Nền tảng dự đoán thị trường bí mật được phát triển, nhắm đến các nhà giao dịch chuyên nghiệp và nhà tạo lập thị trường

Công ty đầu tư và khởi nghiệp tiền mã hóa Paradigm đang âm thầm phát triển một thiết bị đầu cuối giao dịch cho thị trường dự đoán, do đối tác Arjun Balaji dẫn dắt từ cuối năm 2025, nhắm tới các nhà giao dịch chuyên nghiệp và các nhà tạo lập thị trường. Nhiều người trong cuộc yêu cầu giấu tên đã tiết lộ kế hoạch nói trên cho truyền thông. Paradigm đồng thời nghiên cứu việc thiết lập bộ phận tạo lập thị trường nội bộ và phối hợp với các nhà nghiên cứu để đánh giá tính khả thi của các chỉ số thị trường dự đoán.

Kế hoạch thiết bị đầu cuối giao dịch: định vị, hướng thiết kế và sản phẩm mở rộng

Theo những người trong cuộc mô tả, thiết bị đầu cuối giao dịch thị trường dự đoán của Paradigm khác với các nền tảng tiêu dùng hướng đến nhà đầu tư bán lẻ nói chung ở chỗ nhắm tới thị trường của các nhà giao dịch chuyên nghiệp và nhà tạo lập thị trường, những người cần các công cụ thanh khoản sâu. Ngoài bản thân thiết bị đầu cuối giao dịch, Paradigm đang triển khai bố cục theo nhiều lộ trình song song:

Bộ phận tạo lập thị trường nội bộ: Hai người am hiểu cho biết công ty đã từng thảo luận liệu có nên thiết lập hoạt động tạo lập thị trường của riêng mình trong thị trường dự đoán hay không, hiện vẫn chưa xác nhận cuối cùng

Chỉ số thị trường dự đoán: Paradigm đang hợp tác với các nhà nghiên cứu để khám phá việc đóng gói nhiều hợp đồng thị trường dự đoán thành một danh mục đầu tư có thể giao dịch, cấu trúc tương tự như chỉ số S&P 500—tích hợp cổ phiếu của 500 công ty thành một chỉ số có thể theo dõi duy nhất—nhằm cung cấp cho các tổ chức một công cụ tiếp xúc thị trường được đa dạng hóa

Hạ tầng dữ liệu: Công ty đã bắt đầu thu thập và tích hợp dữ liệu thị trường dự đoán đa nền tảng trên bảng điều khiển công khai, làm nền tảng dữ liệu cho các sản phẩm tiếp theo

Những người trong cuộc nhấn mạnh rằng kế hoạch thiết bị đầu cuối nói trên “không tạo thành mối quan hệ cạnh tranh” với nền tảng Kalshi—nơi Paradigm là nhà đầu tư chính; hai bên có sự khác biệt về định vị đối tượng và cấp độ sản phẩm.

Bức tranh đầu tư thị trường dự đoán của Paradigm

Paradigm là nhà ủng hộ tổ chức cốt lõi của Kalshi, đã tham gia vòng cấp vốn thứ ba của năm 2025 và dẫn dắt một vòng cấp vốn của Kalshi vào tháng 12 năm ngoái, khi đó định giá là 11 tỷ USD. Quy mô vòng cấp vốn mới nhất của Kalshi đạt ít nhất 1 tỷ USD, định giá công ty đã tăng lên 22 tỷ USD. Đồng sáng lập kiêm quản lý đối tác của Paradigm, Matt Huang, đảm nhiệm vị trí thành viên trong ban giám đốc (Hội đồng quản trị) của Kalshi.

Bức tranh cạnh tranh của thị trường dự đoán đang nhanh chóng hình thành. Theo báo cáo của The Wall Street Journal, đối thủ chính Polymarket cũng đạt mức tăng trưởng bùng nổ, đang đàm phán để hoàn tất một vòng cấp vốn mới với định giá khoảng 20 tỷ USD. Người giao dịch thị trường dự đoán có thể đầu cơ vào các trận đấu thể thao, kết quả bầu cử thậm chí là giá Bitcoin; lĩnh vực này trong năm qua đã nhanh chóng trở thành một trong những hướng ngành được chú ý nhiều nhất ở Thung lũng Silicon.

Mở rộng bức tranh kinh doanh: từ ươm tạo dự án đến chuyển mình sang đa lĩnh vực

Paradigm có thành tích trưởng thành trong việc ươm tạo dự án của riêng mình. Năm 2024, giám đốc công nghệ Georgios Konstantopoulos thành lập công ty phát triển phần mềm mã hóa Ithaca và làm CEO. Gần đây, Paradigm hợp tác với gã khổng lồ fintech Stripe để ra mắt Tempo, một blockchain tốc độ cao được thiết kế riêng cho stablecoin; đầu tháng 3 đã có khoảng 70 nhân viên, do Matt Huang dẫn dắt.

Đáng chú ý hơn, Paradigm đang huy động tối đa 1,5 tỷ USD cho một quỹ mới, trọng tâm đầu tư không còn giới hạn ở tài sản số mà còn mở rộng sang công nghệ trí tuệ nhân tạo (AI) và robot. Đây là sự thay đổi định vị chiến lược rõ rệt nhất của Paradigm kể từ khi thành lập, chính thức tuyên bố lộ trình chuyển từ mô hình đầu tư mạo hiểm gốc tiền mã hóa sang một tổ chức đầu tư công nghệ đa lĩnh vực.

Câu hỏi thường gặp

Thiết bị đầu cuối thị trường dự đoán do Paradigm phát triển có cạnh tranh với Kalshi không?

Theo phần giải thích của người trong cuộc, thiết bị đầu cuối giao dịch của Paradigm hướng tới các nhà giao dịch chuyên nghiệp và nhà tạo lập thị trường, được định vị như một công cụ cấp tổ chức; Kalshi chủ yếu phục vụ nhu cầu thị trường dự đoán bán lẻ của người dùng thông thường. Người trong cuộc cho biết hai bên khác nhau về cấp độ đối tượng, không tạo thành cạnh tranh trực tiếp, nhưng phát ngôn viên của Paradigm đã không đưa ra xác nhận chính thức cho vấn đề này.

Chỉ số thị trường dự đoán là gì, vì sao hấp dẫn các nhà đầu tư tổ chức?

Chỉ số thị trường dự đoán là công cụ tài chính đóng gói nhiều hợp đồng thị trường dự đoán thành một danh mục đầu tư có thể giao dịch, với logic thiết kế tương tự như chỉ số S&P 500. Đối với các nhà đầu tư tổ chức, các sản phẩm như vậy cung cấp khả năng tiếp xúc thị trường được đa dạng hóa, giảm rủi ro tập trung vào kết quả của một sự kiện đơn lẻ—đây là hạ tầng nền tảng quan trọng để thị trường dự đoán chuyển từ công cụ của nhà đầu tư bán lẻ sang một nhóm tài sản do tổ chức nắm giữ.

Vì sao Paradigm tự xây dựng công cụ giao dịch trong khi đầu tư Kalshi?

Logic kinh doanh của hai bên khác nhau: đầu tư Kalshi là động lực hướng tới lợi nhuận tài chính, còn phát triển thiết bị đầu cuối giao dịch là bố cục chiến lược nhằm chiếm lĩnh lớp hạ tầng của thị trường dự đoán. Khi quy mô thị trường dự đoán mở rộng nhanh chóng, việc cung cấp hạ tầng giao dịch cấp tổ chức có thể tạo ra một mô hình doanh thu độc lập, không phụ thuộc vào lợi nhuận bằng cổ phần của công ty được đầu tư.