Vay mượn tiền điện tử tăng trưởng 50% trong 12 tháng, khối lượng giao dịch giảm 46%, quy mô lớn hơn

Theo dữ liệu tổng quan về huy động vốn trong lĩnh vực tiền điện tử do Messari công bố vào Chủ nhật, từ tháng 3 năm 2025 đến tháng 3 năm 2026, tổng số vốn huy động trong lĩnh vực tiền điện tử đã tăng gần 50% so với 12 tháng trước đó, nhưng số lượng giao dịch hoàn thành trong cùng kỳ lại giảm 46%, quy mô trung bình của mỗi giao dịch đã tăng lên 34 triệu USD, mức tăng hàng năm đạt 272%. Các quỹ đầu tư mạo hiểm đang tập trung vào các vòng gọi vốn lớn giai đoạn cuối và các vòng chiến lược, thay vì tham gia rộng rãi vào các dự án giai đoạn đầu.

Sự chuyển đổi cấu trúc trong tăng trưởng huy động vốn: Tập trung vốn thay vì tham gia rộng rãi

(nguồn: Messari)

Dữ liệu của Messari thể hiện một bức tranh thị trường với hình ảnh “tổng lượng tăng trưởng nhưng mức độ tham gia giảm sút”:

Tổng huy động vốn: Tăng gần 50% hàng năm, quy mô vốn mở rộng rõ rệt

Số lượng giao dịch: Giảm 46% so với cùng kỳ, hoạt động giao dịch toàn thị trường thu hẹp

Quy mô trung bình của mỗi giao dịch: Tăng lên 34 triệu USD, tăng 272% hàng năm, quy mô các giao dịch lớn đã mở rộng đáng kể

Số lượng nhà đầu tư hoạt động: Giảm 34,5%, còn 3.225 người, quy mô các nhà tham gia thị trường thu hẹp

Eric Turner nhận định, “Mức độ tập trung vốn nghiêm trọng hướng về các vòng gọi vốn lớn giai đoạn cuối và chiến lược,” và minh họa bằng số liệu tháng 2: tổng huy động trong tháng là 795 triệu USD, trong đó 44% tập trung vào ba giao dịch, rõ ràng hiệu ứng tập trung đang diễn ra rõ rệt.

Ba vụ gọi vốn lớn trong tháng 2: Chiến lược chiếm ưu thế trong các vòng lớn

Ba giao dịch này thể hiện đặc điểm cấu trúc của thị trường huy động vốn tiền điện tử hiện nay — quy mô lớn, giai đoạn cuối, chiến lược:

Tether đã bỏ ra 200 triệu USD để đầu tư vào thị trường trực tuyến Whop, là khoản huy động lớn nhất trong tháng, cho thấy các tổ chức tiền điện tử tiêu biểu như các “ông lớn” stablecoin đang mở rộng chiến lược sang lĩnh vực công nghệ truyền thống.

Thị trường dự đoán điểm thể thao Novig, trong vòng gọi vốn Series B do Pantera Capital dẫn đầu, đã huy động 75 triệu USD, là ví dụ tiêu biểu cho ngành dự đoán thị trường được các tổ chức tài chính công nhận.

Ứng dụng fintech tại Mỹ Latinh tập trung vào stablecoin, ARQ, do Sequoia Capital dẫn dắt, đã huy động 70 triệu USD trong vòng B, cho thấy các quỹ đầu tư hàng đầu của Thung lũng Silicon vẫn duy trì sự quan tâm và mở rộng đầu tư vào lĩnh vực fintech tiền điện tử tại các thị trường mới nổi.

Điều đáng chú ý là, con số 795 triệu USD trong tháng 2 giảm 65,3% so với 30 ngày trước đó, cho thấy biến động hàng tháng vẫn rất mạnh, dữ liệu tháng này chịu ảnh hưởng rõ rệt từ các giao dịch lớn.

Khoảng trống vốn trong ngành: Dừng lại của các vòng gọi vốn lớn và tác động của phân luồng AI

Eric Turner cũng chỉ ra một vấn đề cấu trúc đáng chú ý: ngoài Dragonfly Capital, gần đây không có quỹ đầu tư mạo hiểm lớn nào khác trong lĩnh vực tiền điện tử hoàn tất vòng gọi vốn mới, ông trực tiếp nói rằng “ngành này cần một số nguồn vốn mới.” Điều này có nghĩa là, mặc dù lượng vốn trong thị trường đang tăng, nhưng các nguồn vốn mới trong thị trường sơ cấp đã gần như tạm dừng, gây lo ngại về tính bền vững lâu dài.

Trong khi đó, một số tổ chức đầu tư đã bắt đầu chuyển hướng dòng vốn sang lĩnh vực trí tuệ nhân tạo và tính toán hiệu năng cao (HPC), ngành tiền điện tử đang đối mặt với cạnh tranh về vốn từ các lĩnh vực liên quan. Dữ liệu của Messari cho thấy, trong ba tháng qua, các nhà đầu tư tiền điện tử hoạt động tích cực nhất lần lượt là Coinbase Ventures, QUBIC Labs và Somnia.

Về huy động vốn giai đoạn đầu, Messari nhận định số lượng vẫn còn khá cao nhưng “rất phân tán,” như trường hợp của Interstate, đã huy động được 1,5 triệu USD từ hơn 15 nhà tham gia (bao gồm cả quỹ đầu tư Bloccelerate và nhà thiên thần Sergey Gorbunov), cho thấy thị trường giai đoạn đầu vẫn còn đa dạng nhưng quy mô còn nhỏ.

Các câu hỏi thường gặp

Điều gì là động lực chính giúp huy động vốn tiền điện tử tăng trưởng 50% trong 12 tháng qua?

Theo dữ liệu của Messari, động lực chính là quy mô các vòng gọi vốn lớn giai đoạn cuối và chiến lược mở rộng, trung bình mỗi giao dịch tăng lên 34 triệu USD (tăng 272% hàng năm). Hiệu ứng tập trung vốn khiến dù số lượng giao dịch giảm 46%, tổng số vốn huy động vẫn tăng khoảng 50% hàng năm.

So sánh hiện tại với đỉnh cao của năm 2021-2022, tình hình huy động vốn tiền điện tử ra sao?

Tháng 11 năm 2021 và tháng 5 năm 2022 là thời điểm đỉnh cao lịch sử của huy động vốn tiền điện tử, với tổng số hàng tháng đạt tới 4 tỷ USD. Sau đó, chỉ có ba lần đạt mốc 4 tỷ USD. Trong 12 tháng gần đây, dù có tăng trưởng hàng năm, quy mô tổng thể vẫn thấp xa so với mức đỉnh của năm 2021-2022.

Việc dừng lại của các vòng gọi vốn lớn trong ngành ảnh hưởng thế nào đến thị trường?

Eric Turner nhận định, ngoài Dragonfly Capital, gần đây không có quỹ đầu tư mạo hiểm lớn nào khác trong lĩnh vực tiền điện tử hoàn tất vòng gọi vốn mới. Việc nguồn vốn trong thị trường sơ cấp không được bổ sung liên tục có thể gây áp lực dài hạn lên nguồn vốn đầu tư, và ông trực tiếp nói rằng “ngành này cần một số nguồn vốn mới.”