Trong khi thị trường đang ở tình trạng nguy hiểm khi cả BTC và ETH đều không thể chuyển đổi các mức kháng cự ngay lập tức thành hỗ trợ, hoạt động mạng Ethereum cho thấy số địa chỉ hoạt động hàng ngày đã vượt quá 700.000 vào tháng 2 năm 2026, cao hơn nhiều so với đỉnh ghi nhận trong đợt tăng giá năm 2021.
ETH giảm khoảng 30% trong sáu tháng qua, đứng gần mức 2.000 USD mặc dù mạng lưới đang xử lý công việc ở quy mô lịch sử.
Khoảng cách giữa những gì Ethereum đang làm và giá trị của ETH hiếm khi rộng đến vậy.
KHÁM PHÁ: Các đồng tiền mã hóa mới tốt nhất năm 2026 – Đồng coin mới ra mắt gần đây & Danh sách theo dõi đầu tư
Hoạt động mạng Ethereum: Cùng xem dữ liệu
Hoạt động mạng Ethereum Địa chỉ hoạt động Nguồn: CryptoQuant
Lượt gọi hợp đồng thông minh vượt quá 40 triệu mỗi ngày vào tháng 2, và các giao dịch token do các tương tác nội bộ hợp đồng thúc đẩy cũng thiết lập kỷ lục, theo báo cáo của CryptoQuant. Công ty cho rằng sự tăng trưởng này đến từ việc áp dụng rộng rãi trong các lĩnh vực tài chính phi tập trung, stablecoin, và hoạt động tự động của các giao thức chứ không phải do một nguyên nhân duy nhất.
Số địa chỉ hoạt động trung bình hàng ngày là 837.200, tăng 82% so với năm năm trước và khoảng 1.100% so với một thập kỷ trước. Việc tạo ví mới đạt 284.800 mỗi ngày, tăng 64% so với năm năm trước. Hiện có hơn 37,7 triệu ETH đang được staking, giảm cung lưu hành trong khi các giao thức staking thanh khoản duy trì quyền truy cập của người dùng vào các khoản này.
KHÁM PHÁ: Đồng tiền mã hóa nào sẽ bùng nổ tiếp theo trong năm 2026?
Phân tích giá ETH: Hoạt động mạng Ethereum và sự phân kỳ giá
Phân tích giá Ethereum Nguồn: TradingView
Chưa có con số nào trong đó thể hiện sự hỗ trợ về giá. Thay đổi trong vốn hóa thực hiện của ETH trong một năm đã chuyển sang âm. Ethereum đang chuyển sang các sàn giao dịch nhanh hơn so với Bitcoin: một mô hình phù hợp với áp lực bán tăng cao.
Phân tích của CryptoQuant cho thấy dữ liệu gần đây tập trung ở mức hoạt động cao nhưng giá tương đối thấp, cho thấy rằng sự gia tăng sử dụng từng bước hiện tại ít có khả năng giải thích giá trị của ETH hơn so với các chu kỳ trước. Trong cả năm 2018 và 2021, hoạt động on-chain tăng lên đi kèm với các đợt tăng giá. Mối quan hệ đó đã giảm đáng kể.
Thêm vào đó, một cá mập Ethereum lớn đã bán ra lượng ETH đáng kể trong cùng khoảng thời gian hoạt động cao của mạng, tạo áp lực giảm trong khi các chỉ số sử dụng vẫn tăng.
Dữ liệu từ DefiLlama cho thấy Ethereum đã tạo ra khoảng 10,3 triệu USD phí giao dịch trong 30 ngày qua, đứng thứ ba sau Tron gần 25 triệu USD và Solana khoảng 20 triệu USD. Mạng lưới lớp 2 của Coinbase, Base, đã tạo ra khoảng gấp ba lần doanh thu của giao thức Ethereum trong cùng kỳ.
Thành công của hạ tầng của Ethereum phần nào đang cạnh tranh với mô hình kinh tế của chính nó.
KHÁM PHÁ: 10 đồng coin tiềm năng được Coinbase niêm yết trong năm 2026
Liệu sức mạnh on-chain cuối cùng có thể thúc đẩy điều chỉnh giá?
Phục hồi đáng kể của ETH có thể yêu cầu dòng vốn chảy ngược lại. Cụ thể, dòng chảy ra khỏi các sàn giao dịch đang gia tăng, và vốn hóa thực hiện đang trở lại vùng dương. Các nguyên nhân thúc đẩy trên các giao thức của Ethereum trong lộ trình năm 2026, nhấn mạnh mở rộng dựa trên bằng chứng cùng với sự phát triển liên tục của L2, có thể cung cấp một câu chuyện hấp dẫn nếu được thực hiện đúng tiến độ.
Rủi ro giảm giá là phí thu nhập vẫn stagnate, và xu hướng phân mảnh của L2 ngày càng sâu sắc mà không có cơ chế chuyển hướng giá trị trở lại lớp cơ sở. Nếu khối lượng thanh toán stablecoin và tổng giá trị bị khóa trong DeFi, vốn đạt đỉnh trên 56 tỷ USD trong tuần 2–8 tháng 3 rồi giảm, bắt đầu giảm cùng với giá, thì kịch bản tăng dựa trên hoạt động sẽ mất đi phần còn lại của sự hỗ trợ.
Việc sử dụng cao kỷ lục mà không thu phí và không có dòng vốn chảy vào là một loại kỷ lục khác so với những gì các nhà ủng hộ Ethereum mong đợi. Liệu thị trường cuối cùng có định giá hạ tầng hay tiếp tục định giá dòng chảy là câu hỏi mà năm 2026 có thể sẽ trả lời.
nextDisclaimer: Coinspeaker cam kết cung cấp các báo cáo khách quan và minh bạch. Bài viết này nhằm cung cấp thông tin chính xác và kịp thời nhưng không nên xem là lời khuyên tài chính hoặc đầu tư. Vì điều kiện thị trường có thể thay đổi nhanh chóng, chúng tôi khuyên bạn tự xác minh thông tin và tham khảo ý kiến chuyên gia trước khi đưa ra bất kỳ quyết định nào dựa trên nội dung này.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.
