Nhà phân tích trên chuỗi: Hiện tượng quá nóng của thị trường Bitcoin đã được loại bỏ, nhưng áp lực bán vẫn chưa được giải quyết

Gate News Tin tức, ngày 18 tháng 3, nhà phân tích dữ liệu on-chain Axel đã phát hành báo cáo mới nhất, chỉ ra rằng hiện tượng quá nóng của thị trường Bitcoin đã hoàn toàn biến mất, nhưng áp lực bán vẫn chưa giảm bớt, thị trường vẫn chưa xuất hiện tín hiệu đảo chiều rõ ràng.

Báo cáo cho thấy, chỉ số MVRV Z-Score đo lường mức độ quá nóng của định giá Bitcoin đã giảm từ đỉnh chu kỳ 2.603 vào tháng 10 năm 2025 xuống còn 0.674, giảm 74%, thấp hơn nhiều so với trung bình 1.72 và đường chuẩn độ 1 (3.55), xác nhận rằng bong bóng định giá đã hoàn toàn vỡ tan. Hiện tại, khoảng 0.5-1.0 tương ứng với vùng trung tính của chu kỳ, vốn hóa thị trường chỉ vượt quá mức vốn hóa đã thực hiện một cách vừa phải.

Tuy nhiên, chỉ số aSOPR (trung bình động 7 ngày), phản ánh tình hình lợi nhuận của các nhà tham gia thị trường, đã duy trì dưới 1.0 trong 55 ngày giao dịch liên tiếp, giá trị mới nhất là 0.9926, cho thấy thị trường vẫn đang bán tháo trong tình trạng lỗ. Kể từ lần cuối cùng vượt qua mốc 1.0 vào ngày 21 tháng 1 năm 2026, chỉ số này chưa bao giờ trở lại vùng bán trong lợi nhuận.

Axel nhấn mạnh rằng, 1.0 là ranh giới quan trọng giữa trạng thái bán trong lỗ và bán có lợi nhuận. Trước khi aSOPR có thể duy trì trên 1.0 liên tục trong nhiều ngày giao dịch, bất kỳ sự phục hồi nào cũng có thể đối mặt với áp lực bán tháo. Vấn đề chính của thị trường hiện tại không phải là Bitcoin có rẻ hay không, mà là liệu áp lực bán có cạn kiệt hay chưa, ít nhất hiện tại câu trả lời vẫn là không.