sẽ chọn như vậy. Và đa số sẽ thua trong chu kỳ này.

Hướng thứ hai, hoảng loạn.

Thu hẹp nhanh quỹ thời gian, vội vàng sa thải, chuyển đổi không có kế hoạch. Đây là cái giá của phản ứng muộn. Những người bị phá hủy thực sự không nhất thiết là những ai đã nhận ra thay đổi, mà là những người chần chừ 12 tháng, rồi cuối cùng phải chuyển hướng trong tình trạng thiếu vốn, thiếu thời gian, thiếu chiến lược.

Hướng thứ ba, nghiêm túc đón nhận 18 tháng cửa sổ này.

Thành thật xem xét hàng rào của mình, bắt đầu xây dựng kênh phân phối trước khi cần, tìm ra điểm khác biệt mà AI không thể sao chép, chuẩn bị cho thế giới sắp tới, thay vì tối ưu cho thế giới cũ mà bạn muốn giữ lại.

Naval thể hiện rất kiềm chế, nhưng rõ ràng: “phần mềm thuần túy, không còn đáng đầu tư.”

Đây không phải lời của người đang phòng thủ rủi ro, mà là kết luận cuối cùng của một người đã dành hai mươi năm để đánh giá những gì đáng đầu tư, và nay nhận thấy phần lớn các khoản đầu tư đó đã không còn xứng đáng nữa.

Apple đã bước vào giai đoạn suy thoái cấu trúc, phần lớn các nhà sáng lập SaaS có thể là người tiếp theo. Và những công ty tồn tại lâu dài sẽ là những người bắt đầu hành động ngay từ bây giờ, trước khi mọi người nhận ra toàn bộ vấn đề.

Cửa sổ đã mở, nhưng không mở mãi. Câu hỏi thực sự là: trong 18 tháng tới, bạn có đang xây dựng một hàng rào đủ sức chịu đựng thử thách, hay chỉ đang để mặc hàng rào cũ bị thời gian xói mòn?

Hầu hết mọi người sẽ không vượt qua nổi. Một số ít sẽ. Sự khác biệt nằm ở việc bạn bắt đầu làm gì trong quý này.

[Link bài viết gốc]

Nhấn để tìm hiểu về các vị trí tuyển dụng của BlockBeats

Chào mừng gia nhập cộng đồng chính thức của BlockBeats:
Telegram nhóm theo dõi: https://t.me/theblockbeats
Telegram nhóm thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App
Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia