NYDIG cho biết sự tăng giá của Bitcoin cùng với cổ phiếu phần mềm phản ánh điều kiện thanh khoản vĩ mô

• NYDIG cho biết Bitcoin di chuyển cùng với cổ phiếu phần mềm do điều kiện thanh khoản vĩ mô chung chứ không phải do hội tụ cấu trúc thị trường.

• Chỉ khoảng 25% biến động giá Bitcoin liên quan đến cổ phiếu trong khi phần lớn các yếu tố thúc đẩy vẫn nằm ngoài thị trường truyền thống.

• Mối tương quan của Bitcoin với S&P 500, Nasdaq và cổ phiếu phần mềm đã tăng sau khi đạt đỉnh cao trên 126.000 USD vào tháng 10.

Bitcoin đã tăng giá cùng với cổ phiếu phần mềm của Mỹ trong tuần qua. Động thái này đã gây ra tranh luận trên các thị trường tài chính. Một số nhà phân tích cho rằng Bitcoin đang hành xử như một proxy cho các công ty phần mềm.

Các cổ phiếu Mỹ đang đối mặt với rủi ro ngày càng tăng về một đợt bán tháo mạnh trong năm nay khi chiến tranh leo thang ở Iran gây tổn hại cho các thị trường toàn cầu, theo chiến lược gia kỳ cựu Ed Yardeni, cập nhật triển vọng của ông về những “thời điểm chuyển động nhanh” https://t.co/rirmAS62Tn

— Nabin (@Fewacity) 9 tháng 3, 2026

Tuy nhiên, nghiên cứu của công ty dịch vụ tài chính NYDIG đã phản bác lại tuyên bố đó. Công ty đã xem xét chi tiết các biến động thị trường gần đây. Phân tích của họ cho thấy các lực lượng vĩ mô hơn là các mối liên kết cấu trúc.

Bitcoin đã giao dịch gần mức 67.697 USD trong đợt tăng giá. Trong khi đó, cổ phiếu phần mềm của Mỹ cũng ghi nhận lợi nhuận trong cùng khoảng thời gian. Biểu đồ giá của cả hai thị trường dường như khá phù hợp.

Tuy nhiên, nghiên cứu của NYDIG cho thấy mối liên hệ này vẫn còn hạn chế. Công ty không tìm thấy bằng chứng về sự hội tụ cấu trúc giữa Bitcoin và cổ phiếu phần mềm. Thay vào đó, cả hai tài sản đều phản ứng với cùng một môi trường vĩ mô.

Điều kiện thanh khoản và tâm lý rủi ro hiện đang thúc đẩy nhiều tài sản tăng trưởng. Do đó, các thị trường khác nhau đôi khi di chuyển cùng chiều. Đặc điểm này giải thích cho đợt tăng giá song song gần đây.

Điều kiện thanh khoản định hình các biến động thị trường ngắn hạn

Phân tích của NYDIG đã chỉ ra rằng chế độ vĩ mô hiện tại là yếu tố chính thúc đẩy. Các tài sản dài hạn thường phản ứng mạnh với sự thay đổi trong điều kiện thanh khoản. Cổ phiếu công nghệ và tiền điện tử nằm trong nhóm này.

Khi thanh khoản cải thiện, nhà đầu tư tăng cường tiếp xúc với các tài sản rủi ro. Do đó, Bitcoin và cổ phiếu công nghệ có thể cùng tăng giá. Tuy nhiên, hành vi này không có nghĩa là cả hai tài sản chia sẻ cùng một nền tảng kinh tế.

Thị trường thường phân bổ vốn theo đường cong rủi ro. Nhà đầu tư chuyển đổi dòng vốn giữa cổ phiếu, tài sản tiền điện tử và các lĩnh vực tăng trưởng khác. Mô hình phân bổ này có thể tạo ra các biến động giá tương tự.

Nghiên cứu cũng lưu ý rằng mối tương quan đã tăng sau khi Bitcoin đạt đỉnh cao mọi thời đại. Tài sản này đã vượt qua mức 126.000 USD vào đầu tháng 10. Kể từ đó, mối tương quan của nó với một số chỉ số cổ phiếu đã tăng lên.

Tuy nhiên, sự thay đổi này không chỉ giới hạn ở các công ty phần mềm. Mối tương quan của Bitcoin với S&P 500 và Nasdaq cũng đã tăng. Mô hình này cho thấy các lực lượng vĩ mô rộng lớn ảnh hưởng đồng thời đến nhiều loại tài sản.

Phần lớn các yếu tố thúc đẩy giá Bitcoin vẫn riêng biệt

Dù mối tương quan tăng lên, cổ phiếu chỉ giải thích một phần nhỏ biến động giá của Bitcoin. NYDIG ước tính hoạt động thị trường chứng khoán chiếm khoảng một phần tư các biến động giá của Bitcoin.

Trong khi đó, phần lớn biến động giá đến từ các yếu tố khác. Việc sử dụng mạng lưới tiếp tục ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư. Xu hướng chấp nhận cũng đóng vai trò quan trọng. Đồng thời, các phát triển về quy định và chính sách đang định hình kỳ vọng của thị trường. Thêm vào đó, các nâng cấp công nghệ trong hệ sinh thái Bitcoin cũng ảnh hưởng đến triển vọng dài hạn.

Bitcoin còn hoạt động trong một cấu trúc thị trường đặc biệt. Mạng lưới phi tập trung của nó khác biệt so với thị trường cổ phiếu truyền thống. Hơn nữa, hoạt động giao dịch toàn cầu tạo ra một lớp động thái thị trường khác. Nghiên cứu cũng nhấn mạnh hành vi của nhà đầu tư trong chu kỳ hiện tại. Các nhà giao dịch dường như phân bổ tài sản theo một phổ rủi ro rộng hơn. Do đó, Bitcoin thường giao dịch giống như các tài sản tăng trưởng khác trong các đợt dịch chuyển thanh khoản.