Sáu ngân hàng lớn tham gia vào ETF Bitcoin, Morgan Stanley khóa chặt Coinbase với hai nhà quản lý lưu trữ

Morgan Stanley đã cập nhật hồ sơ đăng ký S-1 cho các sản phẩm giao dịch trên sàn dự kiến vào thứ Ba tuần này, chính thức chỉ định Coinbase Custody và Ngân hàng Mellon của New York (BNY) làm hai đơn vị giữ tài sản cho ETF Bitcoin của họ. Là ngân hàng lớn thứ sáu tại Mỹ về quy mô tài sản, trước đó Morgan Stanley khá thận trọng trong việc tham gia trực tiếp vào lĩnh vực tiền mã hóa, các nhà phân tích đã mô tả đơn xin của họ là “gây sốc”.

Cấu trúc hồ sơ S-1: Phân chia chức năng giữa Coinbase và BNY

(Nguồn: SEC)

Theo hồ sơ S-1 cập nhật, quỹ tín thác Bitcoin của Morgan Stanley sử dụng mô hình dịch vụ hai tổ chức:

Coinbase Custody: Đảm nhận vai trò chính là người giữ tài sản và nhà môi giới chính, chịu trách nhiệm lưu giữ Bitcoin giao ngay và thực hiện các giao dịch.

Ngân hàng Mellon của New York (BNY): Đồng thời đảm nhiệm vai trò quản lý quỹ, đại lý chuyển nhượng và người giữ tiền mặt, cung cấp hỗ trợ hậu cần tài chính truyền thống toàn diện.

Quỹ tín thác Bitcoin của Morgan Stanley sẽ theo dõi trực tiếp giá Bitcoin giao ngay, phù hợp với các ETF Bitcoin giao ngay hiện có trên thị trường, không liên quan đến các vị thế phái sinh. Hiện tại, Morgan Stanley quản lý khoảng 20 ETF, trong đó chỉ có hai ETF mang tên thương hiệu của chính họ. Nếu được phê duyệt, quỹ tín thác Bitcoin này sẽ mở rộng đáng kể danh mục ETF mang thương hiệu riêng của họ.

Xác nhận lại vị trí chủ giữ của Coinbase, thị trường tiếp tục củng cố

Việc Coinbase được chỉ định làm người giữ tài sản chính trong ETF Bitcoin của Morgan Stanley tiếp tục duy trì vai trò dẫn đầu của họ trên thị trường ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ. Ngoại trừ các sản phẩm của Fidelity tự quản lý, hầu hết các ETF Bitcoin giao ngay chính tại Mỹ đều sử dụng Coinbase làm tổ chức giữ tài sản chính.

Sau khi ETF Bitcoin giao ngay được phê duyệt chính thức từ tháng 1 năm 2024, loại hình này nhanh chóng trở thành một trong những nhóm sản phẩm tài chính phát triển nhanh nhất trong lịch sử. Quỹ Bitcoin của BlackRock (IBIT) đã nhiều lần lập kỷ lục về quy mô quản lý tài sản. Nếu Morgan Stanley được SEC chấp thuận, thị trường ETF Bitcoin sẽ có thêm các tổ chức mới có lượng khách hàng quản lý tài sản lớn, ảnh hưởng không chỉ về quy mô tài sản mà còn mở ra kênh quản lý tài sản cấp tổ chức.

Chiến lược tài sản kỹ thuật số của Morgan Stanley: Phân bổ hệ thống cho ETF Bitcoin

Việc cập nhật hồ sơ S-1 lần này không phải hành động đơn lẻ. Vào đầu năm, Morgan Stanley đã bổ nhiệm quản lý cấp cao Amy Oldenburg vào vị trí mới để tập trung phát triển chiến lược tài sản kỹ thuật số của công ty. Ngoài ra, Morgan Stanley cũng đã nộp hồ sơ niêm yết quỹ Morgan Stanley Solana Trust lên SEC, cho thấy họ không chỉ dừng lại ở Bitcoin. Tính đến thời điểm viết bài, hồ sơ S-1 của Solana Trust vẫn chưa được cập nhật, tiến trình cụ thể chưa rõ ràng.

Các câu hỏi thường gặp

Tại sao Morgan Stanley lại sử dụng mô hình hai đơn vị giữ tài sản cho ETF Bitcoin?
Mô hình này tách biệt việc lưu giữ chuyên nghiệp các tài sản mã hóa (Coinbase Custody) với dịch vụ hậu cần tài chính truyền thống (BNY), đảm bảo an toàn cho Bitcoin giao ngay đồng thời cung cấp sự tuân thủ quy định qua các tổ chức ngân hàng truyền thống, phù hợp với tiêu chuẩn của các cơ quan quản lý về hạ tầng ETF cấp tổ chức.

Tại sao các nhà phân tích lại gọi đơn xin ETF Bitcoin của Morgan Stanley là “gây sốc”?
Trước đó, Morgan Stanley có mức độ tham gia trực tiếp vào tiền mã hóa khá hạn chế, so với các tổ chức tích cực thúc đẩy ETF Bitcoin như BlackRock hay Fidelity, thì thời điểm và quyết định của họ khá thận trọng, khiến thị trường bất ngờ về tốc độ chuyển đổi này.

Khi nào ETF Bitcoin của Morgan Stanley sẽ được phê duyệt?
Hiện tại, hồ sơ S-1 đang trong giai đoạn cập nhật, thời gian phê duyệt cụ thể phụ thuộc vào quyết định của SEC. Dựa theo tiền lệ phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay năm 2024, quá trình xem xét của cơ quan quản lý thường mất vài tháng, quyết định cuối cùng còn tùy thuộc vào đánh giá về tính đầy đủ và tuân thủ quy định của hồ sơ.